今天上午，AI大爆發(fā)，硬件和應用端齊發(fā)力。在個(gè)股成交額榜前三十的個(gè)股中，AI概念股占了絕大多數，其中，中際旭創(chuàng )（300308）上漲6.06%，成交額為165.9億元，居A股第一。

　　值得一提的是，谷歌概念股全面爆發(fā)，成為上午AI主線(xiàn)行情的最強引擎。光庫科技（300620）、德科立“20CM”漲停，騰景科技、長(cháng)芯博創(chuàng )（300548）均漲超15%，此外，勝宏科技（300476）、賽微電子（300456）等個(gè)股大漲。

　　在A(yíng)I行情帶動(dòng)下，A股三大股指集體上漲。截至上午收盤(pán)，上證指數上漲1.13%，深證成指上漲2.04%，創(chuàng )業(yè)板指上漲2.6%。

　　科技股反彈

　　今天上午，科技股迎來(lái)反彈，AI主線(xiàn)領(lǐng)漲，光模塊、Sora概念大漲。半導體產(chǎn)業(yè)鏈上漲，存儲芯片、光刻機等板塊上漲。消費電子概念走強，AI PC、華為手機等概念板塊上漲。

　　綜合市場(chǎng)各方觀(guān)點(diǎn)，上午科技股大漲，有以下原因：

　　首先是AI敘事重構。市場(chǎng)認為，谷歌代替英偉達，成為AI行情新的領(lǐng)頭羊。最近，谷歌連續上漲，當地時(shí)間周一大漲6.31%，再創(chuàng )歷史新高。英偉達近期則陷入調整態(tài)勢。

　　機構的態(tài)度也開(kāi)始發(fā)生變化。一邊是買(mǎi)入谷歌。北京時(shí)間11月15日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司披露2025年第三季度持股報告（13F）。據披露，伯克希爾在第三季度建倉谷歌-A（GOOGL），買(mǎi)入將近1785萬(wàn)股，對應季末市值約為43億美元，這是伯克希爾在第三季度買(mǎi)入最多的標的，也是唯一新增持股。

　　另一邊是有機構賣(mài)出英偉達。傳奇科技投資人彼得·蒂爾旗下的對沖基金Thiel Macro日前披露的2025年第三季度持股報告（13F）顯示，截至今年9月底，該基金已清倉所持有的全部53.77萬(wàn)股英偉達股票，這批股票原本約占該基金股票持倉總量的40%。截至9月底，該機構股票持倉規模從6月底的2.12億美元降至約7400萬(wàn)美元。

　　此外，巴克萊、美國銀行、瑞銀集團、蒙特利爾銀行、匯豐控股、花旗集團等知名機構，均在第三季度對英偉達進(jìn)行不同程度減持。

　　其次是市場(chǎng)進(jìn)入新的布局窗口期。分析人士表示，市場(chǎng)的季節特征可以總結為：4—10月“關(guān)注現實(shí)”（定價(jià)當期基本面），11月—次年3月“關(guān)注預期”。11月，市場(chǎng)往往傾向于主題博弈，再往后，市場(chǎng)開(kāi)始尋找景氣度線(xiàn)索，布局春季行情。而以AI為代表的科技股，目前的景氣程度具有較高的能見(jiàn)度。

　　最后是各類(lèi)事件催化。長(cháng)鑫存儲官網(wǎng)消息，在11月23日開(kāi)幕的第二十二屆中國國際半導體博覽會(huì )（IC China）上，長(cháng)鑫存儲以“雙芯共振，5力全開(kāi)”為主題，首次全面展示DDR5和LPDDR5X兩大產(chǎn)品線(xiàn)最新產(chǎn)品。

　　此外，摩爾線(xiàn)程即將登陸A股。公司11月24日晚公告稱(chēng)，根據上交所提供的數據，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶(hù)數為482.66萬(wàn)戶(hù)，有效申購股數為462.17億股，網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.02423369%。

　　A股內在穩定性增強

　　最近，在A(yíng)I敘事起爭論、地緣事件等因素干擾下，A股連續調整。A股后市該如何看待？

　　中信證券表示，風(fēng)險的提前釋放給了年末重新增配A股的契機。全球風(fēng)險資產(chǎn)的波動(dòng)表面是流動(dòng)性問(wèn)題，本質(zhì)是風(fēng)險資產(chǎn)對于A(yíng)I單一敘事過(guò)于依賴(lài)，當產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度（尤其是商業(yè)化）跟不上二級市場(chǎng)的節奏時(shí)，適當的估值修正也是一種紓解風(fēng)險的方式。

　　對A股而言，穩健回報導向的絕對收益資金持續入市，增強市場(chǎng)的內在穩定性，在增量資金越來(lái)越多的以左側穩健型資金為主的資金生態(tài)下，A股/港股未來(lái)可能更多地出現“急跌慢漲”，對需要增配權益的投資者而言，當下風(fēng)險的提前釋放給了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契機。

　　東方財富（300059）證券表示，在日歷效應和機構行為影響下，近期增量資金由三季度的共振轉為分歧，凈流入趨緩。步入12月，資金流入效應有望再度加強，春季行情或有望搶跑。