11月20日，2026年投資形勢展望會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“會(huì )議”)在上海舉行。會(huì )議以“學(xué)習貫徹黨的二十屆四中全會(huì )精神，推動(dòng)保險資管高質(zhì)量發(fā)展”為主題，詳細解讀《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十五個(gè)五年規劃的建議》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“十五五”規劃建議)，就2025年全球資本市場(chǎng)變化、2026年資本市場(chǎng)宏觀(guān)趨勢及投資配置策略展開(kāi)深入交流。

　　會(huì )議由太平資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太平資產(chǎn)”)主辦，邀請上海財經(jīng)大學(xué)校長(cháng)劉元春，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊，上海申銀萬(wàn)國證券研究所總經(jīng)理、首席策略分析師王勝發(fā)表主題演講，來(lái)自銀行、保險及資產(chǎn)管理機構的200余位嘉賓通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）方式參會(huì )。

　　1

　　貫徹落實(shí)“十五五”規劃建議部署

　　黨的二十屆四中全會(huì )深入分析了國內國際形勢，擘畫(huà)了我國未來(lái)五年發(fā)展的宏偉藍圖，為深入推進(jìn)中國式現代化指明了前進(jìn)方向。

　　劉元春指出，“十五五”時(shí)期是基本實(shí)現社會(huì )主義現代化夯實(shí)基礎、全面發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期，要鞏固拓展優(yōu)勢、破除瓶頸制約、補強短板弱項，在激烈的國際競爭中贏(yíng)得戰略主動(dòng)，推動(dòng)事關(guān)中國式現代化全局的戰略任務(wù)取得重大突破，為基本實(shí)現社會(huì )主義現代化奠定更加堅實(shí)的基礎。

　　他強調，“十五五”規劃建議深謀遠慮，要想將黨的戰略部署轉換為金融戰略、投資策略，一定要用專(zhuān)業(yè)語(yǔ)言講好規劃背后的測算和考量。這也要求投資者、研究者和學(xué)術(shù)界的人士一起學(xué)習黨的二十屆四中全會(huì )精神，貫徹落實(shí)好“十五五”規劃建議部署。

　　王勝認為，“十五五”是我國沖刺2035遠景目標的關(guān)鍵五年，既是“十四五”的深化延續，亦是30年長(cháng)期藍圖前半段的核心節點(diǎn)。具體而言，“十五五”規劃建議將“投資于人”與“現代化產(chǎn)業(yè)體系”綁定，先進(jìn)制造為骨，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)提質(zhì)，新興產(chǎn)業(yè)與未來(lái)產(chǎn)業(yè)“雙輪驅動(dòng)”，低空經(jīng)濟等從概念邁入應用期。此外，新質(zhì)生產(chǎn)力聚焦“補課+追趕+超車(chē)”，AI補鏈、算力突破并行，金融賦能實(shí)體經(jīng)濟加速。

　　2

　　看好2026年資本市場(chǎng)發(fā)展

　　回首2025年的全球資本市場(chǎng)，財政環(huán)境、貨幣環(huán)境、貿易環(huán)境、技術(shù)環(huán)境產(chǎn)生一系列的變化。美元信用長(cháng)期走弱、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈重構、AI引領(lǐng)新一輪技術(shù)變革……變化背后隱藏著(zhù)哪些投資機遇？

　　郭磊援引諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特.席勒的“敘事經(jīng)濟學(xué)”理論，深入剖析全球主流敘事如何影響行為主體，進(jìn)而產(chǎn)生各類(lèi)經(jīng)濟現象。他認為，2025年國內資產(chǎn)既存在基本面驅動(dòng)，如外需和“兩新”政策對制造業(yè)的影響，又存在全球主流敘事的影響，高收益率資產(chǎn)集中于有色金屬和AI產(chǎn)業(yè)鏈。

　　展望2026年，郭磊預測，在“十五五”規劃建議積極提升“消費率”“反內卷”，繼續推進(jìn)改善產(chǎn)業(yè)競爭格局的背景下，PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數)預計溫和回升，國內中觀(guān)溫差收斂，企業(yè)盈利增速、盈利廣度均將有所提升。

　　王勝指出，2026年中國資本市場(chǎng)將更加“燦爛”，支撐因素包括基本面改善、新興產(chǎn)業(yè)趨勢、居民資產(chǎn)配置遷移及全球影響力提升。市場(chǎng)趨勢看，價(jià)值回歸與科技結構性機會(huì )并存。牛市遠未結束，A股賺錢(qián)效應正在累積。

　　具體方向上，王勝認為，產(chǎn)業(yè)主線(xiàn)聚焦“人工智能+”與軍工軍貿，新消費、創(chuàng )新藥等也有結構性機會(huì )，同時(shí)要關(guān)注分紅資產(chǎn)與白酒、券商等階段性機會(huì )。

　　《中國銀行保險報》實(shí)習記者王婉君

　　《中國銀行保險報》記者朱艷霞

　　《中國銀行保險報》編輯韓業(yè)清