11月25日，A股三大指數集體收漲。截至收盤(pán)，上證指數漲0.87%，深證成指漲1.53%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.77%，北證50漲0.78%。滬深京三市全天成交額18262億元，較上日放量858億元。滬深兩市4300只個(gè)股上漲。

　　在板塊題材上，CPO、PCB、商業(yè)航天板塊活躍，中船系板塊調整。

　　東莞證券稱(chēng)，進(jìn)入11月之后，市場(chǎng)有望逐步結束本輪調整，并開(kāi)啟對明年春季行情的提前布局窗口。一方面，歲末年初往往是流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松的時(shí)期，政策預期與資金面改善對市場(chǎng)構成支撐；另一方面，部分板塊已顯現出一定的估值吸引力，中長(cháng)期配置價(jià)值逐步提升。綜合來(lái)看，市場(chǎng)在經(jīng)歷充分整理后，有望迎來(lái)結構性的修復機會(huì )。在板塊選擇方面，建議重點(diǎn)關(guān)注紅利、TMT、新能源等板塊。

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　　CPO板塊亮眼

　　在盤(pán)面上，CPO板塊走強，德科立、長(cháng)光華芯20CM漲停封板，數只個(gè)股漲停封板。

　　在消息面上，谷歌近期連續發(fā)布了Gemini 3系列模型、Nano Banana Pro圖像模型，以及全新開(kāi)發(fā)平臺 Antigravity，標志著(zhù)多模態(tài)理解、推理與Agent能力的全面躍遷。

　　國盛證券（002670）表示，Gemini 3的多模態(tài)理解能力，尤其是Screen Under Standing能力的大幅提高是驅動(dòng)AI應用落地的關(guān)鍵突破。天風(fēng)證券（601162）認為，Gemini 3的發(fā)布有望持續拉動(dòng)AI應用落地，應用場(chǎng)景持續拓展有望帶動(dòng)算力投入。

　　國泰海通證券發(fā)布的研報稱(chēng)，谷歌連發(fā)Gemini 3與Nano Banana Pro確立多模態(tài)領(lǐng)先優(yōu)勢，騰訊開(kāi)源視頻模型與阿里“千問(wèn)”App和AI助手“靈光”共推應用普惠，摩爾線(xiàn)程IPO標志著(zhù)硬科技資本化加速，算力、模型、應用協(xié)同演進(jìn)，AI敘事邁向奇點(diǎn)關(guān)鍵期。

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　　貴金屬板塊走強

　　貴金屬板塊上漲3.40%，漲幅居前，11只個(gè)股股價(jià)全部上漲。

　　美聯(lián)儲12月降息預期再升溫或推動(dòng)國際金價(jià)上漲。據CME“美聯(lián)儲觀(guān)察”預測，美聯(lián)儲12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為82.9%，較此前大幅提升。高盛最新預計顯示，美聯(lián)儲最可能的政策路徑是在12月議息會(huì )議上啟動(dòng)降息，2025年續降三次使基準利率降至3%—3.25%區間。

　　中金公司（601995）研究報告認為，有別于過(guò)去3年，本輪貴金屬升勢主要由黃金周期性需求帶動(dòng)，同時(shí)白銀價(jià)格升幅超越黃金。

　　展望2026年，中金公司認為周期性需求及結構性趨勢有望繼續共振，金銀價(jià)格或仍處于上行通道。其預計2026年COMEX黃金價(jià)格將升至每盎司4500美元，白銀價(jià)格升至每盎司55美元，較目前升勢仍有上行空間。

　　源達信息證券研究所認為，避險需求升溫推動(dòng)金價(jià)走強，黃金不受主權信用影響并具備天然避險屬性，在市場(chǎng)恐慌情緒以及對未來(lái)不確定性的擔憂(yōu)加劇時(shí)受到投資者的青睞。