一、大勢觀(guān)察

　　今日A股走出“震蕩上行、沖高回落、尾盤(pán)企穩”的修復性反彈行情。在政策流動(dòng)性支持（MLF超量續作）與AI應用熱度延續雙重驅動(dòng)下，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步回暖。截至收盤(pán)，滬指漲0.87%，深成指漲1.53%，創(chuàng )業(yè)板指大漲1.77%，三大指數集體收陽(yáng)。兩市全天成交額1.81萬(wàn)億元，較昨日溫和放量844億元，顯示部分機構開(kāi)始回流做多。

　　截至11月25日收盤(pán)數據

　　技術(shù)面上，滬指站上3850點(diǎn)壓力區與3865關(guān)鍵位（上周五陰線(xiàn)半分位），但未能有效突破5日均線(xiàn)，尾盤(pán)略有回落，屬健康整固。當前核心觀(guān)察點(diǎn)在于：量能能否持續放大至1.9萬(wàn)億以上？AI軟硬雙主線(xiàn)能否形成合力？5日線(xiàn)壓制是否被有效突破？

　　1125的反彈是主線(xiàn)回歸 + 情緒修復的良性信號。AI硬件（光通信）與AI應用同步爆發(fā)，印證“科技主線(xiàn)未死，只是切換節奏”的判斷；MLF超量續作釋放流動(dòng)性維穩信號，增強市場(chǎng)信心。

　　二、行業(yè)及熱點(diǎn)捕捉

　　風(fēng)險提示（僅為市場(chǎng)信息整理，供策略研究，不構成投資建議）

　　今日市場(chǎng)完成了一次主線(xiàn)再確認：AI硬件（光模塊/服務(wù)器）與AI應用（傳媒/游戲）形成“軟硬共振”，成為本輪反彈的核心引擎。同時(shí)，高股息（銀行保險）仍具托底作用，但不再是主角。整體看，市場(chǎng)正從“恐慌修復”邁向“主線(xiàn)驅動(dòng)”，若量能持續配合，有望開(kāi)啟新一輪結構性行情。

　　（1）算力硬件強勢反包，光模塊引領(lǐng)AI基建潮

　　德科立、特發(fā)信息（000070）、長(cháng)光華芯、天孚通信（300394）等批量大漲。催化來(lái)自：Meta擬斥巨資采購谷歌TPU + 英偉達Blackwell持續供不應求 + 國內AI算力建設加速。資金意識到硬件端調整已充分，疊加業(yè)績(jì)確定性高，成為反彈先鋒。

　　（2）AI應用持續發(fā)酵，游戲與影視接力營(yíng)銷(xiāo)

　　實(shí)達集團（600734）、歡瑞世紀（000892）、新華都（002264）、富春股份（300299）大漲。驅動(dòng)因素：新華社發(fā)文肯定AI應用“加速度” + 阿里千問(wèn)下載破千萬(wàn)持續發(fā)酵 + 游戲板塊估值低位。AI從“工具”向“內容生產(chǎn)”延伸邏輯得到強化。

　　三、前瞻策略

　　風(fēng)險提示（僅為市場(chǎng)信息整理，供策略研究，不構成投資建議）

　　關(guān)注點(diǎn)1：若量能持續放大并突破關(guān)鍵均線(xiàn)，可積極關(guān)注主線(xiàn)板塊。

　　關(guān)注點(diǎn)2：AI 硬件與應用若持續共振，結構性行情有望擴散至更多科技方向。

　　策略：繼續關(guān)注圍繞 AI、先進(jìn)制造、長(cháng)線(xiàn)資源股。

　　短線(xiàn)“主線(xiàn)輪動(dòng)、高低切換、重節奏”的策略，理性應對震蕩行情。