11月25日，A股三大股指再次全線(xiàn)收漲，打破了此前市場(chǎng)反彈“一日游”的擔憂(yōu)。

　　在部分觀(guān)點(diǎn)看來(lái)，在居民存款搬家持續演繹、機構投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護航下，A股市場(chǎng)仍將受益于流動(dòng)性向上邏輯。

　　A股三大指數全線(xiàn)收漲

　　截至11月25日收盤(pán)，上證綜指報收3870.02點(diǎn)，上漲0.87%；深證成指報收12777.31點(diǎn)，上漲1.53%；創(chuàng )業(yè)板指報收2980.93點(diǎn)，上漲1.77%。與此同時(shí)，兩市成交額也有所放量，達到1.81萬(wàn)億元，較前一交易日增加844億元。

　　個(gè)股方面，全天共4300只個(gè)股上漲，95只個(gè)股漲停。其中，AI應用概念的榕基軟件（002474）7天6板、實(shí)達集團（600734）4連板，算力硬件概念的特發(fā)信息（000070）3連板。行業(yè)板塊方面，各板塊整體呈現普漲態(tài)勢，教育、通信設備、貴金屬等板塊漲幅居前，熱門(mén)概念方面，CPO、光芯片、光通信等板塊成為當天“最靚的仔”，而船舶制造、水產(chǎn)等板塊跌幅居前。其中，光庫科技（300620）、長(cháng)光華芯、德科立等多股“20cm”漲停，瑞斯康達（603803）、永鼎股份（600105）、福晶科技（002222）等股漲停。

　　消息面上，近日，谷歌AI基礎設施負責人日前在全體大會(huì )中表示，公司必須每6個(gè)月將AI算力翻倍，并在未來(lái)4到5年內額外實(shí)現1000倍的增長(cháng)，以應對持續上升的AI服務(wù)需求。

　　國信證券分析指出，光通信持續高景氣，為AI算力互聯(lián)鋪路。隨著(zhù)光通信市場(chǎng)快速增長(cháng)，CPO等相關(guān)新技術(shù)未來(lái)可期。具體來(lái)看，ASIC芯片出貨量持續加大，測算明年全球800G光模塊有望達4000萬(wàn)只，1.6T光模塊有望超過(guò)700萬(wàn)只。根據部分機構預測，到2029年，CPO滲透率有望達到50%，OCS市場(chǎng)規模有望超過(guò)16億美元，PCIe Switch市場(chǎng)規模有望達50億美元，DCI市場(chǎng)規模有望達284億美元。

　　機構看好A股向上動(dòng)能

　　對于后市，多家機構指出，后續中國資產(chǎn)有望憑借自身獨立邏輯迎來(lái)修復，A股市場(chǎng)有望呈現出向上動(dòng)能。

　　興業(yè)證券表示，自11月以來(lái)，受聯(lián)儲降息預期回落、“AI泡沫”言論影響，全球風(fēng)險資產(chǎn)跟隨美股同步調整，近期A(yíng)股與港股的波動(dòng)也隨之加劇。但往后看，海外沖擊影響下中國資產(chǎn)已調整出性?xún)r(jià)比，隨著(zhù)海外風(fēng)險釋放帶來(lái)的情緒沖擊逐步落地、消化，中國資產(chǎn)有望憑借自身獨立邏輯迎來(lái)修復。

　　從市場(chǎng)信心角度來(lái)看，中國銀河（601881）證券認為，在居民存款搬家持續演繹、機構投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護航下，A股市場(chǎng)仍將受益于流動(dòng)性向上邏輯。當前A股估值處于相對合理區間，從全球主要權益市場(chǎng)比較來(lái)看仍處于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成為市場(chǎng)聚焦的關(guān)鍵點(diǎn)。預計上市公司基本面延續改善態(tài)勢，中國經(jīng)濟轉型的深化與新興產(chǎn)業(yè)的持續發(fā)展將成為盈利增長(cháng)的關(guān)鍵驅動(dòng)力，PPI降幅收窄也有望帶動(dòng)企業(yè)利潤率水平進(jìn)一步回升。同時(shí)，關(guān)注美國中期選舉、地緣風(fēng)險、國內經(jīng)濟修復節奏等因素的階段性擾動(dòng)。2026年，A股市場(chǎng)有望呈現出向上動(dòng)能。

　　具體到關(guān)注的板塊，天風(fēng)證券（601162）分析稱(chēng)，A股盈利周期底部拐點(diǎn)或已邁過(guò)，2025年三季度盈利指標回升概率較大，A股盈利底漸明。展望2026年，基本面角度的盈利復蘇彈性或更值得關(guān)注。整體法口徑下，預計2025年、2026年全A營(yíng)收增速分別為4.78%、10.98%，全A歸母凈利潤增速分別為10.70%、17.94%。具體來(lái)看，預測各板塊營(yíng)收在2026年均有較大可能回升，且增速較2025年預計擴大，TMT、消費增速更具備韌性，公用事業(yè)、交通運輸業(yè)績(jì)壓力整體更大。上游周期方面，雖然2025年的預測營(yíng)收增速僅由有色金屬、基礎化工兩個(gè)板塊拉動(dòng)，但預計2026年歸母凈利潤增速能夠由負轉正。