11月25日，A股延續反彈模式，高開(kāi)高走，市場(chǎng)信心有所提振。創(chuàng )業(yè)板指漲近2%，共計4300只個(gè)股收漲，光通信模塊等科技股表現亮眼，日成交額微增至1.83萬(wàn)億元。

　　受訪(fǎng)人士表示，內外因素共振催化了本次普漲式反彈：外部看，美聯(lián)儲降息預期再度升溫，疊加海外科技股走強；內部看，市場(chǎng)超跌后存在技術(shù)性修復需求，情緒與資金面也出現邊際改善。短線(xiàn)定性為“修復性反彈”，至于后續能否演變?yōu)橼厔萆闲�，需看到量能持續放大、機構贖回收斂、ETF延續凈流入以及政策與海外利好落地等因素形成共振。

　　4300只個(gè)股收漲

　　截至今日收盤(pán)，滬指收漲0.87%報3870.02點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指收漲1.77%報2980.93點(diǎn)，深證成指收漲1.53%�？苿�(chuàng )50、滬深300、上證50、北證50均收紅，但漲幅均不超過(guò)1%。

　　交易量能略有增加，日成交額增至1.83萬(wàn)億元。伴隨前幾日A股的回調，杠桿資金降溫，截至11月24日，滬深京兩融余額降至2.46萬(wàn)億元。

　　盤(pán)面上，光通信模塊、CPO概念、PCB、F5G概念、富士康等概念漲幅均超過(guò)4%，通信設備、電子元件、電子器件、貴金屬、消費電子設備等概念漲勢也不錯。但是近期領(lǐng)漲的通用航空、航空航天裝備、航空機場(chǎng)等概念出現回落。

　　31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，除了國防軍工、交通運輸微跌，其余均收漲，14個(gè)板塊漲幅超過(guò)1%。通信、傳媒、有色金屬、電子板塊領(lǐng)漲，石油石化、食品飲料、農林牧漁微漲。

　　個(gè)股方面，歡瑞世紀（000892）、巨人網(wǎng)絡(luò )（002558）、新華都（002264）、天下秀（600556）、華錫有色（600301）、羅平鋅電（002114）等漲停。

　　8只通信個(gè)股漲停，德科立、光庫科技（300620）“20cm”漲停，長(cháng)芯博創(chuàng )（300548）、科信技術(shù)（300565）漲幅超過(guò)10%，鼎信通訊（603421）、實(shí)達集團（600734）、瑞斯康達（603803）、永鼎股份（600105）、特發(fā)信息（000070）、長(cháng)飛光纖（601869）漲停。

　　9只電子股漲停，長(cháng)光華芯“20cm”漲停，好利科技（002729）、華正新材（603186）、滬電股份（002463）、福晶科技（002222）、可川科技（603052）、銅峰電子（600237）漲停。

　　市場(chǎng)賺錢(qián)效應顯著(zhù)，共計4300只個(gè)股收漲，漲停股95只；993只個(gè)股收跌，跌停股5只。今日有5只個(gè)股日成交額超過(guò)100億元，中際旭創(chuàng )（300308）收漲5%報479.66元/股，新易盛（300502）收漲4%；藍色光標（300058）繼續飄紅，漲1.4%；陽(yáng)光電源（300274）漲近5%，寧德時(shí)代（300750）微漲；勝宏科技（300476）、立訊精密（002475）、兆易創(chuàng )新（603986）漲勢不錯；多氟多（002407）今日大漲7.26%。

　　奶酪基金投資經(jīng)理潘俊分析，今日市場(chǎng)反彈主要由兩條主線(xiàn)驅動(dòng)：外部看，美聯(lián)儲降息預期再度升溫，疊加海外科技股走強；內部看，市場(chǎng)超跌后存在技術(shù)性修復需求，情緒與資金面也出現邊際改善。

　　排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康認為，今日A股市場(chǎng)繼續反彈，主要受到以下幾方面因素共同推動(dòng)：一是央行開(kāi)展萬(wàn)億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，為市場(chǎng)注入充裕的流動(dòng)性，有效提振資金面信心；二是AI（人工智能）領(lǐng)域迎來(lái)全球性產(chǎn)業(yè)催化，美國推出“創(chuàng )世紀（300083）計劃”帶動(dòng)科技板塊整體走強，成為本輪反彈的核心驅動(dòng)力；三是美聯(lián)儲持續釋放鴿派信號，疊加高盛等外資機構看好中國資產(chǎn)前景，吸引北向資金重新流入；四是經(jīng)過(guò)上周的連續調整，市場(chǎng)風(fēng)險已得到一定釋放，也為反彈創(chuàng )造了技術(shù)條件。

　　反彈持續性如何

　　經(jīng)歷上周大幅回調后，本周兩個(gè)交易日，市場(chǎng)連續“普漲式”反彈。行情能走多遠？

　　潘俊坦言，短線(xiàn)定性為“修復性反彈”，后續能否演變?yōu)橼厔萆闲�，需看到量能持續放大、機構贖回收斂、ETF延續凈流入以及政策與海外利好落地形成共振。CPO（共封裝光學(xué)）、通信、電子元件等科技板塊具備交易性與結構性機會(huì )，當前建議“左側小倉位+精選龍頭+事件驅動(dòng)”，重倉需等待資金、情緒與產(chǎn)業(yè)催化的進(jìn)一步確認。

　　“本次反彈主要得益于政策利好與外部環(huán)境的改善，但成交量未能顯著(zhù)放大，使得反彈的持續性有待觀(guān)察�！备裆匣�金研究員焦冰告訴記者，判斷反彈持續性需關(guān)注3個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一是量能是否持續放大；二是主要指數能否突破關(guān)鍵均線(xiàn)；三是市場(chǎng)主線(xiàn)是否清晰，即反彈后需觀(guān)察是否有持續性的領(lǐng)漲主線(xiàn)出現。若熱點(diǎn)快速輪動(dòng)無(wú)法集中，則反彈根基不夠牢固。

　　“從今日市場(chǎng)1.83萬(wàn)億元的成交量以及反彈品種來(lái)看，當下應該屬于技術(shù)性反彈范疇，還不能定義為多頭反轉�！兵櫤�投資交易總監劉巖直言，除非本周A股連續上攻并完全回補上方缺口，否則市場(chǎng)仍處震蕩探底階段。今日是典型的存量輪動(dòng)反彈，不排除本周仍有再次回探的可能。優(yōu)先鎖定抗跌方向，是眼下布局的核心，這將為接下來(lái)的行情作充分準備。

　　科技股能否布局

　　CPO、AI等科技板塊今日領(lǐng)漲，疊加前期回調，能否上車(chē)成為焦點(diǎn)。

　　“當前市場(chǎng)仍由情緒主導，外部宏觀(guān)變量仍是影響A股短期風(fēng)險偏好的關(guān)鍵�！睂τ诋斍笆袌�(chǎng)的風(fēng)險，朱潤康直言，國內社融、信貸、消費等經(jīng)濟數據仍需等待明確企穩信號，政策效果的顯現也存在一定時(shí)滯。綜合來(lái)看，A股短期內大概率延續弱勢震蕩格局，市場(chǎng)的結構性機會(huì )更多依賴(lài)政策預期升溫與流動(dòng)性邊際改善所帶來(lái)的支撐。

　　“近期多空博弈激烈，大盤(pán)大概率延續震蕩�！焙闵�前�；�金經(jīng)理胡啟聰向記者表示，當前A股市場(chǎng)內部成交集中度已從高位顯著(zhù)回落，顯示過(guò)熱風(fēng)險已得到相當程度的消化。海外方面，美聯(lián)儲釋放的鴿派信號顯著(zhù)緩和了全球流動(dòng)性收緊的預期，市場(chǎng)對美聯(lián)儲12月降息預期大幅升溫，資金風(fēng)險偏好也有所回升。

　　焦冰指出，CPO之所以成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，是因為其正處于從概念到量產(chǎn)的關(guān)鍵節點(diǎn)，且行業(yè)邏輯發(fā)生了積極變化：市場(chǎng)不再擔心CPO顛覆傳統光模塊，而是認可兩者長(cháng)期共存、同步增長(cháng)。不過(guò)，反彈能否延續仍需觀(guān)察，不建議一次性重倉追高。隨著(zhù)行情深入，市場(chǎng)將從“故事炒作”轉向“訂單和收入驗證”，建議重點(diǎn)關(guān)注下半年有業(yè)績(jì)兌現能力的公司。

　　富榮基金認為，市場(chǎng)在經(jīng)歷調整后，結構性機會(huì )或將更側重于基本面堅實(shí)和符合中長(cháng)期政策導向的領(lǐng)域�？萍紕�(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)升級有望仍是核心主線(xiàn)之一，人工智能、半導體、機器人等代表新質(zhì)生產(chǎn)力的方向，其產(chǎn)業(yè)邏輯在全球AI產(chǎn)業(yè)革命和國產(chǎn)替代雙輪驅動(dòng)下依然扎實(shí)。市場(chǎng)預計將延續質(zhì)量?jì)?yōu)先的特征，近期需密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策的動(dòng)向，以及“十五五”規劃細則的推進(jìn)。