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　　中國電影（600977）和華夏電影發(fā)行有限責任公司聯(lián)合發(fā)行的《瘋狂動(dòng)物城2》定檔11月26日上映。

　　2025科創(chuàng )大會(huì )將于11月26日至27日在上海召開(kāi)。

　　2025年世界銅業(yè)會(huì )議（亞洲）將于11月26日至27日舉辦。

　　2025年智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)國際發(fā)展峰會(huì )將于11月26日在上海召開(kāi)。

　　上證精選

　　稅務(wù)部門(mén)與公安、商務(wù)、市場(chǎng)監管等部門(mén)緊密協(xié)作，持續加大對加油站涉稅違法行為的查處力度，協(xié)同規范行業(yè)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)公平競爭。2025年1月至10月，全國稅務(wù)部門(mén)累計查處高風(fēng)險加油站3904戶(hù)，查補稅費款和加收滯納金、罰款共計36.44億元。

　　10月份，我國民航國際航線(xiàn)旅客運輸量、貨郵運輸量同比增速均超過(guò)20%，貨郵運輸量月度歷史首次突破90萬(wàn)噸。據中國民航局有關(guān)負責人介紹，10月份，我國民航共完成運輸總周轉量146.0億噸公里、旅客運輸量6783.5萬(wàn)人次、貨郵運輸量91.7萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)10.8%、5.8%、13.4%，運輸規模增勢良好。

　　據國家能源局11月25日消息，今年10月，國家能源局核發(fā)綠證3.70億個(gè)，涉及可再生能源發(fā)電項目37.41萬(wàn)個(gè)，其中可交易綠證1.58億個(gè)，占比42.61%。本期核發(fā)9月可再生能源電量對應綠證2.43億個(gè)，占比65.80%。

　　11月25日，九成以上ETF上漲，其中銀華中證5GETF、國泰中證游戲ETF、華夏中證游戲ETF、華泰柏瑞游戲ETF等均漲逾4%；華夏5G通信ETF、易方達國證成長(cháng)100ETF等漲逾3%。展望后市，萬(wàn)家基金表示，中期維度看，跨年行情邏輯未變，科技與新產(chǎn)業(yè)（300832）依然是政策與資金共同瞄準的主線(xiàn)，具備中長(cháng)期配置價(jià)值。隨著(zhù)經(jīng)濟與政策周期逐步進(jìn)入共振階段，順周期板塊同樣有望獲得結構性機會(huì )。

　　上證聚焦

　　○新加坡國家AI計劃轉投阿里千問(wèn) 關(guān)注頭部公司戰略?xún)r(jià)值

　　上證報11月25日獲悉，新加坡國家人工智能計劃（AISG）正在進(jìn)行一次重大戰略調整，在其最新的東南亞語(yǔ)言大模型項目中，放棄了Meta模型，轉向阿里巴巴的通義千問(wèn)Qwen開(kāi)源架構，標志著(zhù)中國開(kāi)源AI模型在全球影響力版圖中的一次關(guān)鍵擴張。

　　這一轉變也凸顯了阿里巴巴通義千問(wèn)在全球開(kāi)源AI領(lǐng)域的崛起。自2023年全面開(kāi)源以來(lái)，阿里Qwen已經(jīng)超越Llama、DeepSeek等模型，成為全球性能最強、應用最廣泛的開(kāi)源大模型。截至目前，Qwen系列模型的全球下載量已突破6億次。

　　研究機構認為，阿里巴巴新推出的AI應用千問(wèn)App，在公測上線(xiàn)僅兩天后，就成功沖入蘋(píng)果AppStore免費應用總榜第三位。千問(wèn)App強調聊天+辦事雙核心能力，計劃接入淘寶、高德、支付寶等各類(lèi)阿里生態(tài)服務(wù)，將重點(diǎn)突破復雜任務(wù)的串聯(lián)。商業(yè)化層面，短期產(chǎn)品將保持免費，注重用戶(hù)體驗。建議持續關(guān)注頭部公司在內部組織架構主動(dòng)調整的戰略?xún)r(jià)值，以及中長(cháng)期在A(yíng)I等方向的敘事和執行進(jìn)度。

　　公司方面，昆侖萬(wàn)維（300418）與阿里云在智能計算中心建設和大模型訓練等方面展開(kāi)深度合作。數據港（603881）為包括阿里在內的多家頭部公司提供運維保障服務(wù)。

　　產(chǎn)業(yè)情報

　　○華為Mate 80全系支持3D人臉識別 產(chǎn)業(yè)鏈需求激增

　　11月25日，華為在線(xiàn)上舉行全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì )，正式發(fā)布了華為Mate 80系列手機。華為常務(wù)董事、產(chǎn)品投資委員會(huì )主任、終端BG董事長(cháng)余承東在會(huì )上表示，華為Mate 80系列全系支持3D人臉識別。

　　據介紹，華為Mate 80系列全系標配3D ToF技術(shù)，實(shí)現金融級的支付安全，目前已支持150多個(gè)主流應用，可直接進(jìn)行3D人臉登錄或支付。該系列手機還可用華為賬號一鍵登錄關(guān)聯(lián)3D人臉驗證，兼顧便捷與安全。

　　東吳證券認為，2024年為3D視覺(jué)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始爆發(fā)元年。2024年前，3D產(chǎn)業(yè)應用場(chǎng)景少，市場(chǎng)需求和產(chǎn)業(yè)積累弱。2024年后，3D視覺(jué)應用場(chǎng)景不斷擴展，成為實(shí)現高精度感知與自主操作的關(guān)鍵技術(shù)。隨著(zhù)自動(dòng)移動(dòng)機器人、3D打印、人形機器人、機械臂、靈巧手等領(lǐng)域的快速發(fā)展，這些高階自動(dòng)化場(chǎng)景對實(shí)時(shí)深度感知是硬性需求，3D視覺(jué)的需求激增。

　　公司方面，奧比中光的3D視覺(jué)傳感器在線(xiàn)下零售、自助貨柜、餐飲、醫療以及交通等支付場(chǎng)景中進(jìn)行了應用。歐菲光（002456）憑借光學(xué)技術(shù)和生產(chǎn)制造自動(dòng)化能力，布局智能門(mén)鎖、VR/AR、機器視覺(jué)、運動(dòng)相機等新領(lǐng)域。

　　○國家數據局啟動(dòng)國企數據資源試點(diǎn) 商業(yè)價(jià)值值得關(guān)注

　　國家數據局副局長(cháng)陳榮輝11月25日表示，近期，國家數據局會(huì )同國務(wù)院國資委啟動(dòng)了國有企業(yè)數據資源開(kāi)發(fā)利用試點(diǎn)工作，明確了12家中央企業(yè)為首批試點(diǎn)牽頭單位，聯(lián)合民營(yíng)企業(yè)、科研院所、專(zhuān)業(yè)服務(wù)機構等共同承擔試點(diǎn)任務(wù)。

　　今年7月，國家數據局會(huì )同國務(wù)院國資委組織實(shí)施國有企業(yè)數據效能提升行動(dòng)，并于近期組織開(kāi)展首批試點(diǎn)工作。這項工作，既是要促進(jìn)國有企業(yè)高質(zhì)量推進(jìn)數據資源開(kāi)發(fā)利用，以數據為驅動(dòng)，一體推進(jìn)國有企業(yè)數字化轉型和數字化改革；也是要引導國有企業(yè)高標準履行社會(huì )責任、高水平開(kāi)放數據資源，更大范圍、更深程度發(fā)揮數據效能。

　　研究機構認為，數據要素領(lǐng)域重磅政策持續落地，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。作為國家級戰略，公共數據運營(yíng)等環(huán)節所釋放出的重要價(jià)值，對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展以及改善地方政府資產(chǎn)結構都具有重要意義，相關(guān)領(lǐng)域的商業(yè)價(jià)值值得關(guān)注。

　　公司方面，超圖軟件（300036）提供空間數據治理工具，并探索了不動(dòng)產(chǎn)數據在銀行方向的運營(yíng)。博思軟件（300525）通過(guò)人工智能在采購領(lǐng)域的創(chuàng )新應用，打造了智能采購官、智能采購交易、智能采購監管和智能商務(wù)通等采購解決方案。

　　公司新聞

　　○當地時(shí)間11月25日，谷歌一度漲超3%，截至收盤(pán)漲1.53%。近期，谷歌股價(jià)大漲的催化器集中出現：首先是Gemini 3 Pro亮相，Nano Banana Pro又緊隨其后登場(chǎng)；其次是谷歌正在人工智能（AI）芯片競賽中加大角逐力度，以挑戰英偉達在這一領(lǐng)域的霸主地位。

　　○11月25日，阿里巴巴集團發(fā)布2026財年第二季度財報，集團收入2477.95億元，剔除已出售業(yè)務(wù)影響，收入同比增長(cháng)15%。其中，對AI+云、消費兩大戰略領(lǐng)域的投入持續收獲成效，核心業(yè)務(wù)強勁增長(cháng)：阿里云季度收入同比加速增長(cháng)34%，再創(chuàng )新高。

　　○德明利（001309）公告稱(chēng)，公司計劃向特定對象發(fā)行股票，發(fā)行對象不超過(guò)35名，且所有發(fā)行對象均以現金方式認購，發(fā)行數量不超過(guò)6806.59萬(wàn)股（含本數）。募集資金總額不超過(guò)32億元，將用于固態(tài)硬盤(pán)（SSD）擴產(chǎn)項目、內存產(chǎn)品（DRAM）擴產(chǎn)項目、德明利智能存儲管理及研發(fā)總部基地項目以及補充流動(dòng)資金。

　　○易點(diǎn)天下（301171）股東寧波眾點(diǎn)易10月28日至11月25日合計減持1397.12萬(wàn)股，占比2.9607%。減持后，寧波眾點(diǎn)易及其一致行動(dòng)人鄒小武合計持股30%，公司控制權不變。

　　○新亞強（603155）控股股東初琳擬向邯鄲城欣基金協(xié)議轉讓9442萬(wàn)股（20.76元/股，總價(jià)19.6億元），完成后公司控股方變?yōu)槌切阑�金，�?shí)控人變更為邯鄲市國資委。

　　○恒瑞醫藥（600276）自主研發(fā)的抗腫瘤1類(lèi)新藥HRS-8364片獲批臨床，擬用于晚期實(shí)體瘤，國內外尚無(wú)同類(lèi)品種上市，累計已投入2165萬(wàn)元；注射用瑞康曲妥珠單抗新增“HER2擴增實(shí)體瘤”適應癥獲批臨床，進(jìn)一步拓寬適應人群。

　　○昂利康（002940）擬定增募資不超過(guò)11.6億元，用于創(chuàng )新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。

　　○華友鈷業(yè)（603799）子公司成都巴莫與億緯鋰能（300014）（300014）簽訂《產(chǎn)品供應框架協(xié)議》，約定在2026年至2035年期間，成都巴莫匈牙利工廠(chǎng)預計向億緯鋰能匈牙利工廠(chǎng)供應超高鎳三元正極材料合計約12.78萬(wàn)噸，其中2027年—2031年供貨約12.65萬(wàn)噸。

　　○佩蒂股份（300673）擬不少于5000萬(wàn)元（含）且不超過(guò)7000萬(wàn)元（含）回購股份，回購價(jià)格不超過(guò)26.00元/股，用于股權激勵或者員工持股計劃。預計回購數量占公司當前已發(fā)行股本總額的0.78%至1.08%。

　　○國晟科技（603778）擬以2.406億元的價(jià)格受讓正豪科技、林琴合計持有的孚悅科技100%股權。交易完成后，公司將持有標的公司100%股權，標的公司將納入公司合并報表。

　　資金觀(guān)潮

　　○公募基金年內分紅金額突破2000億元

　　數據顯示，截至11月25日，今年以來(lái)超千只基金進(jìn)行分紅，分紅總額為2041.89億元。其中，權益類(lèi)基金年內分紅金額為494.58億元，遠超去年全年的364.05億元。

　　從單只基金分紅金額來(lái)看，目前規模最大的四只滬深300ETF均已分紅。其中，華泰柏瑞滬深300ETF年內分紅金額為83.94億元，易方達滬深300ETF分紅金額為71.52億元。華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF分紅金額也都超過(guò)50億元。此外，中銀豐和定期開(kāi)放債券基金、國泰納斯達克指數基金、南方中證500ETF、華安上證180ETF、湘財鑫睿債券基金等產(chǎn)品，今年年內分紅金額均超過(guò)12億元。

　　○首批7只科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)人工智能ETF本周五發(fā)行

　　首批7只科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)人工智能ETF以及廣發(fā)上證科創(chuàng )板芯片設計主題ETF均定于11月28日開(kāi)始發(fā)行。上述ETF均是11月21日獲批。

　　其中，景順長(cháng)城科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)人工智能ETF、摩根科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)人工智能ETF、易方達科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)人工智能ETF、廣發(fā)上證科創(chuàng )板芯片設計主題ETF均設置了80億元的募集規模上限。

　　○機構席位凈買(mǎi)入巨人網(wǎng)絡(luò )

　　11月25日交易公開(kāi)信息顯示，巨人網(wǎng)絡(luò )（002558）獲機構席位凈買(mǎi)入6278.93萬(wàn)元，占總成交額比例2.18%。

　　太平洋證券認為，公司征途IP系列游戲穩健運營(yíng)，《超自然行動(dòng)組》貢獻增量。未來(lái)隨著(zhù)《超自然行動(dòng)組》、《原始征途》等遞延收入的陸續確認，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jì)逐步釋放。目前公司儲備多款游戲。此外，2025年1—10月，公司《無(wú)盡修仙》、《熱血王朝：籃球》等4款儲備游戲獲批版號。關(guān)注后續儲備游戲上線(xiàn)節奏及上線(xiàn)后的表現。

　　機構調研

　　○實(shí)達集團（600734）重組后暫無(wú)新資產(chǎn)運作計劃。公司擬收購福建數產(chǎn)名商95%股權，交易完成后將并表其5.5億元、2000P（稀疏算法）智算中心，形成“建設+運營(yíng)”雙輪驅動(dòng)。當前主營(yíng)仍以大項目總包為主，已落地克融云一期、鼓樓二期等標桿項目。

　　○宜安科技（300328）株洲新廠(chǎng)廠(chǎng)房已竣工并啟動(dòng)交付，明年3月具備量產(chǎn)條件。材料強度、硬度、彈性全面優(yōu)于MIM，折疊屏手機轉軸全流程自供，國內安卓客戶(hù)自第一代起即采用并持續迭代。機器人事業(yè)部已設立，以輕量化鋁鎂、非晶件切入具身機器人；AI服務(wù)器散熱專(zhuān)利已儲備，待批產(chǎn)。墨西哥三步走布局推進(jìn)第一步，克雷塔羅營(yíng)銷(xiāo)中轉基地注冊中。鎂骨釘創(chuàng )新器械正處醫患培育期，放量循序漸進(jìn)。