11月26日，A股三大指數漲跌不一。截至收盤(pán)，上證指數跌0.15%，深證成指漲1.02%，創(chuàng )業(yè)板指漲2.14%。滬深京三市全天成交額為17972億元，較上一日縮量290億元。全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。

　　在板塊題材上，醫藥商業(yè)、零售等板塊漲幅靠前。

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　　零售板塊表現活躍

　　今天，零售板塊表現活躍。東百集團（600693）、三江購物（601116）、國光連鎖（605188）、茂業(yè)商業(yè)（600828）、廣百股份（002187）等均10cm左右漲停。

　　在消息面上，今天，工業(yè)和信息化部等六部門(mén)印發(fā)《關(guān)于增強消費品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費的實(shí)施方案》，其中提出，有序發(fā)展平臺消費。有序發(fā)展直播電商、即時(shí)零售、策展零售、循環(huán)電商等新業(yè)態(tài)。鼓勵平臺企業(yè)依法合規利用人工智能技術(shù)挖掘用戶(hù)需求，匹配推送產(chǎn)品和服務(wù)。支持平臺企業(yè)應用虛擬現實(shí)、元宇宙、人工智能、區塊鏈等數智技術(shù)，打造多場(chǎng)景、沉浸式消費體驗。引導平臺企業(yè)開(kāi)展品牌品質(zhì)促消費活動(dòng)。壓實(shí)平臺企業(yè)主體責任，加強經(jīng)營(yíng)者資質(zhì)審核和商品信息核查，完善消費糾紛快速處理機制�！�

　　11月25日，商務(wù)部研究院發(fā)布的《即時(shí)零售行業(yè)發(fā)展報告（2025）》指出，目前，我國即時(shí)零售正處于邁向萬(wàn)億級規模的關(guān)鍵節點(diǎn)。據測算，2026年我國即時(shí)零售規模將突破1萬(wàn)億元，預計到2030年，將達到2萬(wàn)億元，“十五五”期間年均增速將達12.6%。構建良好生態(tài)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展將是即時(shí)零售行業(yè)的重要議題。

　　對于進(jìn)一步推動(dòng)即時(shí)零售高質(zhì)量發(fā)展，商務(wù)部研究院電子商務(wù)研究所所長(cháng)杜國臣表示，隨著(zhù)消費者對購物便捷性、時(shí)效性和體驗感的需求不斷提升，行業(yè)未來(lái)的競爭將不僅限于價(jià)格和產(chǎn)品，更在于配送效率、服務(wù)質(zhì)量、數字化能力及供應鏈管理的綜合實(shí)力。為推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量、可持續發(fā)展，應在配送體系、服務(wù)標準、數字化轉型、供應鏈管理以及綠色可持續發(fā)展等方面協(xié)同推進(jìn)。

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　　醫藥商業(yè)領(lǐng)漲行業(yè)板塊

　　今天，醫藥商業(yè)領(lǐng)漲行業(yè)板塊。華人健康（301408）20cm漲停，海王生物（000078）、人民同泰（600829）、瑞康醫藥（002589）、英特集團（000411）等均10cm左右漲停。

　　近日，國家疾控局發(fā)出通報稱(chēng)，近期全國流感活動(dòng)上升明顯，甲型H3N2亞型占比超過(guò)95%，有少量甲型H1N1和乙型流感病毒同期流行，未來(lái)預計還將持續上升。電商平臺數據顯示，流感相關(guān)藥品需求激增。阿里健康近兩周流感藥品購買(mǎi)量明顯提升，其中瑪巴洛沙韋購買(mǎi)人數環(huán)比增長(cháng)超600%；京東買(mǎi)藥11月17日至23日的數據顯示，奧司他韋銷(xiāo)量環(huán)比此前7天增長(cháng)4.5倍，速福達增長(cháng)5倍，流感檢測試劑增長(cháng)4.8倍，止咳化痰與解熱鎮痛類(lèi)藥物增長(cháng)超3倍。

　　此外，近期，全球范圍內的小核酸藥物領(lǐng)域頻頻出現新進(jìn)展，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界和投資界的高度關(guān)注，行業(yè)迎來(lái)“技術(shù)突破+商業(yè)兌現”雙主線(xiàn)驅動(dòng)的黃金發(fā)展期。

　　在新藥進(jìn)展方面，11月24日，石藥集團宣布，其自主研發(fā)的化學(xué)1類(lèi)新藥雙鏈小干擾RNA（siRNA）藥物（SYH2061注射液）已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批準，可在美國開(kāi)展臨床試驗。該產(chǎn)品亦已于2025年10月獲得我國藥品監督管理局批準在中國開(kāi)展臨床試驗。

　　光大證券表示，國內藥企研發(fā)進(jìn)展加速，2025年以來(lái)大批企業(yè)進(jìn)入臨床研究階段，建議重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)平臺領(lǐng)先且管線(xiàn)差異化布局的龍頭創(chuàng )新藥企業(yè)，以及有望受益于產(chǎn)業(yè)整體景氣度上行的創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)（300832）鏈企業(yè)。

　　光大證券認為，隨著(zhù)國內外宏觀(guān)和政策形勢的變化，未來(lái)醫藥板塊的投資應當越來(lái)越著(zhù)重于醫藥的臨床價(jià)值本質(zhì)邏輯，即解決醫患的臨床需求。無(wú)論是國內的醫保政策，還是出海的全球布局，均對于臨床價(jià)值賦予越來(lái)越高的溢價(jià)。從臨床價(jià)值三段論出發(fā)，看好創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng )新醫療（002173）器械。