11月26日，中國銀河（601881）證券2026年度策略報告會(huì )在北京舉行。中國銀河證券研判，A股市場(chǎng)仍將受益于流動(dòng)性向上邏輯。2026年，盈利有望接棒估值，成為A股市場(chǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)。政策紅利與產(chǎn)業(yè)機遇有望深度融合，結構性主線(xiàn)也將更加清晰。

　　中國銀河證券黨委副書(shū)記、總裁薛軍在會(huì )上表示，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體穩中向好，上證指數漲幅超過(guò)15%。股市的穩定機制已從“危機應對”轉向“主動(dòng)治理”，通過(guò)政策協(xié)同、制度改革與應急響應的系統推進(jìn)，市場(chǎng)內在穩定性顯著(zhù)增強，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟筑牢基礎�！笆�五五”時(shí)期，資本市場(chǎng)將進(jìn)一步深化改革，增強制度包容性與適應性，構建適配新質(zhì)生產(chǎn)力需求的融資體系，促進(jìn)投融資協(xié)調發(fā)展，為市場(chǎng)注入活水。

　　薛軍介紹，中國銀河證券根植資本市場(chǎng)25年，服務(wù)中國及共建“一帶一路”國家超1800萬(wàn)客戶(hù)，托管資產(chǎn)超5萬(wàn)億元，已發(fā)展成為國內分支機構最多、亞洲地區布局最廣的中資券商。公司業(yè)務(wù)覆蓋五大洲、10多個(gè)國家和地區，連通全球35個(gè)市場(chǎng)、30個(gè)交易所，實(shí)現了全球資源與本地服務(wù)的有效銜接。

　　數據顯示，截至2025年三季度，中國銀河證券核心指標穩居行業(yè)前列：ROE為8.77%，在頭部券商中排名第2；歸母凈利潤109.7億元，排名行業(yè)第4；營(yíng)業(yè)收入227.5億元，凈資產(chǎn)1524億元，總資產(chǎn)超8600億元，均位列行業(yè)第5。

　　中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)章俊表示，在全球百年變局加速演進(jìn)下，中國將主動(dòng)把握歷史機遇，在不確定性中尋找確定性：一方面，乘勢而上，堅持高質(zhì)量發(fā)展，加快高水平科技自立自強，加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加速培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力；另一方面，因勢利導，讓內需成為經(jīng)濟增長(cháng)的穩定錨，提升居民消費水平。

　　中國銀河證券宏觀(guān)首席分析師張迪認為，2026年宏觀(guān)政策將保持連續性穩定性，并提高對國內循環(huán)的重視程度，同時(shí)加大對于提振消費和投資于人的支持力度，貨幣政策維持適度寬松的基調，保持流動(dòng)性合理充裕。

　　在市場(chǎng)策略方面，中國銀河證券策略首席分析師楊超表示，A股市場(chǎng)仍將受益于流動(dòng)性向上邏輯。當前A股估值處于相對合理區間，2026年，盈利有望接棒估值，成為A股市場(chǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)。政策紅利與產(chǎn)業(yè)機遇有望深度融合，結構性主線(xiàn)也將更加清晰，建議關(guān)注“兩條主線(xiàn)+兩條輔助線(xiàn)”。主線(xiàn)一是人工智能、量子科技、具身智能、新能源、可控核聚變等重點(diǎn)領(lǐng)域；主線(xiàn)二是“反內卷”政策穩步推進(jìn)，供需結構優(yōu)化疊加價(jià)格回升預期帶動(dòng)下，制造業(yè)、資源板塊盈利修復路徑清晰；擴大內需政策導向下消費板塊迎來(lái)布局窗口，出海趨勢也將帶動(dòng)企業(yè)盈利空間進(jìn)一步打開(kāi)。

　　在A(yíng)I產(chǎn)業(yè)方面，中國銀河證券研究所所長(cháng)助理、計算機首席分析師吳硯靖表示，今年以來(lái)計算機行業(yè)指數整體呈現“先揚后抑，震蕩輪動(dòng)”的走勢，展望2026年行業(yè)將呈現幾大特征：一是模型平權趨勢加速，國產(chǎn)算力滲透率持續提升；二是AI Agent將呈現結構性加速落地的趨勢；三是模型平權推動(dòng)人工智能應用從AI賦能走向AI原生。