國內外政策調整、企業(yè)風(fēng)云變幻、市場(chǎng)冷熱不均交織上演，既關(guān)乎行業(yè)格局重塑，也影響著(zhù)每個(gè)人的消費與投資選擇。

　　從國產(chǎn)GPU沖刺科創(chuàng )板到三家券商醞釀“合體”，從萬(wàn)科債務(wù)展期到英偉達財報打破行業(yè)疑慮，11月的財經(jīng)市場(chǎng)堪稱(chēng)看點(diǎn)十足。

　　宏觀(guān)大事

　　01 習近平同美國總統通電話(huà)

　　11月24日晚，國家主席習近平同美國總統特朗普通電話(huà)。習近平闡明了中方在臺灣問(wèn)題上的原則立場(chǎng)，強調臺灣回歸中國是戰后國際秩序重要組成部分。中美曾并肩抗擊法西斯和軍國主義，當前更應該共同維護好二戰勝利成果。特朗普表示，中國當年為二戰勝利發(fā)揮了重要作用，美方理解臺灣問(wèn)題對于中國的重要性。

　　02 六部門(mén)聯(lián)合發(fā)文促銷(xiāo)費

　　11月26日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、文化和旅游部、中國人民銀行、市場(chǎng)監管總局印發(fā)《關(guān)于增強消費品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費的實(shí)施方案》。

　　《方案》部署了五方面19項重點(diǎn)任務(wù)。提出到2027年，消費品供給結構明顯優(yōu)化，形成3個(gè)萬(wàn)億級消費領(lǐng)域和10個(gè)千億級消費熱點(diǎn)；到2030年，供給與消費良性互動(dòng)、相互促進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展格局基本形成，消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率穩步提升。

　　03 財政部新設債務(wù)管理司

　　11月3日，財政部新設立了債務(wù)管理司，下設綜合處、中央債務(wù)處、地方債務(wù)一處、地方債務(wù)二處、發(fā)行兌付處和監測管理處六個(gè)處室，對全國的債務(wù)管理體系加強統一歸口和頂層設計。

　　04 美延長(cháng)部分對華關(guān)稅豁免期

　　當地時(shí)間11月26日，美國貿易代表辦公室宣布，將把針對中國技術(shù)轉讓和知識產(chǎn)權問(wèn)題、依據301條款調查所設立的關(guān)稅的豁免延長(cháng)至2026年11月10日�，F有豁免條款原定于今年的11月29日到期。

　　05 日本將上調外國游客簽證費

　　日本媒體11月10日援引消息人士的話(huà)報道，日本政府計劃從2026財年起上調外國游客的簽證申請手續費。這將是日本外務(wù)省1978年有相關(guān)記錄以來(lái)首次提高該費用。此次調整將參考歐美國家的簽證費水平?jīng)Q定上調幅度，并將部分新增收入用于應對“過(guò)度旅游”。此外，日本媒體報道，自民黨計劃將“離境稅”從目前的每人1000日元（約合46元人民幣）上漲至3000日元（約合139元人民幣）。

　　公司事件

　　01 摩爾線(xiàn)程啟動(dòng)科創(chuàng )板申購

　　11月24日，被譽(yù)為“國產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線(xiàn)程（688795.SH）正式啟動(dòng)科創(chuàng )板申購，以114.28元/股的發(fā)行價(jià)擬發(fā)行7000萬(wàn)股，募集資金80億元用于新一代自主可控AI芯片、圖形芯片及AI SoC芯片研發(fā)項目。招股書(shū)顯示，公司獲得了紅杉資本、深創(chuàng )投等頭部資本及數十家A股上市公司的身影。

　　02 許思敏出任娃哈哈董事長(cháng)

　　企查查顯示，近日，杭州娃哈哈集團有限公司發(fā)生工商變更，宗馥莉卸任法定代表人、董事長(cháng)、總經(jīng)理職務(wù)，由許思敏接任。同時(shí)，王國祥退出董事之列，由包民霞接任。包民霞同時(shí)擔任財務(wù)負責人，寇靜升任監事。

　　03 英偉達三季報打破“AI泡沫”論

　　美國當地時(shí)間11月19日盤(pán)后，人工智能領(lǐng)域信心的風(fēng)向標英偉達（NVDA.US）發(fā)布第三季財報。財報顯示，截至當地時(shí)間2025年10月26日，英偉達第三季度營(yíng)收創(chuàng )紀錄，達570億美元，環(huán)比增長(cháng)22%，同比增長(cháng)62%。本季度，按照美國通用會(huì )計準則（GAAP）和非美國通用會(huì )計準則（non-GAAP）計算的毛利率分別為73.4%和73.6%。

　　04 顧家集團破產(chǎn)重整遭舉報

　　中國家具品牌顧家家居（603816）（603816.SH）的前控股股東顧家集團（現更名“杭州德燁嘉俊企業(yè)管理有限公司”）在進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，遭債權人向地方政府舉報，指控公司轉移資產(chǎn)并大規模依賴(lài)高息民間借貸。杭州市錢(qián)塘區人民法院11月20日發(fā)布裁定，正式受理顧家集團的重整申請。

　　05 寶利德系公司合并破產(chǎn)進(jìn)展

　　11月13日下午，杭州市西湖區人民法院網(wǎng)上法庭召開(kāi)寶利德控股集團有限公司（下稱(chēng)“寶利德”）等56家公司實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)聽(tīng)證會(huì )。經(jīng)調查，案涉56家關(guān)聯(lián)企業(yè)整體已經(jīng)資不抵債，存在多項法律人格混同情形，且已經(jīng)實(shí)際整體停止經(jīng)營(yíng)，具備破產(chǎn)原因。不過(guò)，農行等7家金融機構對管理人的申請提出異議，認為案涉56家關(guān)聯(lián)企業(yè)不符合實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)條件。

　　創(chuàng )立于2001年的寶利德，一度是浙江最大的豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商之一，2024年發(fā)生“暴雷”后，2025年正式向法院提出破產(chǎn)申請。

　　06 寧波中百易主

　　寧波中百（600857）控股股東西藏澤添投資發(fā)展有限公司持有上市公司3540.53萬(wàn)股股份（占公司總股本的15.78%）在11月22日迎來(lái)司法拍賣(mài)。據阿里拍賣(mài)平臺，11月23日，杭州金帝商業(yè)管理有限公司（下稱(chēng)“金帝商業(yè)”）以唯一競買(mǎi)人身份，以一輪競價(jià)摘得寧波中百大股東持有的3540.53萬(wàn)股股份，最終價(jià)格5.27億元。

　　此前，金帝商業(yè)已通過(guò)司法拍賣(mài)和二級市場(chǎng)增持方式，合計持有寧波中百2956.57萬(wàn)股，占公司總股本的13.18%。

　　07 賽力斯港股上市遇冷

　　11月5日，賽力斯（601127）（HK.9927）在港交所掛牌，卻“開(kāi)盤(pán)即跌”。11月7日，港股再跌7.99%，報收114港元/股，自開(kāi)盤(pán)累計跌幅達11.55%。賽力斯（601127.SH）A股也連遭拖累，三個(gè)交易日累計下跌10.73%。

　　08 杭州六小龍齊聚烏鎮峰會(huì )對話(huà)

　　11月7日下午，在世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì )烏鎮峰會(huì )主論壇會(huì )場(chǎng)，杭州“六小龍”企業(yè)代表首次在烏鎮同臺。宇樹(shù)科技王興興、強腦科技韓璧丞、群核科技黃曉煌、云深處朱秋國、游戲科學(xué)馮驥與深度求索陳德里，就人工智能等前沿技術(shù)的未來(lái)趨勢進(jìn)行了探討。

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　01 又一家萬(wàn)億券商要來(lái)了

　　11月19日晚間，三家上市券商同時(shí)發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。公告顯示，中金公司（601995）擬通過(guò)換股的方式，吸收合并東興證券、信達證券（601059）。三家公司均于11月20日起停牌，預計停牌時(shí)間不超過(guò)25個(gè)交易日。

　　值得關(guān)注的是，三家券商均屬于“匯金系”，此次整合有助于實(shí)現資源的優(yōu)勢互補。而以這樣方式進(jìn)行三家券商的整合，尚屬行業(yè)首例。三家合并后總資產(chǎn)將達到10095.83億元。

　　02 萬(wàn)科20億元債務(wù)展期

　　11月26日晚，上海浦東發(fā)展銀行發(fā)布公告，將于12月10日召開(kāi)持有人會(huì )議，審議“22萬(wàn)科MTN004”的展期事項。該債券余額20億元，年利率3%，原定于12月15日到期兌付。此外，萬(wàn)科12月還有一筆余額為37億元的票據將于12月底到期。兩筆債券合計需要償還本金及利息約58.71億元。

　　11月27日，萬(wàn)科A（000002.SZ）股價(jià)下跌超7%，截至收盤(pán)5.47元/股，總市值只剩下652.6億元；債券方面“22萬(wàn)科02”一度跌超40%，“21萬(wàn)科04”“23萬(wàn)科01”“21萬(wàn)科06”等最大跌幅超過(guò)30%。

　　03 養老FOF陷“清盤(pán)潮”

　　養老目標FOF在發(fā)行之初曾被視為公募基金領(lǐng)域的里程碑式產(chǎn)品，如今卻頻頻陷入“未到期、先清盤(pán)”的窘境，難以有效發(fā)揮其作為養老投資工具的功能。截至11月26日，今年以來(lái)已有12只養老FOF清盤(pán)，逼近2024年全年的13只清盤(pán)數。11月以來(lái)，景順長(cháng)城和嘉實(shí)基金旗下皆有養老FOF產(chǎn)品進(jìn)入清盤(pán)程序。

　　04 多個(gè)平臺打假“安我股�！�

　　11月26日，中國保險行業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中保協(xié)”）發(fā)布風(fēng)險提示稱(chēng)，“安我股�！辈⒎菄�家金融監督管理總局批準設立的保險機構，目前金融監管部門(mén)未批準或備案任何名稱(chēng)為“安我股�！钡谋ｋU產(chǎn)品，該平臺相關(guān)行為涉嫌以虛假保險產(chǎn)品為載體，非法經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)。

　　財聞梳理公開(kāi)信息還發(fā)現，“安我股�！币驯欢鄠�(gè)平臺“打假”�！鞍参冶ｋU”和“中信證券”都發(fā)文強調公司跟“安我股�！睙o(wú)任何關(guān)系。

　　05 全郵政網(wǎng)點(diǎn)可賣(mài)保險了

　　11月24日，中國郵政集團已獲批經(jīng)營(yíng)代理保險業(yè)務(wù)，可代理15個(gè)險種，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)范圍為其代理營(yíng)業(yè)機構。數據顯示，中國郵政全網(wǎng)共計6.4萬(wàn)個(gè)末端網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國，連接城鄉，能將保險產(chǎn)品和服務(wù)延伸至市場(chǎng)尚未觸及的人群。

　　號外

　　01 汽車(chē)業(yè)新增兩位院士

　　11月21日，中國科學(xué)院、中國工程院公布2025年院士增選結果，分別選舉產(chǎn)生中國科學(xué)院院士73人，中國工程院院士71人。其中，比亞迪（002594）（002594.SZ）、金發(fā)科技（600143）（600143.SH）、寧德時(shí)代（300750）（300750.SZ）三家A股公司有人員獲選。

　　來(lái)自宇通客車(chē)（600066）（600066.SH）、隆基綠能（601012）（601012.SH）、江豐電子（300666）（300666.SZ）、中衡設計（603017）（603017.SH）、上海建工（600170）（600170.SH）、三元股份（600429）（600429.SH）、溫氏股份（300498）（300498.SZ）以及以嶺藥業(yè)（002603）（002603.SZ）等公司的候選人最終均未能入選。

　　02 10家航司因鎖座被約談

　　江蘇省消保委于11月21日線(xiàn)上約談東方航空、南方航空（600029）、中國國航（601111）、海南航空、廈門(mén)航空、深圳航空、山東航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空（603885）等十家航空公司，通報機票鎖座服務(wù)市場(chǎng)存在的鎖座行為、解鎖機制變相付費、侵犯知情權、權利義務(wù)設置不對等的問(wèn)題，提出整改要求。

　　03 首個(gè)國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗落地

　　11月23日消息，中國首個(gè)獲批的國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗已在黑龍江省投入應用。這款國產(chǎn)九價(jià)HPV疫苗使我國成為全球第二個(gè)具有獨立自主供應高價(jià)次HPV疫苗能力的國家。據介紹，該疫苗在核心防護效果中可覆蓋約95.4%的宮頸癌致病病毒，其安全性、有效性和免疫原性均與進(jìn)口疫苗相當，是預防宮頸癌最有效的一級防護手段。