瑞銀證券孟磊：2026年全部A股盈利增速有望升至8%
上證報中國證券網(wǎng)訊(記者汪友若)12月1日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊發(fā)表中國股票策略觀(guān)點(diǎn)，認為2026年全部A股盈利增速有望從今年的6%進(jìn)一步升至8%。主要支撐因素包括：名義GDP增速提升、企業(yè)營(yíng)收增長(cháng)、支持政策持續出臺，以及“反內卷”的推進(jìn)帶動(dòng)利潤率復蘇。
孟磊稱(chēng)，目前A股市場(chǎng)的股權風(fēng)險溢價(jià)仍高于歷史均值，而其它新興市場(chǎng)股市則顯著(zhù)低于長(cháng)期均值。中期來(lái)看，增量的宏觀(guān)政策、A股盈利增長(cháng)加速、無(wú)風(fēng)險利率下行、居民儲蓄持續往股市“搬家”、長(cháng)線(xiàn)資金持續凈流入以及市值管理改革的持續推進(jìn)等因素共振，將助力A股市場(chǎng)的估值進(jìn)一步上行。
“近期A(yíng)股市場(chǎng)因一些短期因素而有所回調。不過(guò)，我們認為，短期顧慮并不改變中期估值提升的趨勢。瑞銀全球策略團隊認為明年全球科技股有望進(jìn)一步上行。此外，近期大科技板塊的交易占比已回落至今年均值水平以下，且融資規模有所下滑，表明市場(chǎng)對科技板塊交易擁擠度的擔憂(yōu)已有所緩解�！泵侠诜Q(chēng)。
投資主題方面，他建議關(guān)注科技自主可控、“反內卷”概念，以及中國企業(yè)出海，下半年可擇機布局消費復蘇。風(fēng)格配置方面，由于市場(chǎng)中期展望向好，成長(cháng)風(fēng)格可能跑贏(yíng)價(jià)值風(fēng)格。同時(shí)，隨著(zhù)“反內卷”政策的持續推進(jìn)，周期風(fēng)格有望跑贏(yíng)防御風(fēng)格。
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