繼首日開(kāi)門(mén)紅后，12月2日，A股縮量走弱，板塊輪動(dòng)加快，消費電子設備板塊延續強勢，市場(chǎng)虧錢(qián)效應顯著(zhù)，3740只個(gè)股飄綠，日成交額降至1.61萬(wàn)億元。

　　受訪(fǎng)人士表示，今日市場(chǎng)調整屬于正常的技術(shù)性回調。12月政策與外部環(huán)境變化為核心變量，預計A股將維持震蕩整理格局，大幅漲跌概率較低。若后市出現放量，則有望突破上方壓力位；若形成持續領(lǐng)漲主線(xiàn)，賺錢(qián)效應有望逐步修復。

　　A股縮量走弱

　　昨日放量上漲后，今日市場(chǎng)縮量下跌。滬指收跌0.42%報3897.71點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指收跌0.69%報3071.15點(diǎn)，深證成指收跌0.68%�？苿�(chuàng )50跌逾1%，滬深300、上證50、北證50均飄綠。

　　市場(chǎng)交投明顯降溫，日成交額由前一交易日的1.89萬(wàn)億元驟降至1.61萬(wàn)億元。杠桿資金繼續加碼，截至12月1日，滬深京兩融余額已升至1.26萬(wàn)億元。

　　盤(pán)面上，混合現實(shí)、凈水概念、3D攝像頭、白色家電、啤酒概念表現不錯，消費電子設備繼續走強。機器人執行器、TOPCon電池、CAR-T細胞療法、同步磁阻電機、華為海思跌幅均超過(guò)2%，稀有金屬、生物醫藥、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)也飄綠。

　　板塊收跌居多，整體漲跌幅溫和。石油石化、輕工制造、家用電器、建筑材料、通信、煤炭、房地產(chǎn)等板塊護盤(pán)，但傳媒、有色金屬、計算機、醫藥生物、電力設備等板塊跌幅超過(guò)1%。

　　8只輕工制造個(gè)股漲停，好萊客（603898）、海象新材（003011）、金富科技（003018）、夢(mèng)天家居（603216）、陜西金葉（000812）、高樂(lè )股份（002348）、順灝股份（002565）漲停。

　　市場(chǎng)共計1544只個(gè)股收漲，漲停股54只；3740只個(gè)股收跌，跌停股7只。今日有5只個(gè)股日成交額超過(guò)100億元，昨日漲停的中興通訊今日回調1.73%報45.5元/股，中際旭創(chuàng )（300308）微漲0.74%報542元/股，新易盛（300502）收漲2.64%報365元/股，工業(yè)富聯(lián)（601138）、立訊精密（002475）漲約2%，賽微電子（300456）漲幅超過(guò)15%，寒武紀-U跌幅超過(guò)2%。東方財富（300059）繼續下挫，收跌2.08%報22.61元/股。

　　“當前短期熱點(diǎn)紛呈，場(chǎng)內資金活躍度較高�！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出，板塊特征體現出市場(chǎng)對12月重大事件的關(guān)切：一是消費電子、商貿旅游、食品、飲料等順周期品種表現活躍；二是流動(dòng)性寬松預期提振下，大宗商品等上游行業(yè)走強。

　　格上基金研究員焦冰分析，近期積累的獲利盤(pán)集中兌現，觸發(fā)技術(shù)性回調，A股賺錢(qián)效應相對分散。首先，臨近年末，機構面臨年度業(yè)績(jì)考核與資金結算壓力，調倉換股需求上升，而增量資金入場(chǎng)謹慎，市場(chǎng)整體流動(dòng)性呈現邊際減弱態(tài)勢。同時(shí)，北向資金的觀(guān)望情緒進(jìn)一步放大了資金面的緊張感，未能延續前期凈流入態(tài)勢，對市場(chǎng)信心形成一定壓制。

　　其次，前期強勢的科技、新能源等成長(cháng)賽道出現分化，資金開(kāi)始向煤炭、食品飲料等低估值防御板塊轉移。熱點(diǎn)切換速度過(guò)快，市場(chǎng)缺乏持續領(lǐng)漲的核心主線(xiàn)，導致投資者參與意愿不足，難以形成合力推動(dòng)指數上行。

　　最后，全球避險情緒有所上升。前一日日經(jīng)指數下跌對A股形成一定聯(lián)動(dòng)影響；同時(shí)，市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話(huà)內容，對12月美聯(lián)儲是否降息的分歧加大，資金觀(guān)望情緒愈發(fā)濃厚。

　　關(guān)注量能等指標

　　焦冰認為，短期來(lái)看，A股將以震蕩整理為主要基調，區間波動(dòng)成大概率情況。需重點(diǎn)觀(guān)察以下兩點(diǎn)：一是量能能否重新放大，若放量則有望突破壓力位；二是能否形成持續領(lǐng)漲的主線(xiàn)板塊，帶動(dòng)賺錢(qián)效應回升。

　　暢力資產(chǎn)董事長(cháng)寶曉輝預計，A股12月延續震蕩行情。一是外部擾動(dòng)仍大，美政府前段停擺，美聯(lián)儲降息節奏或生反復，外圍普跌情緒外溢；二是機構進(jìn)入年末考核期，為保業(yè)績(jì)傾向“求穩”，資金操作趨防御，市場(chǎng)風(fēng)格隨之切換。

　　“現在市場(chǎng)核心特征很明確，科技和有色是兩大主線(xiàn)。其他板塊大多跟著(zhù)這兩條線(xiàn)輪動(dòng)，很難長(cháng)時(shí)間領(lǐng)漲�！睂殨暂x則指出，投資者需重點(diǎn)關(guān)注兩大指標：一是低位換手率。年底機構結算業(yè)績(jì)，基金經(jīng)理先賣(mài)出鎖定收益，再逢低布局明年政策受益或仍處低位的品種，此時(shí)低位換手率直接提供潛伏信號。二是美聯(lián)儲降息幅度。市場(chǎng)雖普遍押注12月降息，但“降多少”仍存懸念：若降息落空或幅度不及預期，先按兵不動(dòng)；一旦超預期寬松，可擇機加倉。

　　“經(jīng)歷過(guò)11月份的調整后，目前市場(chǎng)運行節奏逐步減速，維持震蕩和結構性推進(jìn)的特征，為開(kāi)春行情蓄力�！毕娘L(fēng)光對記者表示，本月最值得關(guān)注的就是內外兩條主線(xiàn)：內部是12月份的高層會(huì )議，關(guān)系到明年“十五五”開(kāi)局首年的政策基調；外部則是12月份美聯(lián)儲的議息，關(guān)系到全球流動(dòng)性的趨勢。

　　12月行情怎么走

　　12月A股如何演繹？投資者當下如何調倉？

　　焦冰直言，12月市場(chǎng)將面臨多重關(guān)鍵事件的考驗，政策與外部環(huán)境變化成為核心變量。其一，12月10日美聯(lián)儲FOMC會(huì )議將公布降息決議，若降息落地，北向資金有望回流，利好成長(cháng)股表現；其二，12月中旬召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將定調2026年經(jīng)濟政策，新質(zhì)生產(chǎn)力、消費提振等方向或成為政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域，引發(fā)相關(guān)板塊行情；其三，年末資金結算高峰（12月下旬）可能導致市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊，加劇短期波動(dòng)；其四，全月上市公司業(yè)績(jì)預告密集披露，需警惕業(yè)績(jì)不及預期引發(fā)的個(gè)股風(fēng)險。

　　“短期市場(chǎng)或仍將以震蕩輪動(dòng)為主要特征，結構性機會(huì )與板塊分化并存。操作上建議保持耐心，避免在快速輪動(dòng)中盲目追高�！备粯s基金認為，若科技板塊要進(jìn)一步向上打開(kāi)空間、形成趨勢性行情，則可能需宏觀(guān)層面出現較為顯著(zhù)的邊際變化。重點(diǎn)推薦兩大方向：一是成長(cháng)賽道，包括AI算力與應用、半導體、醫藥等產(chǎn)業(yè)空間明確、景氣度較高的板塊；二是受益于反內卷政策的領(lǐng)域，如電新、鋼鐵、有色等，政策預期改善有望推動(dòng)估值修復。

　　“短期圍繞谷歌、端側、商業(yè)航天等細分輪動(dòng)，建議投資者逢低參與核心標的�！敝蓄：香y研究總監揚子宜向記者表示，目前觀(guān)測到海外對美聯(lián)儲12月降息的概率在80%以上，市場(chǎng)整體已完成定價(jià)；國內方面，從前期一系列動(dòng)作來(lái)看，12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議大概率不會(huì )看到強力的刺激措施。