中國內地和香港首次公開(kāi)募股（IPO）市場(chǎng)增長(cháng)態(tài)勢向好。安永近日發(fā)布的2025年《中國內地和香港IPO市場(chǎng)回顧及展望》報告顯示，A股和香港市場(chǎng)全年IPO數量和籌資額分別占全球總量的16%和33%。其中，A股市場(chǎng)整體穩中有進(jìn)，港交所以全年360億美元的融資額躍居全球交易所榜首。

　　在穩監管與優(yōu)結構背景下，今年A股IPO市場(chǎng)實(shí)現溫和增長(cháng)，籌資規模較去年明顯提升。IPO平均籌資額同比增幅超過(guò)50%，升至10億元。同時(shí)，得益于超大型IPO帶動(dòng)，百億元IPO籌資額占比大幅攀升。其中，科技創(chuàng )新成為今年申報企業(yè)的顯著(zhù)特征。從行業(yè)結構看，工業(yè)、科技與材料行業(yè)位列IPO數量前三位；能源行業(yè)躍升至融資規模前三。

　　對此，安永北京主管合伙人楊淑娟表示：“過(guò)去5年，A股IPO市場(chǎng)完成了從‘規模擴張’向‘質(zhì)量?jì)?yōu)先’的轉型。在經(jīng)歷2021年高位運行后，市場(chǎng)通過(guò)階段性調整實(shí)現了結構優(yōu)化，已進(jìn)入一個(gè)更加成熟的發(fā)展階段。今年，A股IPO數量與融資規模均同比增長(cháng)，但其核心已從過(guò)去的數量驅動(dòng)，全面轉向以科技創(chuàng )新為核心導向、以制度包容性為支撐的高質(zhì)量發(fā)展新范式�！�

　　今年港股IPO市場(chǎng)迎來(lái)強勢復蘇，IPO籌資額時(shí)隔4年再度突破2000億港元，港交所融資規模居全球第一。大型IPO項目上市成為推動(dòng)港股崛起的關(guān)鍵因素，其中來(lái)自?xún)鹊氐摹癆+H”及“A拆H”企業(yè)貢獻突出，全年預計超過(guò)20家A股公司在港首發(fā)上市，合計募資超過(guò)1700億港元。

　　同時(shí)，大型IPO密集釋放助推平均融資規模較去年增長(cháng)137%，達到近5年來(lái)第二高位。十大IPO籌資額中，工業(yè)與零售消費行業(yè)占主流，主要為新能源汽車(chē)與電池、先進(jìn)制造等熱門(mén)賽道。

　　安永大中華區上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示：“當前，內地與香港資本市場(chǎng)已進(jìn)入互補發(fā)展階段，兩地市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力，共同服務(wù)國家戰略全局。上半年，國際資本持續涌入香港市場(chǎng)，南下資金加速流入，推動(dòng)港股投資者結構從‘外資主導’轉向‘內外資雙輪驅動(dòng)’�！�

　　行業(yè)結構上，新消費與硬科技成為推動(dòng)港股上市活動(dòng)的“雙引擎”�！翱破髮�(zhuān)線(xiàn)”等政策落地，為更多高潛力科技企業(yè)提供快速上市通道。安永大中華區TMT行業(yè)聯(lián)席主管合伙人李康表示：“當前，港股諸多改革舉措展現了制度靈活性和創(chuàng )新包容性，可以在上市、交易、產(chǎn)品及資金流動(dòng)等多個(gè)維度，提升港股市場(chǎng)的活力和競爭力。今年，參與港股IPO的基石投資主體趨于多元化，集中展現了港股的國際吸引力�！�

　　值得關(guān)注的是，2025年是內地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通新10年的起始之年，兩地資本市場(chǎng)將進(jìn)一步深化合作，加強制度協(xié)同、市場(chǎng)互通、產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)。

　　A股IPO將在“穩節奏、提質(zhì)量、優(yōu)結構”的框架下持續推進(jìn)。其中，北交所成為當前IPO申報和輔導備案的主力。從行業(yè)分布來(lái)看，主要聚焦戰略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，活躍申報企業(yè)主要涵蓋人工智能、機器人、半導體、新能源以及生物醫藥等領(lǐng)域項目。

　　港股方面，預計IPO市場(chǎng)將保持熱度，但增長(cháng)節奏趨于穩健，呈現結構性深化特征。在上市主體方面，“A+H”模式預計持續火熱，同時(shí)中概股回歸與特專(zhuān)科技公司將共同構成重要的上市來(lái)源。