是福利創(chuàng )新，還是營(yíng)銷(xiāo)噱頭？
■金融投資報記者 黃凌屹
A股市場(chǎng)掀起了“實(shí)物回饋”風(fēng)。上周五晚，峨眉山A宣布，投資者如果持500股峨眉山A股票（約6000元），不僅本人前往景區免門(mén)票，家屬也能享五折優(yōu)惠。本周一，峨眉山A股價(jià)應聲漲停。本周一，千味央廚（001215）也發(fā)公告稱(chēng)，公司在2025年12月2日至16日開(kāi)展股東回饋活動(dòng)，持有公司股份100股及以上的股東，可獲得價(jià)值200元的產(chǎn)品禮包。
看到這番場(chǎng)景，有投資者開(kāi)玩笑說(shuō)，比如買(mǎi)了萬(wàn)科的股票后，買(mǎi)它的房能不能打折？買(mǎi)黃金股票，能不能分金子？玩笑歸玩笑，這反映了投資者的期盼：那些實(shí)力雄厚、現金充沛的上市公司，在穩定分紅之余，能不能“卷”點(diǎn)實(shí)在的福利，用實(shí)物回報投資者？
“實(shí)物回饋”這個(gè)操作好嗎？先看亮點(diǎn)。這對現金流不寬裕，或產(chǎn)品本身就屬于體驗的公司來(lái)說(shuō)，比如文旅企業(yè)，成本可控，也賺足了眼球；而股東變身體驗官，也促進(jìn)了“投資—消費”循環(huán)。
當然，“實(shí)物回饋”背后的風(fēng)險也不容忽視。上市公司如果主業(yè)不振、分紅稀薄，卻熱衷送福利，是否算是在轉移焦點(diǎn)？比如今年5月底，五芳齋（603237）向持股1000股以上的投資者贈送粽子禮盒，被質(zhì)疑是借機“清庫存”，股價(jià)連續三日下跌。而從獲得門(mén)檻上來(lái)說(shuō)，比如峨眉山A要持有500股，五芳齋要持有1000股，這對散戶(hù)來(lái)說(shuō)并不友好。
總之，峨眉山A的“實(shí)物回饋”作為多元化回報股東的嘗試，值得其他上市公司參考，但也要警惕淪為噱頭。畢竟，對投資者而言，最根本的回報，終究來(lái)自業(yè)績(jì)與可持續的現金分紅，“實(shí)物回饋”可以作為投資之余的甜點(diǎn)，但絕不是主菜。而上市公司的長(cháng)期價(jià)值，永遠根植于扎實(shí)經(jīng)營(yíng)與真誠回報，而不是靠贈送門(mén)票或幾瓶醬油來(lái)體現的。
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