2025年12月，A股市場(chǎng)在政策預期升溫、流動(dòng)性寬松及基本面修復等多重因素共振下，迎來(lái)跨年行情布局窗口期。券商機構普遍認為，當前市場(chǎng)風(fēng)險已充分釋放，政策窗口期與科技產(chǎn)業(yè)趨勢形成合力，科技成長(cháng)、消費板塊將成為核心驅動(dòng)力，2026年“慢�！备窬钟型�延續。

　　3日，上海一券商分析師向《大眾證券報》記者表示，2025年末至2026年初的跨年行情將呈現“科技領(lǐng)漲、消費復蘇、券商助攻”的格局。建議投資者沿政策主線(xiàn)布局高景氣賽道，同時(shí)關(guān)注低估值藍籌的補漲機會(huì )。

　　跨年行情已經(jīng)開(kāi)啟

　　2010年以來(lái)，跨年行情共出現6次。其中，1次持續上行、2次先上行后震蕩、3次是“上行—震蕩—再上行”的走勢。

　　“跨年行情的節奏主要受政策和外部事件、流動(dòng)性、市場(chǎng)情緒影響�！比A金證券分析師鄧利軍表示，政策收緊或外部事件偏負面可能導致行情出現震蕩，如2009年末防通脹、2017年末去杠桿、2019年末新冠疫情、2021年1月美債收益率大幅上行、2023年2月中美博弈等；流動(dòng)性收緊也可能使得行情轉為震蕩，如2017年底美聯(lián)儲加息；此外，市場(chǎng)情緒過(guò)熱也可能導致行情出現震蕩，如2010年和2020年1月上證綜指PE分位數都在69%以上。

　　值得一提的是，年末流動(dòng)性偏緊也可能導致行情延遲至次年開(kāi)啟：如2010年末央行接連提準加息，2013年末國內銀行間拆借利率全面上漲，2015年、2016年、2018年末美聯(lián)儲均有加息，導致這些年份的春季行情均于次年1月開(kāi)啟。

　　鄧利軍同時(shí)表示：“今年來(lái)看，政策積極、外部風(fēng)險有限、流動(dòng)性寬松下跨年行情已經(jīng)開(kāi)啟，難以出現大調整。年底外部風(fēng)險可能相對偏小，中美關(guān)系短期有改善跡象、中東和俄烏等地緣風(fēng)險邊際下降。當前國內A股情緒依然處于中性或偏低水平，國內政策對風(fēng)險偏好依然有支撐�！�

　　“中國股市進(jìn)入擊球區”

　　2025年12月至2026年2月是政策、流動(dòng)性、基本面向上共振的窗口期。對此，國泰海通證券認為，市場(chǎng)風(fēng)險已大幅釋放，中國股市進(jìn)入擊球區，看好中國市場(chǎng)前景，原因有三點(diǎn)：1、市場(chǎng)調整的時(shí)間和空間已與歷次牛市主線(xiàn)回調相當，恐慌拋售殺出交易風(fēng)險釋放。2、政策窗口期臨近，市場(chǎng)有望建立新預期。3、中金公司（601995）合并標志著(zhù)資本市場(chǎng)改革加快，11月21日16只硬科技ETF迅速獲批，隱含監管層穩定市場(chǎng)的決心與行動(dòng)部署。

　　“機會(huì )總在恐慌中出現�！眹�泰海通證券分析師方奕認為，“中國股市將逐步企穩與展開(kāi)跨年攻勢，上升的空間還很大，眼下是增持的良機。主題推薦：從再平衡到再配置，科技成長(cháng)主題有望重回主線(xiàn)，看好產(chǎn)業(yè)與政策新催化密集的商業(yè)航天、AI應用、機器人、內需消費�！�

　　投資策略上，華金證券表示，短期繼續關(guān)注科技成長(cháng)和核心資產(chǎn)。其中，科技成長(cháng)是跨年行情的主線(xiàn)：一是歷年跨年行情中，無(wú)論是震蕩期間還是上行期間，高景氣的行業(yè)都是領(lǐng)漲的主線(xiàn)，有延續性。二是科技成長(cháng)仍是主線(xiàn)：11月底至今領(lǐng)漲的科技主線(xiàn)后續可能延續；當前產(chǎn)業(yè)趨勢上行的是人工智能等科技行業(yè)。另外，成長(cháng)中的軍工、通信和消費中的零食等短期情緒和估值相對偏低。短期建議繼續關(guān)注：政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的電子（消費電子、半導體）、計算機（自動(dòng)駕駛）、通信（算力）、傳媒（AI應用）、軍工、機械（機器人）；可能受益于政策的食品、汽車(chē)、商貿零售、社服；基本面可能改善的電新、醫藥等。

　　華福證券投資策略分析師周浦寒表示，跨年關(guān)注方向：1、在政策和流動(dòng)性的呵護下，一方面看好科技方面豆包與微信小店“送禮物”行情的延續，一方面看好歲末年初保險“開(kāi)門(mén)紅”的紅利行情，以首發(fā)經(jīng)濟為代表的新興消費領(lǐng)域也值得關(guān)注；2、產(chǎn)業(yè)趨勢方面，建議關(guān)注低空經(jīng)濟與自主可控；3、中長(cháng)期來(lái)看，建議關(guān)注并購重組、化債、需求持續增長(cháng)、確定性成長(cháng)四大方向。記者 張曌