銀河證券：把握機場(chǎng)板塊的非航生態(tài)重構的底部布局機會(huì )
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證券時(shí)報網(wǎng)
人民財訊12月4日電，中國銀河（601881）證券研報表示，機場(chǎng)板塊層面，2025年上市機場(chǎng)盈利持續擴大，當前機場(chǎng)板塊對于免稅協(xié)議重簽扣點(diǎn)率下降的悲觀(guān)情緒基本已被體現。未來(lái)國際航線(xiàn)客流恢復仍將為機場(chǎng)板塊主要看點(diǎn)。同時(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟及內需消費進(jìn)一步復蘇，為2025年商業(yè)板塊客單價(jià)提升提供了動(dòng)力。從全年非航業(yè)務(wù)收入來(lái)看，國際免簽擴容催化了國際客流增長(cháng)，帶動(dòng)機場(chǎng)免稅商業(yè)業(yè)態(tài)整體活力恢復。樞紐機場(chǎng)免稅協(xié)議修訂情況及有稅商鋪招租有序推進(jìn)，雖免稅扣點(diǎn)率大概率難以回歸疫情前高位水平，但確定性預期下，向下空間有限，且未來(lái)重奢品牌加速入駐有望帶來(lái)新的價(jià)值增長(cháng)點(diǎn)。建議把握機場(chǎng)板塊的非航生態(tài)重構的底部布局機會(huì )。
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