交銀國際: 料中國人工智能超級周期或于2026年繼續 看好國產(chǎn)人工智能及國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈機會(huì )
來(lái)源：
智通財經(jīng)
交銀國際發(fā)布研報稱(chēng)，本輪生成式人工智能所帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步浪潮范圍大，影響深遠且牽涉產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節較多。該行認為，AI基礎建設至少在2026年或持續強勁增長(cháng)。該行認為美股芯片設計和晶圓代工企業(yè)，包括英偉達(NVDA.US)，博通(AVGO.US)和臺積電(TSM.US)或持續受惠于人工智能基礎設施建設。同時(shí)看好國產(chǎn)人工智能及國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈機會(huì )，包括北方華創(chuàng )（002371）(002371.SZ)，豪威集團（603501）(603501.SH)，中微公司(688012.SH)和華虹半導體(01347)。
該行預計，主要云廠(chǎng)商資本開(kāi)支于2026年或持續增長(cháng)30%以上。同時(shí)發(fā)現主要云廠(chǎng)商云業(yè)務(wù)收入在今年第二季之后加速，達到近年來(lái)高點(diǎn)。雖其開(kāi)支相對于經(jīng)營(yíng)性現金流的占比處相對高位，但認為整體過(guò)度投資的風(fēng)險可控。另外，該行指，繼續看好國產(chǎn)替代在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會(huì )，并認為“十五五”期間的政策支持或使國產(chǎn)替代進(jìn)程加速。同時(shí)看到內地云服務(wù)商資本開(kāi)支2025年或年增49%，并認為或在2026-2027年保持高位。
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