剛剛，今天大幅拉升的保險板塊，迎“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”的政策利好！

　　12月5日，A股和港股的保險股持續拉升。截至A股收盤(pán)，中國太保（601601）漲超6%，中國平安漲超5%，中國人保（601319）、中國人壽（601628）等跟漲。截至港股收盤(pán)，中國平安漲超6%，中國人壽漲5%，中國太保、新華保險（601336）等跟漲。

　　12月5日下午，金融監管總局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知》（下稱(chēng)《通知》）。其中，針對保險公司投資的滬深300指數成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數成份股，以及科創(chuàng )板股票的風(fēng)險因子，持倉時(shí)間分別超過(guò)三年、兩年的，將可以享受較低的風(fēng)險因子。

　　這一政策回應了業(yè)界期待。據悉，風(fēng)險因子降低，意味著(zhù)相關(guān)投資的資本占用降低，償付能力壓力“松綁”，為保險公司后續進(jìn)一步投資操作或增持股票提供更大空間。金融監管總局有關(guān)司局負責人表示，此舉旨在培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng )新。

　　下調保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子

　　根據《通知》，保險公司持倉時(shí)間超過(guò)三年的滬深300指數成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數成份股的風(fēng)險因子從0.3下調至0.27。該持倉時(shí)間根據過(guò)去六年加權平均持倉時(shí)間確定。

　　保險公司持倉時(shí)間超過(guò)兩年的科創(chuàng )板上市普通股的風(fēng)險因子從0.4下調至0.36。該持倉時(shí)間根據過(guò)去四年加權平均持倉時(shí)間確定。

　　業(yè)內人士表示，償付能力資本占用的風(fēng)險因子降低，意味著(zhù)保險公司股票投資的資本消耗降低，對應著(zhù)償付能力充足率提高，這為后續進(jìn)一步增持股票和投資操作提供了更多空間。

　　關(guān)于償付能力監管規則的調整備受保險公司關(guān)注，上述調整將惠及投資相關(guān)股票滿(mǎn)足條件的所有保險公司。

　　此外，《通知》調整了保險公司出口信用保險業(yè)務(wù)和中國出口信用保險公司海外投資保險業(yè)務(wù)的保費風(fēng)險因子、準備金風(fēng)險因子，引導保險公司加大對外貿企業(yè)支持力度、有效服務(wù)國家戰略。

　　金融監管總局有關(guān)司局負責人答記者問(wèn)時(shí)介紹了《通知》出臺背景。為有效防范風(fēng)險，引導保險公司提高長(cháng)期投資管理能力，強化資產(chǎn)負債匹配管理，更好發(fā)揮保險資金耐心資本作用，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，急需完善償付能力相關(guān)標準，推動(dòng)保險公司持續穩健經(jīng)營(yíng)。

　　回應業(yè)界期待

　　據券商中國記者此前了解，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，保險公司對權益類(lèi)資產(chǎn)配置提升有潛在需求，結合償付能力情況，業(yè)界對優(yōu)化權益類(lèi)資產(chǎn)投資的償付能力政策的呼聲較多。

　　有不少業(yè)內人士建議，從投資領(lǐng)域和持有期限等維度細化風(fēng)險因子分類(lèi)，給予長(cháng)期投資的符合戰略導向的股票一定的資本優(yōu)待。

　　例如，今年5月，國壽資產(chǎn)黨委書(shū)記、總裁于泳曾撰文提到，建議繼續優(yōu)化償付能力監管規則，可從投資領(lǐng)域和持有期限等維度細化風(fēng)險因子分類(lèi)，對高股息股票、主要寬基成份股、公募REITs、投資戰略性新興產(chǎn)業(yè)的未上市公司股權等資產(chǎn)的風(fēng)險因子進(jìn)一步優(yōu)化。

　　另外，據券商中國記者了解，部分業(yè)內人士期待，“持有期超過(guò)一年”的相關(guān)股票投資能享受資本優(yōu)待。與之相比，此次金融監管總局政策給予償付能力優(yōu)待所要求的股票投資時(shí)間更長(cháng)�？苿�(chuàng )板股票為兩年以上，滬深300指數成份股、中證紅利低波動(dòng)100指數成份股為三年以上。

　　有業(yè)內人士對此理解為，監管部門(mén)此舉更明確地是要引導保險資金在資本市場(chǎng)“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”。事實(shí)上，這更利于險資發(fā)揮市場(chǎng)“壓艙石”和“穩定器”作用，對資本市場(chǎng)“慢�！备�加有利。

　　不斷優(yōu)化償付能力監管標準

　　近年來(lái)，金融監管總局已多次就償付能力政策進(jìn)行優(yōu)化調整，引導保險資金更好支持資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟。

　　2023年9月，金融監管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監管標準的通知》，其中舉措包括，將保險公司投資滬深300指數成份股，風(fēng)險因子從0.35調整為0.3；投資科創(chuàng )板上市普通股票，風(fēng)險因子從0.45調整為0.4。

　　今年5月7日，金融監管總局局長(cháng)李云澤在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，充分發(fā)揮保險資金作為耐心資本和長(cháng)期資本的作用，加大入市穩市力度，下一步將推出三條措施支持穩定和活躍資本市場(chǎng)。其中就包括調整償付能力監管規則，將股票投資的風(fēng)險因子進(jìn)一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。彼時(shí)，多位保險公司人士認為，“普降10%”的政策“超預期”。

　　下一步，金融監管總局將指導保險公司認真貫徹執行《通知》要求，推動(dòng)保險公司提高長(cháng)期資金投資管理能力，加強償付能力管理，確保償付能力數據真實(shí)、準確、完整。