市場(chǎng)探底回升，創(chuàng )業(yè)板指漲超1%，早盤(pán)一度跌超0.5%。

　　盤(pán)面上，福建板塊持續爆發(fā)，海欣食品（002702）8天7板，廈門(mén)港務(wù)（000905）、太陽(yáng)電纜（002300）等10余股漲停。大金融板塊大幅拉升，瑞達期貨（002961）、中銀證券（601696）漲停，贏(yíng)時(shí)勝（300377）20cm漲停。商業(yè)航天概念反復活躍，順灝股份（002565）6天5板，龍洲股份（002682）3連板�？煽睾司圩兏拍畋憩F強勢。下跌方面，銀行、中藥、影視院線(xiàn)等板塊跌幅居前。

　　截至收盤(pán)，滬指漲0.7%，深成指漲1.08%，創(chuàng )業(yè)板指漲1.36%。市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番活躍，全市場(chǎng)近4400只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額1.73萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量1768億。

　　保險行業(yè)迎來(lái)三大利好

　　今日A股市場(chǎng)探底回升，三大指數集體翻紅。從分時(shí)黃白線(xiàn)來(lái)看，今日代表中小市值個(gè)股的黃線(xiàn)更強。

　　從熱點(diǎn)方向看，保險股午后異軍突起，帶動(dòng)市場(chǎng)反彈。消息面上，保險股迎來(lái)三大利好。

　　第一，國家金融監督管理總局發(fā)布關(guān)于調整保險公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險因子的通知。①保險公司持倉時(shí)間超過(guò)三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數成分股的風(fēng)險因子從0.3下調至0.27。該持倉時(shí)間根據過(guò)去六年加權平均持倉時(shí)間確定。②保險公司持倉時(shí)間超過(guò)兩年的科創(chuàng )板上市普通股的風(fēng)險因子從0.4下調至0.36。該持倉時(shí)間根據過(guò)去四年加權平均持倉時(shí)間確定。③保險公司出口信用保險業(yè)務(wù)和中國出口信用保險公司海外投資保險業(yè)務(wù)的保費風(fēng)險因子從0.467下調至0.42，準備金風(fēng)險因子從0.605下調至0.545。

　　第二，摩根士丹利發(fā)表最新研報，將中國平安加入重點(diǎn)關(guān)注名單，仍列為首選。該行將中國平安A股目標價(jià)從70元/股上調至85元/股，H股目標價(jià)從70港元/股上調至89港元/股。

　　第三，中信證券對于保險股也有非常正面的看法。中信認為，保險股面臨重大機遇。保險行業(yè)已從資產(chǎn)負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進(jìn)一步加強。

　　此外，福建本地股與商業(yè)航天雙雙延續強勢。算力硬件、電網(wǎng)設備、機器人等方向同樣于盤(pán)中活躍。

　　不過(guò)需要注意的是，今日市場(chǎng)量能仍未有效放大，年末流動(dòng)性收緊，當前成交額仍維持在2萬(wàn)億以下，熱點(diǎn)間也維持快速輪動(dòng)態(tài)勢。故機構建議，圍繞熱點(diǎn)板塊把握結構性機會(huì )仍是當下應對關(guān)鍵。

　　證監會(huì )吳清重磅發(fā)聲

　　《人民日報》刊發(fā)中國證監會(huì )主席吳清的署名文章，題為《提高資本市場(chǎng)制度的包容性適應性(學(xué)習貫徹黨的二十屆四中全會(huì )精神)》。文章指出，十五五建議提出，提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應性，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場(chǎng)功能。

　　文中指出，“十五五”時(shí)期提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應性的重點(diǎn)任務(wù)舉措包括：

　　(一)積極發(fā)展股權、債券等直接融資。這是《建議》明確提出的任務(wù)，也是提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應性的關(guān)鍵舉措。要以深化科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板改革為抓手，積極發(fā)展多元股權融資，提升對實(shí)體企業(yè)的全鏈條、全生命周期服務(wù)能力。進(jìn)一步健全科技創(chuàng )新企業(yè)識別篩選、價(jià)格形成等制度機制，更加精準有效地支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市。持續提升中介機構高標準專(zhuān)業(yè)化服務(wù)能力。積極發(fā)展私募股權和創(chuàng )投基金。健全多層次債券市場(chǎng)體系，大力發(fā)展科創(chuàng )債券、綠色債券等，穩步發(fā)展不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金和資產(chǎn)證券化。完善期貨品種布局和產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能。

　　(二)推動(dòng)培育更多體現高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。上市公司是資本市場(chǎng)之基，要更大力度推動(dòng)優(yōu)化上市公司結構、提升投資價(jià)值。持續深化并購重組市場(chǎng)改革，提升再融資機制靈活性、便利度，支持上市公司轉型升級、做優(yōu)做強，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，助力培育更多世界一流企業(yè)。研究完善上市公司激勵約束機制，激發(fā)企業(yè)家精神和人才創(chuàng )新創(chuàng )造活力。督促和引導上市公司強化回報投資者的意識，更加積極開(kāi)展現金分紅、回購注銷(xiāo)等。鞏固深化常態(tài)化退市機制，暢通多元退出渠道，進(jìn)一步健全進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)。

　　(三)營(yíng)造更具吸引力的“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”制度環(huán)境。要繼續積極創(chuàng )造條件構建中長(cháng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)建立健全對各類(lèi)中長(cháng)期資金的長(cháng)周期考核機制，提高投資A股規模和比例。扎實(shí)推進(jìn)公募基金改革，推動(dòng)與投資者利益綁定的考核評價(jià)和激勵約束機制落實(shí)落地，大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，推動(dòng)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展。促進(jìn)私募股權和創(chuàng )投基金“募投管退”循環(huán)暢通，加力培育壯大耐心資本、長(cháng)期資本和戰略資本。

　　(四)著(zhù)力提升資本市場(chǎng)監管的科學(xué)性、有效性。金融創(chuàng )新更新迭代快，具有明顯的順周期性和強外溢性。要適應市場(chǎng)的快速發(fā)展變化，加快構建全方位、立體化的證券期貨監管體系，完善對金融創(chuàng )新活動(dòng)的監測監管和風(fēng)險應對機制。加強戰略性力量?jì)�備和穩市機制建設，強化重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險和跨市場(chǎng)跨行業(yè)跨境風(fēng)險防范化解，持續提升資本市場(chǎng)內在穩定性。運用好大數據、人工智能等現代信息技術(shù)手段，高效識別違法違規線(xiàn)索和風(fēng)險隱患。堅持依法監管、分類(lèi)監管，嚴厲打擊財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、市場(chǎng)操縱和內幕交易等惡性違法行為，維護公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)秩序。

　　(五)穩步擴大資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放。開(kāi)放包容是高質(zhì)量資本市場(chǎng)的重要特征。完善合格境外投資者制度，穩慎拓展互聯(lián)互通，進(jìn)一步提升外資和外資機構參與我國資本市場(chǎng)的便利度。加快建設世界一流交易所，培育一流投資銀行和投資機構。加快推進(jìn)上海國際金融中心建設和鞏固提升香港國際金融中心地位。

　　(六)共同營(yíng)造規范、包容、有活力的資本市場(chǎng)生態(tài)。加強資本市場(chǎng)法治建設，推動(dòng)修訂證券法、證券投資基金法，制定修訂上市公司監督管理條例、證券公司監督管理條例等行政法規，積極創(chuàng )造公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)環(huán)境。推動(dòng)健全特別代表人訴訟等投資者保護機制，強化投資者教育宣傳，倡導理性投資、價(jià)值投資、長(cháng)期投資。

　　機構：A股當下已經(jīng)可以更加積極

　　最后，看下A股后市。

　　對于近期這一輪震蕩，開(kāi)源證券認為，11月開(kāi)始的調整主要由宏觀(guān)上無(wú)法形成強預期、地緣政治緊張和海外流動(dòng)性風(fēng)險傳導引發(fā)。與4月類(lèi)似，海外流動(dòng)性風(fēng)險傳導加速了近期的調整，但調整幅度較小，且已經(jīng)有所修復。

　　往后看，開(kāi)源證券表示，雖然近期市場(chǎng)出現了一定的調整，但當下已經(jīng)可以更加積極。12月將召開(kāi)政治局會(huì )議和中央經(jīng)濟工作會(huì )議，這兩個(gè)會(huì )議為2026年的經(jīng)濟發(fā)展定調，具備較強的指引作用，市場(chǎng)可能有所反應，同時(shí)春節較往常偏晚，春季躁動(dòng)可能前置，建議提前布局。

　　本輪牛市的核心驅動(dòng)力沒(méi)有發(fā)生改變：流動(dòng)性還處在寬松的階段，而基本面也在溫和修復的階段。且政策呼吁提振資本市場(chǎng)以及長(cháng)錢(qián)入市的基礎下制度牛的大背景沒(méi)有改變。從證券化率角度看牛市，證券化率可以作為判斷指數�？臻g的標志。而目前證券化率為0.87，不及前兩輪指數牛(1.16和1.57)，總市值還有擴張的空間。

　　具體行業(yè)配置上，開(kāi)源證券建議關(guān)注科技與周期的雙輪驅動(dòng)。

　�、倏萍純炔康男迯秃透叩颓校很姽�、傳媒(游戲)、AI應用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電池、核心AI硬件；②PPI改善加廣譜反內卷受益：光伏、化工、鋼鐵、有色、電力、機械；③中長(cháng)期底倉：穩定型紅利、黃金、優(yōu)化的高股息。