券商兩融業(yè)務(wù)擴張與風(fēng)控并行

　　漫畫(huà) 王建明

　　【深圳商報訊】（記者 陳燕青）隨著(zhù)A股的走強，融資余額持續攀升，今年四季度以來(lái)增長(cháng)上千億元。數據顯示，截至11月6日，A股融資余額達2.48萬(wàn)億元。隨著(zhù)融資余額的上升，部分券商通過(guò)上調兩融額度拓展業(yè)務(wù)，也有券商通過(guò)提高融資保證金比例來(lái)進(jìn)行風(fēng)險防控。業(yè)內人士認為，兩融業(yè)務(wù)規模的提升折射出當前市場(chǎng)融資需求的旺盛，但券商在業(yè)務(wù)擴展的同時(shí)須注意防范風(fēng)險，券商可通過(guò)折算率、保證金比例、擔保比例等核心參數實(shí)現動(dòng)態(tài)風(fēng)控。

　　10月28日，上證指數盤(pán)中突破4000點(diǎn)。這是時(shí)隔10年之后，滬指再次突破4000點(diǎn)。

　　業(yè)內認為，融資盤(pán)等杠桿資金在本輪行情上漲中發(fā)揮了重要作用。數據顯示，截至11月6日，A股融資余額達2.48萬(wàn)億元，較前一交易日增長(cháng)70億元。四季度至今僅一個(gè)多月，融資余額就增長(cháng)了1021.6億元。

　　值得一提的是，今年以來(lái)融資余額大幅增長(cháng)6264億元，已逼近2014年牛市時(shí)全年融資余額6739億元的增額。

　　盡管融資余額規模增長(cháng)迅速，但市場(chǎng)整體杠桿水平尚未過(guò)度，風(fēng)險可控性較強。中證數據公司最新數據顯示，截至11月6日，兩融市場(chǎng)平均維持擔保比例為281.62%，遠高于130%的平倉警戒線(xiàn)。從杠桿水平來(lái)看，截至11月6日，兩融余額占A股流通市值的比例為2.46%，兩融交易額占A股成交額的比例為11.3%，均低于2015年峰值時(shí)期的4.7%和22.3%。

　　面對融資需求的增長(cháng)，券商通過(guò)上調兩融業(yè)務(wù)規模上限、降低融資利率、調整保證金比例等措施，在拓展市場(chǎng)份額的同時(shí)防控風(fēng)險。

　　隨著(zhù)股市走勢向好、融資余額持續攀升，券商紛紛上調兩融業(yè)務(wù)規模上限。

　　11月1日，華泰證券公告稱(chēng)，將其兩融業(yè)務(wù)總規模上限調整為不超過(guò)同期凈資本的3倍。招商證券也公告稱(chēng)，同意將融資融券業(yè)務(wù)規模上限由1500億元增至2500億元。

　　記者在采訪(fǎng)時(shí)了解到，除了上調兩融業(yè)務(wù)規模，融資利率成為券商角逐的領(lǐng)域。目前，融資利率普遍在5%左右，部分券商已將融資利率壓降至4%以下。

　　多位券商人士表示，一般來(lái)說(shuō)，客戶(hù)資金規模越大，議價(jià)能力越強。如果是高頻交易者，融資利率就更容易獲得優(yōu)惠。

　　有大型券商經(jīng)紀部人士透露，對于新開(kāi)戶(hù)資產(chǎn)量達到特定規模的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，融資利率可以低至4%以下如3.5%。

　　在風(fēng)險管控層面，調整保證金比例成為券商的核心風(fēng)控手段。如國金證券和華林證券（002945）先后將除北交所以外的標的證券融資保證金比例上調至100%。業(yè)內認為，此舉反映了券商信用業(yè)務(wù)需求旺盛、額度趨緊的現狀，也體現了券商在業(yè)務(wù)擴張中對風(fēng)險控制的重視。

　　此外，券商也對部分漲幅較大的融資融券標的折算率進(jìn)行調整，如10月以來(lái)曾對中芯國際、佰維存儲等的可充抵保證金折算率進(jìn)行大幅下調。