今天，A股三大指數均以紅盤(pán)報收，漲幅在0.01%~0.15%區間。滬深兩市成交額達到14507億元，較上周五縮量1001億元。

　　雖然三大指數上漲，不過(guò)，從個(gè)股表現來(lái)看，不太令人滿(mǎn)意。滬深京三市中，上漲的個(gè)股有1460只，不到市場(chǎng)個(gè)股數量的一半，下跌的個(gè)股有3854只。

　　經(jīng)歷上周五的調整后，昨天達哥在文章中提到，本周市場(chǎng)會(huì )有反彈出現，不必擔憂(yōu)。今天，市場(chǎng)在探底之后，午后兩點(diǎn)20分左右開(kāi)始反彈。

　　就上證指數來(lái)看，5分鐘級別、15分鐘級別均出現了底背離共振，30分鐘級別出現了鈍化，這意味著(zhù)反彈至少能維持一天左右。

　　由于下午已經(jīng)反彈了近1個(gè)小時(shí)，這意味著(zhù)反彈行情至少能支撐到明天上午。至于后續能否繼續反彈，要看實(shí)際情況。

　　就反彈的空間來(lái)說(shuō)，上證指數上周五跌破了2月至3月上旬的箱體頂部。跌破之后，此前的支撐位自然就轉換為阻力位。因此，明天重點(diǎn)關(guān)注3390點(diǎn)附近的壓力位能否被突破。

　　需要指出的是，在達哥看來(lái)，本輪調整的空間并不大，可能更多的是要考慮調整時(shí)間，中長(cháng)期行情依舊值得看好。因此，不必對行情過(guò)于擔憂(yōu)。

　　今天市場(chǎng)出現了一個(gè)非常重要的現象，達哥覺(jué)得有必要說(shuō)一下。

　　小盤(pán)股方向今天跌幅較大，但藍籌方向明顯強勢。上證50指數、滬深300指數的漲幅均超過(guò)0.5%，但國證2000指數、微盤(pán)股指數分別下跌了1.15%、3.95%。

　　微盤(pán)股指數，在一定程度上能代表市場(chǎng)投機情緒。自上證指數1月13日開(kāi)啟反彈以來(lái)，微盤(pán)股指數還沒(méi)有出現過(guò)像今天這么大的跌幅。

　　1月6日至今，微盤(pán)股指數反彈了48個(gè)交易日。在此前的2024年10月11日至12月12日，微盤(pán)股指數反彈了45個(gè)交易日。這兩段反彈行情的時(shí)間較為接近。

　　假如微盤(pán)股指數展開(kāi)調整，那么今天的中陰線(xiàn)大概率是一個(gè)標志性信號。從2024年1月至6月上旬的微盤(pán)股指數走勢來(lái)看，首次出現中陰線(xiàn)后都會(huì )展開(kāi)調整。

　　從歷史數據來(lái)看，最近10年，四月份中證1000跑輸滬深300的概率高達90%，進(jìn)入五月份之后，中證1000跑贏(yíng)滬深300的勝率大幅提升。此外，上市公司年報及一季報即將進(jìn)入密集披露期，市場(chǎng)對業(yè)績(jì)的擔憂(yōu)也會(huì )對小盤(pán)股、微盤(pán)股構成一定的壓力。

　　從宏觀(guān)事件來(lái)看，據彭博社報道，美國政府此前表示將于4月2日起對每個(gè)外國貿易伙伴征收“對等關(guān)稅”，最新消息指出，這一政策或將更具有“針對性”。這個(gè)消息多少也會(huì )對市場(chǎng)及相關(guān)板塊有一定的影響。

　　板塊方面，今天旅游板塊的漲幅位居行業(yè)漲幅榜第一。

　　從旅游板塊指數2022年至2024年的走勢來(lái)看，3月下旬到4月上旬均出現了一波行情，4月中旬開(kāi)始均有一段調整過(guò)程。在4月最后一個(gè)交易日或5月第一個(gè)交易日，旅游股容易迎來(lái)資金對“五一”長(cháng)假的旅游邏輯兌現。

　　如果要參與旅游板塊，不妨記住上述規律。雖然有一點(diǎn)刻舟求劍的味道，但不妨礙我們將其作為預期管理上的參考。

　　消費貸新規近日落地，個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)消費貸上限提高至30萬(wàn)；另外，針對有長(cháng)期消費需求的客戶(hù)，商業(yè)銀行用于個(gè)人消費的貸款期限可階段性由不超過(guò)5年延長(cháng)至不超過(guò)7年。

　　消費貸新規有利于釋放消費潛力，帶動(dòng)旅游、汽車(chē)、家裝等產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，這也是旅游、酒店餐飲、家用電器等板塊今天走強的原因之一。

　　其他板塊方面，有色板塊的漲幅位居行業(yè)漲幅榜第二位。在最近幾天的文章中，達哥都重點(diǎn)提到了有色板塊，尤其是黃金、白銀、銻提及的次數較多。

　　雖然黃金、白銀、銻相關(guān)個(gè)股今天表現一般，但銅鋁鉛鋅等工業(yè)金屬表現不錯，就連中國鋁業(yè)（601600）、紫金礦業(yè)（601899）、江西銅業(yè)（600362）這些中大市值個(gè)股的漲幅都超過(guò)2%，其中，銅業(yè)股的表現較為突出，主要邏輯是炒作美國的關(guān)稅預期。

　　各種金屬近期輪番表現，給達哥的感覺(jué)像是在炒作“元素周期表”。

　　消息面上，美國貿易商們開(kāi)始將瘋搶和囤積的目標轉向銅。據報道，有跡象顯示，美國港口即將被大量進(jìn)口銅的涌入所淹沒(méi)，因為貿易商正趕在美國總統特朗普可能實(shí)施的關(guān)稅生效前搶運貨物。

　　國盛證券表示，關(guān)稅預期下現貨緊缺推升銅價(jià)，靜待宏觀(guān)刺激后下游需求釋放。從庫存來(lái)看，本周全球銅庫存為76.8萬(wàn)噸，周度減少1.8萬(wàn)噸。其中國內總庫存減少0.46萬(wàn)噸，LME庫存減少1.39萬(wàn)噸，COMEX庫存增加0.05萬(wàn)噸。從供給端看，周內現貨精礦TC下挫至-15.92美元/干噸。

　　來(lái)看下消息面。

　　1.國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金二期有限責任公司成立，注冊資本596億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括以私募基金從事股權投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。天眼查顯示，2018年成立的國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責任公司，注冊資本為510億元。

　　從A股上市公司的最新股東名單來(lái)看，國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金有限責任公司共持有20家A股上市公司的股權。達哥用查了一下，該基金在下列10家公司的持股比例相對靠前，僅供大家參考。

　　2.財政部：支持全方位擴大國內需求，大力提振消費；著(zhù)力提升科技創(chuàng )新能力，加大中央本級科技投入，全力支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)；大力實(shí)施科教興國戰略，優(yōu)先保障財政教育投入，支持教育強國建設。

　　3.有消息稱(chēng)，多家新疆鋼鐵企業(yè)今日開(kāi)始實(shí)施減產(chǎn)措施。財聯(lián)社從八一鋼鐵（600581）相關(guān)部門(mén)確認了這一消息，營(yíng)銷(xiāo)中心已收到減產(chǎn)通知文件，自今日起日粗鋼產(chǎn)量將減少10%，通知中未明確減產(chǎn)期限。

　　3月20日，中信特鋼（000708）董事長(cháng)錢(qián)剛在公司業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上透露，國內鋼鐵行業(yè)正在籌劃成立相關(guān)基金，建立落后鋼鐵產(chǎn)能退出的補償機制。國家發(fā)改委在3月13日發(fā)布的文件中明確，今年將持續實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。

　　信達證券（601059）研報指出，在鋼鐵行業(yè)供需矛盾突出的背景下，鋼鐵供給有望迎來(lái)結構性改善，有利于鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展，鋼鐵板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jì)和估值修復。

　　最后達哥作一個(gè)總結：今天市場(chǎng)探底反彈，走勢符合預期。由于上證指數5分鐘、15分鐘級別出現底背離共振，短線(xiàn)反彈有望延續。至于明天之后的走勢如何，還需要觀(guān)察。反彈期間，重點(diǎn)觀(guān)察3390附近的壓力位能否突破。

　　板塊方面，依然關(guān)注低位板塊及有色板塊，以及一季度業(yè)績(jì)超預期的公司。暫時(shí)與小盤(pán)股、微盤(pán)股保持距離。