【導讀】為何大跌？

　　大家好啊，今天A股震蕩，港股大跌，一起來(lái)找找原因吧！

　　A股震蕩

　　3月25日，A股全天震蕩，三大指數小幅下跌。截至收盤(pán)，滬指微跌，深成指跌0.43%，創(chuàng )業(yè)板指跌0.33%。

　　市場(chǎng)共2502只個(gè)股上漲，57只個(gè)股漲停，2741只個(gè)股下跌。

　　可控核聚變概念逆市大漲，弘訊科技（603015）、永鼎股份（600105）、海陸重工（002255）、合鍛智能（603011）、國機重裝（601399）等多股漲停。

　　化工等周期板塊表現活躍，江天化學(xué)（300927）、中毅達（600610）、紅寶麗（002165）、魯北化工（600727）、蘇利股份（603585）等封板。

　　下跌方面，海洋經(jīng)濟概念集體調整，中科海訊（300810）、亞星錨鏈（601890）等跌停。

　　算力概念股走低，大位科技（600589）、直真科技（003007）等跌停。

　　港股暴跌

　　港股方面，恒生指數跌超2%，恒生科技指數跌超3%！

　　小米集團股價(jià)暴跌約6%。

　　有分析稱(chēng)，今天港股、算力股暴跌有兩方面的原因。

　　第一，小米集團高位配股。

　　3月25日早間，小米集團在港交所公告稱(chēng)，當天交易時(shí)段前，公司、賣(mài)方及經(jīng)辦人訂立配售及認購協(xié)議。配售價(jià)格為每股53.25港元，擬將認購事項的估計所得款項凈額約425億港元（經(jīng)扣除所有適用成本及開(kāi)支，包括傭金及征費）主要用于加速業(yè)務(wù)擴張；研發(fā)投資，以進(jìn)一步提升科技實(shí)力；其他一般公司用途。

　　花旗集團分析師在一份報告中表示，從長(cháng)期來(lái)看，此次募資可能對小米構成利好，有助于公司去杠桿化、推進(jìn)與人工智能相關(guān)的研發(fā)，以及擴大電動(dòng)車(chē)產(chǎn)能。不過(guò)，她也指出，從短期來(lái)看，由于股本被稀釋?zhuān)�該交易將對股價(jià)構成壓力。

　　有分析稱(chēng)，小米增發(fā)規模擴大打壓了今日市場(chǎng)情緒，部分投資者擔憂(yōu)此類(lèi)配售將對市場(chǎng)流動(dòng)性構成壓力。

　　在小米之前，比亞迪（002594）本月早些時(shí)候剛完成了一筆56億美元的募資。有分析師指出，盡管從長(cháng)期來(lái)看資金可能利好相關(guān)企業(yè)，但由于股本供給增加且發(fā)行價(jià)格有折讓?zhuān)�這類(lèi)交易在短期內或對股價(jià)構成壓力。

　　第二，蔡崇信表示，數據中心的投資可能已現泡沫。

　　阿里巴巴董事長(cháng)蔡崇信3月25日在香港出席2025年匯豐全球投資峰會(huì )時(shí)稱(chēng)，數據中心建設可能正在形成泡沫，當前的建設速度可能已超過(guò)人工智能服務(wù)的初期需求。

　　蔡崇信表示，從美國到亞洲，大型科技公司、投資基金及其他實(shí)體正在蜂擁建設服務(wù)器基地，這種熱潮已開(kāi)始顯得盲目。許多數據中心項目在動(dòng)工時(shí)并沒(méi)有明確的客戶(hù)需求作為支撐。

　　蔡崇信在會(huì )議上表示：“我開(kāi)始看到某種泡沫正在醞釀的跡象�！彼�補充稱(chēng)，一些規劃中的項目在尚未獲得“上游需求”協(xié)議的情況下就開(kāi)始籌集資金�！爱斎藗冊跊](méi)有明確用途的情況下建設數據中心時(shí)，我開(kāi)始感到擔憂(yōu)�，F在有不少人和基金涌現出來(lái)，試圖募集上億甚至數十億美元的資本”。

　　蔡崇信特別點(diǎn)名了美國在A(yíng)I基礎設施上的支出。今年，僅亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及Meta平臺公司就分別承諾將投入1000億美元、750億美元和650億美元用于人工智能基礎設施建設。

　　蔡崇信在會(huì )上表示：“我仍然對美國在A(yíng)I領(lǐng)域動(dòng)輒談及的投資數字感到震驚，人們真的在談?wù)摂登�億美元的投入。我認為這并非完全必要。某種程度上，他們在需求真正到來(lái)之前就提前進(jìn)行投資，盡管他們預測未來(lái)的需求會(huì )大幅增長(cháng)�！�

　　盛寶市場(chǎng)首席投資策略師Charu Chanana表示：“阿里巴巴對于A(yíng)I數據中心建設可能出現泡沫的謹慎態(tài)度加劇了市場(chǎng)壓力，這表明炙手可熱的AI主題在短期內可能遭遇波折�！�