市場(chǎng)全天震蕩調整，三大指數小幅下跌。

　　盤(pán)面上，可控核聚變概念股逆勢大漲，蘭石重裝（603169）等10余股漲停�；�工等周期板塊表現活躍，山東�；�（000822）等漲停。下跌方面，算力概念股持續調整，首都在線(xiàn)（300846）跌超19%；深�？萍几拍罟烧归_(kāi)調整，中科海訊（300810）20CM跌停。

　　截至收盤(pán)，滬指跌0.00%，深成指跌0.43%，創(chuàng )業(yè)板指跌0.33%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.26萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量1925億。

　　往后看，機構對行情并不悲觀(guān)，A股市場(chǎng)仍有三點(diǎn)利好支撐。

　　周期股迎來(lái)結構性行情

　　今日，A股市場(chǎng)延續震蕩整理，三大指數小幅下跌，個(gè)股依舊是跌多漲少。AI算力等方向的退潮仍在延續，首都在線(xiàn)等前期人氣標的再遭重挫；近期新秀深�？萍几拍罘只�進(jìn)一步加劇。

　　在風(fēng)險偏好持續下降的背景下，周期股的上漲邏輯被再度強化，電力、煤炭等防御性板塊再獲資金青睞。

　　其中，有色板塊震蕩走強，主要是近期大量銅涌入美國將使世界其他地區消費國面臨嚴重的供應短缺，導致國際銅價(jià)持續走高，報價(jià)突破1萬(wàn)美元/噸；化工方向表現活躍，主要受益于歐洲大廠(chǎng)停產(chǎn)，影響環(huán)氧丙烷/苯乙烯的歐洲供給，且最近螢石又有漲價(jià)，3月生產(chǎn)復工，帶來(lái)需求復蘇。

　　分析人士認為，在科技風(fēng)格熄火以及漲價(jià)邏輯的催化下，部分周期股或有望迎來(lái)一輪震蕩向上的結構性行情。

　　另一方面，可控核聚變概念股逆勢爆發(fā)，板塊中10余股漲停。

　　消息面上，近日，世界銀行行長(cháng)彭安杰表示，已經(jīng)要求世界銀行董事會(huì )改變長(cháng)期以來(lái)禁止為核能項目提供資金的政策，稱(chēng)這種技術(shù)為貧困國家提供了綠色能源選擇。他預計，這一舉措將被納入預計于2026年6月出臺的更廣泛能源政策提案中。此外，近期世界多國宣布加速核電開(kāi)發(fā)。

　　機構預計，2030—2035年間全球核聚變裝置市場(chǎng)規模有望達2.26萬(wàn)億元。中信證券指出，聚變產(chǎn)業(yè)鏈由于反應特性要求，核心亦涉及上游材料環(huán)節，主要包括特種金屬以及超導帶材，其中特種金屬包括特種鋼材、鎢、銅等。建議重點(diǎn)關(guān)注核心材料及裝置環(huán)節，在聚變裝置加速落地過(guò)程中的訂單受益表現。

　　整體而言，目前市場(chǎng)仍處于短線(xiàn)退潮階段。分析人士認為，市場(chǎng)若想止跌企穩，個(gè)股虧錢(qián)效應的修復仍是關(guān)鍵，當務(wù)之急是走出一兩只有具有辨識度的人氣票去拉升短線(xiàn)情緒，否則在指數短線(xiàn)反抽后不排除再度探低之風(fēng)險。建議靜待風(fēng)險充分釋放后再尋低吸機會(huì )或更為穩妥。

　　業(yè)績(jì)超預期個(gè)股曝光(名單)

　　隨著(zhù)年報披露進(jìn)度加快，A股市場(chǎng)再度進(jìn)入博弈業(yè)績(jì)的環(huán)節。部分上市公司憑借自身優(yōu)勢和行業(yè)機遇，實(shí)現了業(yè)績(jì)的超預期增長(cháng)，由此受到資金關(guān)注。

　　截至目前，針對2024年度業(yè)績(jì)數據，券商研報明確給予“超預期”評價(jià)的上市公司共有84家。這些公司主要集中在電子、電力設備、汽車(chē)、醫藥生物、食品飲料等領(lǐng)域。

　　截至3月24日收盤(pán)，業(yè)績(jì)超預期公司今年以來(lái)股價(jià)平均上漲13.78%，跑贏(yíng)同期上證指數逾13個(gè)百分點(diǎn)。其中，滬深兩市有16只業(yè)績(jì)超預期個(gè)股年內漲幅超過(guò)20%。

　　其中，勝宏科技（300476）累計漲幅114.04%，遙遙領(lǐng)先。公司發(fā)布的業(yè)績(jì)快報顯示，2024年凈利潤為11.61億元，同比增長(cháng)72.94%，單季度凈利潤已連續4個(gè)季度環(huán)比提升。公司同時(shí)還預計2025年一季度凈利潤為7.8億元至9.8億元，同比增長(cháng)272.12%至367.54%。

　　漲幅超40%的還有無(wú)錫振華（605319）、瑞芯微（603893）、博俊科技（300926）、華峰測控等。盛弘股份（300693）、浙江自然（605080）、赤峰黃金（600988）、極米科技、蔚藍鋰芯（002245）、艾力斯、金誠信（603979）、匠心家居（301061）、紐威股份（603699）、橫店?yáng)|磁（002056）等個(gè)股年內漲幅同樣不低。

　　綜合來(lái)看，上市公司業(yè)績(jì)超預期的背后，與行業(yè)景氣度回升、下游需求向好、核心產(chǎn)品漲價(jià)、經(jīng)營(yíng)效率提升、政策大力支持、資產(chǎn)收購等因素有關(guān)。這些超預期的表現不僅為投資者帶來(lái)了信心，也為市場(chǎng)注入了活力，成為觀(guān)察經(jīng)濟復蘇和行業(yè)發(fā)展趨勢的重要窗口。

　　三大利好推高中國資產(chǎn)估值

　　往后看，A股仍面臨三大利好。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，短期來(lái)看，今年中國股票市場(chǎng)估值提升的最大動(dòng)能，來(lái)自于三個(gè)敘事變化：即基本面與企業(yè)盈利出現反彈、人工智能發(fā)展提振科技投資風(fēng)險偏好，以及全方位的政策支持助力股市估值修復。

　　第一，基于基本面分析。預計今年A股滬深300指數的盈利增速將達到6%左右，進(jìn)而吸引全球投資者的目光，推動(dòng)股市上行。2022年下半年以來(lái)，A股利潤率正逐步從底部修復，預計金融板塊的盈利增長(cháng)會(huì )明顯優(yōu)于去年。今年以來(lái)，股票市場(chǎng)表現不錯，金融板塊中的券商、保險等盈利也會(huì )進(jìn)一步向上。

　　第二，人工智能的快速發(fā)展與DeepSeek的橫空出世，帶來(lái)了敘事上的又一新變化。人工智能相關(guān)的成份股在A(yíng)股的市值占比已經(jīng)從1%提升至目前3%左右，大科技板塊(包括軟件、硬件、軍工和通信等)在A(yíng)股的市值占比也從10%升至目前的約30%。諸多行業(yè)都有望獲益于DeepSeek與人工智能的發(fā)展，并對股票市場(chǎng)的估值形成正面助推作用。

　　第三，系統式協(xié)調的全方位政策支持，有望促使A股市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生改變。其中，“穩住樓市股市”第一次被寫(xiě)進(jìn)了政府工作報告；后續的降準降息與財政赤字率的擴張，將有助于改善投資者預期；股票市場(chǎng)的分紅與回購水平都達到了歷史高點(diǎn)，股市回報率提升有利于增加居民的財產(chǎn)性收入，釋放消費潛力。此外，隨著(zhù)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》發(fā)布，今年長(cháng)線(xiàn)資金入市規�；蜻_1.7萬(wàn)億元。

　　孟磊表示，目前市場(chǎng)整體處在逐步復蘇向上的環(huán)節，估值已產(chǎn)生非常大的變化。長(cháng)期來(lái)看，中國資產(chǎn)的估值正在結構性地往更高的方向移動(dòng)。