周三，滬深兩市小幅低開(kāi)，早盤(pán)震蕩為主，深市指數表現較好，早盤(pán)紅盤(pán)收漲。午后兩市震蕩回落，銀行、基建、鋼鐵、黑色系資源等權重板塊走弱拖累指數，雖然板塊上漲多跌少，但三大指數悉數收跌。

　　截至收盤(pán)，滬指微跌0.04%，報3368.70點(diǎn)，深成指微跌0.05%，報10643.82點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指下跌0.26%，報2139.90點(diǎn)，兩市合計成交1.15萬(wàn)億繼續縮量。

　　盤(pán)面上看，農牧、汽車(chē)、紡織板塊漲幅居前，消費風(fēng)格輪動(dòng)回升，此外機器人概念也有所修復;跌幅榜看，銀行、公用事業(yè)兩大權重紅利板塊領(lǐng)跌，有色、鋼鐵、石油石化等周期資源板塊也悉數回落，市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加速，缺乏有效主線(xiàn)。技術(shù)面看，大盤(pán)繼續在籌碼密集區和均線(xiàn)密集區窄幅震蕩，連續三日漲跌幅均在0.2%以?xún)�，多空雙方都比較謹慎，量能也收窄至萬(wàn)億左右，后續可以等待市場(chǎng)放量后的方向確立;創(chuàng )業(yè)板方面，指數雖然總體也呈現震蕩走勢，但目前上方套牢盤(pán)較多，且近三日接連走出“T”“十字星”和“倒T”型，顯示短期空頭更占優(yōu)勢，此前小箱體下沿2150點(diǎn)對指數形成壓力，可先看下方小缺口的支撐情況。

　　后市來(lái)看，特朗普加稅政策是近期政策面的主要風(fēng)險，特朗普將繼續推進(jìn)“美國優(yōu)先”議程，對進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅，4月2日的對等關(guān)稅將根據別國對美國的關(guān)稅政策來(lái)制定針對性稅率。不過(guò)近期市場(chǎng)預期出現好轉，關(guān)稅范圍有望減少，美股也是出現了階段的反彈，但具體情況仍需等待至4月2日。市場(chǎng)方面，本周市場(chǎng)縮量震蕩，上周五的大幅回調并未延續，但是縮量震蕩過(guò)后資金會(huì )選擇方向，待方向確立多空雙方的平衡將被打破，除了受到上文所說(shuō)的關(guān)稅政策影響外，企業(yè)年報及一季報的情況也將影響市場(chǎng)情緒。去年四季度一系列增量政策推出后對經(jīng)濟的刺激效果顯著(zhù)，四季度地產(chǎn)銷(xiāo)售、制造業(yè)投資、消費品零售等均有好轉，但今年一季度經(jīng)濟修復進(jìn)程有所放緩，一季報環(huán)比情況可能會(huì )出現走弱進(jìn)而擾動(dòng)市場(chǎng)預期。

　　盤(pán)面情況上，此前提到的高位中小成長(cháng)近期依舊偏弱，兌現風(fēng)險仍在，不過(guò)從下跌期間的籌碼結構看，AI、人形機器人兩大概念關(guān)聯(lián)度最高的四個(gè)板塊計算機、通信、機械和汽車(chē)在近期回調期間，高位籌碼并未匆忙兌現，資金反而持續補倉，很多資金并未恐慌出逃，堅守的資金還是挺多的，當然該情況需要持續跟蹤，但當前看沒(méi)有出現踩踏的風(fēng)險。投資策略上，市場(chǎng)縮量資金觀(guān)望態(tài)度濃厚，短期可以控制倉位多看少動(dòng)，等待市場(chǎng)方向趨勢的確立。板塊上仍可關(guān)注低位藍籌標的的中長(cháng)線(xiàn)機會(huì )，成長(cháng)風(fēng)格內部可向有業(yè)績(jì)支撐的龍頭標的轉移。

　　(研究所姜凌波執業(yè)證書(shū)號：S0620522070003)