2025年3月28日，泰祥股份（301192）發(fā)布2024年年報。報告顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入4.22億元，同比增長(cháng)35.53%；歸屬凈利潤0.42億元，同比增長(cháng)29.76%。盡管營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現增長(cháng)，但扣非凈利潤增速僅為24.74%，且凈利潤滾動(dòng)環(huán)比增長(cháng)為-13.41%，顯示出公司盈利能力面臨一定壓力。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)表現：發(fā)動(dòng)機主軸承蓋仍是核心

　　泰祥股份專(zhuān)注于汽車(chē)零部件的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，核心產(chǎn)品為發(fā)動(dòng)機主軸承蓋。公司憑借三項發(fā)明專(zhuān)利，為大眾、奧迪、斯柯達等品牌提供配套產(chǎn)品，覆蓋1.0-3.6排量發(fā)動(dòng)機。報告期內，公司在大眾集團內的市場(chǎng)份額持續穩固，并獲得了多個(gè)新能源車(chē)用差速器殼體項目定點(diǎn)。

　　然而，盡管公司在發(fā)動(dòng)機主軸承蓋領(lǐng)域具有較強的競爭優(yōu)勢，但該產(chǎn)品的市場(chǎng)空間相對有限。隨著(zhù)新能源汽車(chē)的快速發(fā)展，傳統燃油車(chē)零部件的需求可能逐漸萎縮，公司未來(lái)增長(cháng)面臨不確定性。此外，公司雖然通過(guò)收購宏馬科技拓展了鋁合金精密壓鑄件業(yè)務(wù)，但該業(yè)務(wù)尚未形成規模效應，短期內難以成為新的增長(cháng)引擎。

　　盈利能力分析：毛利率下滑，成本壓力顯現

　　2024年，泰祥股份的毛利率為25.86%，同比下降1.89%。毛利率的下滑主要受到原材料價(jià)格波動(dòng)和生產(chǎn)成本上升的影響。公司采購的主要原材料包括生鐵、鋁錠、廢鋼等，這些材料價(jià)格在報告期內波動(dòng)較大，導致成本控制難度增加。

　　此外，公司凈利潤增速低于營(yíng)收增速，顯示出盈利能力有所減弱�？鄯莾衾麧櫾鏊賰H為24.74%，遠低于營(yíng)收增速，表明公司非經(jīng)常性損益對利潤的貢獻較大。凈利潤滾動(dòng)環(huán)比增長(cháng)為-13.41%，進(jìn)一步反映出公司盈利能力的下滑趨勢。未來(lái)，公司需要在成本控制和產(chǎn)品結構優(yōu)化方面采取更多措施，以提升盈利能力。

　　市場(chǎng)與行業(yè)挑戰：新能源汽車(chē)轉型壓力

　　隨著(zhù)全球汽車(chē)行業(yè)向新能源轉型，傳統燃油車(chē)零部件的市場(chǎng)需求面臨萎縮風(fēng)險。泰祥股份雖然通過(guò)開(kāi)發(fā)新能源車(chē)用差速器殼體等新產(chǎn)品，試圖切入新能源汽車(chē)市場(chǎng)，但該業(yè)務(wù)仍處于起步階段，尚未形成規模效應。

　　此外，公司主要客戶(hù)為大眾集團，客戶(hù)集中度較高。盡管公司也在拓展雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟、寶馬等新客戶(hù)，但這些客戶(hù)的貢獻相對有限。未來(lái)，公司需要進(jìn)一步降低對單一客戶(hù)的依賴(lài)，拓展更多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，以分散市場(chǎng)風(fēng)險。

　　在全球宏觀(guān)經(jīng)濟不確定性增加的背景下，汽車(chē)零部件行業(yè)的競爭日益激烈。泰祥股份需要在技術(shù)創(chuàng )新、成本控制和市場(chǎng)拓展方面持續發(fā)力，以應對行業(yè)變革帶來(lái)的挑戰。