華鑫證券有限責任公司傅鴻浩,臧天律近期對江海股份（002484）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公司動(dòng)態(tài)研究報告：GTC大會(huì )明確鋰離子超容趨勢，AIDC業(yè)務(wù)未來(lái)可期》，首次覆蓋江海股份給予買(mǎi)入評級。

　　江海股份

　　投資要點(diǎn)

　　以鋁電解電容為核心，拓寬薄膜電容和超級電容

　　公司是全球在電力電子領(lǐng)域少數幾家同時(shí)在三大類(lèi)電容器進(jìn)行研發(fā)、制造和銷(xiāo)售的企業(yè)之一。公司形成鋁電解電容器、薄膜電容器、超級電容器協(xié)同發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

　　鋁電解電容作為公司的傳統優(yōu)勢產(chǎn)品終保持國內龍頭地位，并持續提升工控、新能源等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)量和市占率，2024H1營(yíng)業(yè)收入占比達80.8%；薄膜電容業(yè)務(wù)加速布局新能源和電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，2024H1營(yíng)業(yè)收入占比上升至9.39%；超級電容業(yè)務(wù)在A(yíng)I算力需求持續增長(cháng)的背景下，超級電容充放電快、壽命長(cháng)、可靠性高的特點(diǎn)完美適配AI服務(wù)器高功率密度需求，2024H1營(yíng)業(yè)收入占比4.59%。

　　 GTC大會(huì )逐步明確鋰離子超容趨勢，公司優(yōu)勢明顯

　　在近期舉辦的英偉達GTC大會(huì )中，服務(wù)器電源廠(chǎng)商臺達以及麥格米特（002851）均在自己的官網(wǎng)中展示了電容器相關(guān)的產(chǎn)品，尤其強調了鋰離子超容的重要性，明確了超容在數據中心行業(yè)里的發(fā)展趨勢。

　　而公司此前發(fā)布公告稱(chēng)，非公開(kāi)發(fā)行“超級電容器產(chǎn)業(yè)化”和“高壓大容量薄膜電容器擴產(chǎn)”項目達到預定可使用狀態(tài)，公司在高端電容器領(lǐng)域的技術(shù)落地。我們認為公司有望在數據中心領(lǐng)域擴大自己高端電容器的技術(shù)優(yōu)勢，AIDC業(yè)務(wù)未來(lái)可期。

　　盈利預測

　　我們看好公司的超級電容器業(yè)務(wù)后續在數據中心的發(fā)展，預測公司2024-2026年收入分別為51.5、61.5、71.02億元，EPS分別為0.85、1.05、1.2元，當前股價(jià)對應PE分別為24.3、19.7、17.1倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”投資評級。

　　風(fēng)險提示

　　 AIDC業(yè)務(wù)發(fā)展不及預期，超級電容技術(shù)路線(xiàn)進(jìn)展不及預期，大盤(pán)系統性風(fēng)險等。

　　證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，東北證券李玖研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達80.91%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利8.29億，根據現價(jià)換算的預測PE為21。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有5家機構給出評級，買(mǎi)入評級5家。