4月10日，A股三大指數集體反彈，截至午盤(pán)，滬指漲0.93%報3216.41，深成指漲2.19%報9749.12，創(chuàng )業(yè)板指漲2.40%報1902.93，北證50指數漲5.28%報1270.44。

　　盤(pán)面上，全市場(chǎng)半日成交額11454億元，較上日放量237億元。全市場(chǎng)近5000只個(gè)股上漲。

　　貴金屬、消費電子等板塊領(lǐng)漲

　　板塊題材上，貴金屬、消費電子、跨境電商、機器人、物流板塊漲幅居前；白酒、養雞板塊跌幅居前。

　　盤(pán)面上，消費電子板塊領(lǐng)漲，福立旺、科森科技（603626）、華勤技術(shù)（603296）、朝陽(yáng)科技（002981）、東尼電子（603595）漲停。大消費板塊持續活躍，零售、乳業(yè)領(lǐng)漲，國芳集團（601086）、歐亞集團（600697）、貝因美（002570）、中百集團（000759）、嶺南控股（000524）漲停。

　　機器人概念股反彈，捷昌驅動(dòng)（603583）漲停，萬(wàn)達軸承、南山智尚（300918）、肇民科技（301000）、雙林股份（300100）等多股漲超10%。物流板塊漲幅居前，華光源海、三羊馬（001317）、飛力達（300240）、天順股份（002800）、瑞茂通（600180）漲停。

　　保險股整體強勢，“國家隊”資金保持重點(diǎn)布局

　　保險股整體強勢。其中，港股市場(chǎng)中國太保（601601）漲5%，中國平安、中國太平漲超3%，中國人壽（601628）、新華保險（601336）漲超2%；A股市場(chǎng)中國太保漲超2%，新華保險、中國平安、中國人保（601319）漲超1%。

　　在非銀金融領(lǐng)域，“國家隊”資金保持重點(diǎn)布局，其中，在保險行業(yè)中，中國平安、新華保險、中國人保、中國人壽的合計持倉市值分別為642.18億元、546.26億元、427.15億元、351.46億元。這些個(gè)股均躋身“國家隊”資金合計持倉市值前十行列。

　　有分析人士指出，保險板塊低估值、高分紅特征顯著(zhù)，在經(jīng)濟弱復蘇階段具備防御屬性。隨著(zhù)4月8日中央匯金、全國社�；�金等“國家隊”集體發(fā)聲，釋放出維護資本市場(chǎng)穩定的明確信號，保險股有望成為“國家隊”的首選行業(yè)之一。

　　消息面上，4月8日，國家金融監督管理總局發(fā)布《關(guān)于調整保險資金權益類(lèi)資產(chǎn)監管比例有關(guān)事項的通知》，優(yōu)化保險資金比例監管政策，包括：1）上調權益資產(chǎn)配置比例上限，簡(jiǎn)化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類(lèi)資產(chǎn)比例上調5%；2）提高投資創(chuàng )業(yè)投資基金的集中度比例；3）放寬稅延養老比例監管要求。

　　中信證券認為，保險板塊目前估值隱含較高性?xún)r(jià)比的貝塔價(jià)值；長(cháng)期看，保險板塊主要上市公司有望憑借穩健的資產(chǎn)負債表和盈利能力，穿越周期，分享供給側集中、低成本負債、向分紅險轉型的新發(fā)展階段。

　　光大證券指出，保險資金具有規模大、久期長(cháng)、來(lái)源穩等特征，是資本市場(chǎng)重要的長(cháng)期資金和耐心資本，據測算，新規調整后，保險行業(yè)權益配置上限提高5528億元。

　　特朗普將對華關(guān)稅提高至125%

　　分析：是一次挑戰，也是一次機會(huì )

　　消息面上，美國總統特朗普星期三（4月9日）表示，他將暫停實(shí)施新關(guān)稅90天，同時(shí)進(jìn)一步提高對中國商品的關(guān)稅，并稱(chēng)，由于“中國對世界市場(chǎng)缺乏尊重”，他將把對中國商品的關(guān)稅從104%提高到125%，立即生效。

　　特朗普“對等關(guān)稅”出現放緩跡象后，美股三大指數收盤(pán)集體大漲，納指漲12.16%，為2001年1月3日以來(lái)最大單日百分比漲幅；標普500指數漲9.52%，錄得2008年10月28日以來(lái)最大單日百分比漲幅；道指上漲近3000點(diǎn)，漲幅7.87%。

　　但特朗普對華關(guān)稅則暫未有放緩跡象。當地時(shí)間4月8日，白宮發(fā)言人萊維特證實(shí)，對中國累計高達104％關(guān)稅9日將立刻生效，她表示，特朗普相信中方希望達成協(xié)議。特朗普在8日發(fā)文表示，在等待中方的電話(huà)，認為中國急切希望達成協(xié)議，只是不知道如何開(kāi)始。

　　北京時(shí)間4月9日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì )發(fā)布公告，調整《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì )關(guān)于對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》（稅委會(huì )公告2025年第4號）規定的加征關(guān)稅稅率，由34%提高至84%。

　　中國銀河（601881）證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊指出，特朗普政府將關(guān)稅政策視作兒戲的做法，對中國而言是一次挑戰，但也是一次機會(huì )。美國單方面對中國極限施壓，無(wú)疑將對中國出口造成一定沖擊，但我們認為，特朗普加征關(guān)稅的“數字游戲”已經(jīng)是強弩之末，對于中國經(jīng)濟的邊際影響已經(jīng)趨弱，對于美國經(jīng)濟、美元-美債體系的沖擊反而更大，人民幣國際化迎來(lái)歷史機遇。

　　國泰海通研報則指出，經(jīng)過(guò)三年的出清、決策層對于扭轉形勢的決心以及無(wú)風(fēng)險利率下降帶動(dòng)增量入市，2025年中國股市“轉型�！贝_立。對后市，一方面要穩住陣腳。由于海外市場(chǎng)的大幅波動(dòng)與周末關(guān)于關(guān)稅風(fēng)險的廣泛討論， A/H股對負面因素將會(huì )有快速計價(jià)，負面預期的快速定價(jià)后或存在短期修復性的機會(huì )與超跌反彈。

　　但另一方面，國泰海通指出，勿掉以輕心�！皩Φ汝P(guān)稅”背后，在邏輯層面令中美競爭、關(guān)稅風(fēng)險的終局情形與全球增長(cháng)充滿(mǎn)疑云，投資者下調增長(cháng)預期與承擔風(fēng)險的意愿難以避免，這一時(shí)期股市以震蕩整固的態(tài)勢為主，守正仍是必要的。