國元證券股份有限公司龔斯聞,樓珈利近期對精工科技（002006）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《2024年報及2025年一季報點(diǎn)評：多元產(chǎn)品齊發(fā)力，助推公司穩發(fā)展》，給予精工科技增持評級。

　　精工科技

　　精工科技2024年報及2025年一季報點(diǎn)評

　　營(yíng)收增長(cháng)穩健，利潤率有所回升

　　2024年公司實(shí)現營(yíng)收17.29億元，同比+12.25%；歸母凈利1.47億元，同比-18.53%；扣非歸母凈利1.29億元，同比-14.15%；毛利率29.21%，同比-3.24pct；凈利率8.50%，同比-3.42pct；期間費用率17.77%，同比+0.25pct，銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率為2.68%/8.24%/6.95%/-0.10%，同比-0.04/+0.22/-0.47/+0.54pct。2025Q1公司實(shí)現營(yíng)收4.04億元，同比-25.93%；歸母凈利潤0.43億元，同比-24.00%；扣非歸母凈利潤0.37億元，同比-33.66%，主要系公司碳纖維裝備、資源循環(huán)裝備的銷(xiāo)售同比有所下降和因經(jīng)營(yíng)規模擴大而增加費用開(kāi)支。2025Q1公司毛利率33.14%，同比+9.15pct；凈利率10.75%，同比+0.08pct。

　　產(chǎn)品矩陣豐富，下游應用多元

　　1)碳纖維裝備：國產(chǎn)替代及高端產(chǎn)能擴張驅動(dòng)下，公司碳纖維產(chǎn)線(xiàn)國內市占率超50%，產(chǎn)品覆蓋T300-T1000等級產(chǎn)線(xiàn)，包括原絲裝備、碳化裝備、復材裝備等，應用于風(fēng)電、航空航天等領(lǐng)域。2023年期間簽訂的吉林國興、東華能源（002221）等17億元訂單，在2024年內確認收入2.8億元。2)聚酯循環(huán)再生裝備：公司化學(xué)法聚酯回收技術(shù)實(shí)現突破，2023年12月與建信新材料簽訂3.2億元生產(chǎn)線(xiàn)合同，2024年內確認收入2.1億元。公司應用化學(xué)法工藝技術(shù)可年產(chǎn)5萬(wàn)噸再生RPET項目投產(chǎn)，年處理PET原料7萬(wàn)噸，技術(shù)專(zhuān)利布局完善，推動(dòng)行業(yè)標準制定，搶占千億級綠色再生產(chǎn)業(yè)先機。3)建筑節能設備：公司聚氨酯巖棉復合板生產(chǎn)線(xiàn)等產(chǎn)品國內市占率超40%，重點(diǎn)推進(jìn)智能化、大型化成套設備研發(fā)，完成新型折彎機等產(chǎn)品性能優(yōu)化。4)輕紡設備：HKV系列包覆絲機細分市場(chǎng)占有率超50%，2024年營(yíng)收同比+118%。

　　投資建議與盈利預測

　　我們預計公司2025-2027年營(yíng)收分別為20.52/24.55/29.79億元，歸母凈利潤分別為2.25/2.78/3.37億元，對應EPS為0.43/0.53/0.65元/股，對應PE估值分別為42/34/28倍，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示

　　碳纖維新增產(chǎn)能閑置、需求不及預期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；產(chǎn)業(yè)政策的風(fēng)險；匯率波動(dòng)的風(fēng)險。

　　證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，甬興證券劉荊研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為44.58%，其預測2025年度歸屬凈利潤為盈利3.63億，根據現價(jià)換算的預測PE為25.64。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。