近期，多路資金正逆市加倉白酒板塊。

　　在業(yè)績(jì)增速明顯放緩、白酒批價(jià)持續下行的背景下，近幾年白酒股表現疲軟，白酒指數今年以來(lái)累計下跌近14%。

　　不過(guò)，證券時(shí)報記者發(fā)現，近日，包括私募機構、融資客、基民在內的多路資金開(kāi)始逆市加倉白酒板塊。機構認為，當前白酒行業(yè)正處于磨底階段，短期受需求疲軟及情緒擾動(dòng)承壓，但基本面筑底跡象漸顯，配置價(jià)值凸顯。

　　多只白酒股年內跌幅超過(guò)20%

　　近期，白酒批價(jià)持續下跌，引發(fā)市場(chǎng)對白酒行業(yè)的擔憂(yōu)。

　　行業(yè)數據顯示，白酒指數自年初以來(lái)基本上呈現持續下跌走勢，累計跌幅接近14%，迎駕貢酒（603198）、酒鬼酒（000799）、金種子酒（600199）、舍得酒業(yè)（600702）等多只白酒股年內跌幅超過(guò)20%。

　　實(shí)際上，自2023年初以來(lái)，由于白酒行業(yè)增速放緩，企業(yè)庫存高企，同時(shí)白酒產(chǎn)品的價(jià)格普遍出現倒掛情形，市場(chǎng)對白酒的信心一直比較低。行情數據顯示，2023年初以來(lái)，白酒指數累計跌幅接近50%，不少個(gè)股的跌幅更大。

　　白酒板塊不斷走弱的背后，白酒行業(yè)的業(yè)績(jì)增速近年來(lái)下降明顯。證券時(shí)報記者根據數據統計，2024年A股白酒上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入4422.27億元，同比增長(cháng)2.28%；實(shí)現歸屬上市公司股東的凈利潤1666.31億元，同比增長(cháng)4.32%。

　　整體來(lái)看，白酒行業(yè)仍呈現出明顯分化局面，頭部企業(yè)憑借品牌、渠道優(yōu)勢實(shí)現增長(cháng)，而部分區域酒企則面臨庫存與動(dòng)銷(xiāo)壓力，業(yè)績(jì)下滑比較明顯。

　　多家白酒上市公司表示，2024年，白酒行業(yè)整體仍處于調整期，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，白酒產(chǎn)品銷(xiāo)售承壓，客戶(hù)信心仍處于修復階段，特別是次高端產(chǎn)品消費需求仍待恢復。

　　融資客等逆市加倉

　　不過(guò)，證券時(shí)報記者發(fā)現，在白酒板塊持續走弱的過(guò)程中，私募機構、融資客、基民等在近期選擇了逆市加倉。

　　記者觀(guān)察近期白酒行業(yè)的融資數據發(fā)現，融資客正在持續加倉白酒股。數據顯示，白酒行業(yè)的融資余額于今年5月15日刷新年內最低紀錄，為315.03億元。隨后，白酒行業(yè)的融資余額持續攀升，截至6月10日的數據為335.20億元，較年內最低水平增加了20.17億元。

　　除了融資客以外，基民也在不斷加倉白酒ETF。數據顯示，鵬華中證酒ETF的流通份額近期出現明顯增加，6月5日、6月6日，6月9日，該ETF的流通份額增加值均在3億份以上。6月10日，鵬華中證酒ETF的流通份額又增加了2.77億份。

　　得益于鵬華中證酒ETF流通份額的不斷增加，即使在白酒指數不斷下的情況下，該ETF的規模仍在逆市增長(cháng)，截至6月10日，該ETF最新規模為114.03億元。

　　此外，還有私募機構表示已加倉白酒股。在今年貴州茅臺（600519）股東大會(huì )上，知名私募大佬林園表示："最近我還在買(mǎi)茅臺股票，不會(huì )減倉只會(huì )加倉。"

　　對于當前的白酒板塊，華鑫證券表示，基本面來(lái)看，預計白酒行業(yè)需求延續筑底趨勢，商務(wù)需求整體表現承壓，宴席需求表現分化，企業(yè)端主動(dòng)給渠道降負，庫存平穩消化。從估值端看，板塊整體估值偏低，酒企回購或增持動(dòng)作較多，分紅力度持續提升，后續關(guān)注內需政策發(fā)布及白酒作為低配板塊有望迎來(lái)資金流入。

　　開(kāi)源證券認為，當前白酒行業(yè)正處于磨底階段，名酒批價(jià)淡季穩健，庫存也沒(méi)有繼續積累。目前頭部酒企正通過(guò)模式創(chuàng )新來(lái)應對周期壓力，通過(guò)場(chǎng)景轉型、客群轉型、拓展白酒文化體驗等尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，積極破局。白酒行業(yè)短期受需求疲軟及情緒擾動(dòng)承壓，但基本面筑底跡象漸顯，加估值低位與分紅提升，配置價(jià)值依然穩固。開(kāi)源證券建議，聚焦高端白酒區域龍頭，靜待下半年需求復蘇與估值修復共振。