華創(chuàng )證券發(fā)布研報稱(chēng)，25年暑期檔在即，暑期檔影片陸續開(kāi)啟定檔周期，其中《醬園弄》已定檔6/21,6/14已開(kāi)啟規�；�點(diǎn)映。25年暑期檔單片進(jìn)入密集定檔周期，看好優(yōu)質(zhì)供給帶動(dòng)下大盤(pán)邊際改善，當前市場(chǎng)預期低，建議積極關(guān)注。推薦貓眼娛樂(lè )，建議關(guān)注萬(wàn)達電影（002739）、上海電影（601595）、中文在線(xiàn)（300364）、橫店影視（603103）、阿里影業(yè)、中國電影（600977）、幸福藍海（300528）、金逸影視（002905）、華策影視（300133）等。

　　華創(chuàng )證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

　　暑期檔是全年最重要的檔期之一

　　一般而言，暑期檔是電影全年最重要的檔期之一，原因在于1)持續時(shí)間久：暑期檔橫跨6/7/8三個(gè)月，是持續時(shí)間最久的檔期(vs賀歲檔30-40天;春節檔7-8天;國慶檔7-8天)，較長(cháng)的檔期時(shí)長(cháng)也成為優(yōu)質(zhì)影片的必爭之地，曾跑出《哪吒之魔童降世》(票房50億)、《戰狼2》(票房57億)等頭部影片;2)票房占比高：復盤(pán)22-24年，暑期檔票房占比可達大盤(pán)28%/34%/25%，對全年大盤(pán)影響較大。

　　25年暑期檔在即，大盤(pán)邁入密集定檔周期

　　當前暑期檔已吹響號角，影片進(jìn)入密集定檔期，且部分重點(diǎn)單片即將進(jìn)入上映周期。截至25/6/10已有69部影片定檔，相較以往仍有較多提升空間。已定檔影片：1)6月：6/14《分手清單》(阿里影業(yè))、6/21《醬園弄.懸案》(歡喜傳媒/貓眼)、6/27《名偵探柯南：獨眼的殘像》、6/28《人生會(huì )議》(貓眼);2)7月：7/2《侏羅紀世界：重生》、7/5《惡意》(貓眼/萬(wàn)達)、7/12《聊齋：蘭若寺》(追光/儒意/萬(wàn)達)、7/17《戲臺》(歡喜傳媒/貓眼)、7/25《長(cháng)安的荔枝》(貓眼)、7/31《731》3)8月：8/2《浪浪山小妖怪》(上影/貓眼)、8/29《有朵云像你》(儒意/萬(wàn)達)。儲備影片：國內外大廠(chǎng)儲備豐富，仍?xún)�備有較多單片待映，包括《蠻荒禁地》、《浪浪人生》、《羅小黑戰紀2》、《刺殺小說(shuō)家2》等。

　　當前市場(chǎng)預期低，看好大盤(pán)邊際改善

　　大盤(pán)熱度下降，市場(chǎng)預期低，看好供給驅動(dòng)下大盤(pán)邊際改善。今年Q1《哪吒2》帶動(dòng)觀(guān)影熱潮，但Q2起由于未有大單片上映，大盤(pán)熱度有所下降，當前市場(chǎng)對暑期檔預期低，但單片定檔已陸續開(kāi)啟，彈藥充足，看好大盤(pán)邊際改善。

　　風(fēng)險提示：大盤(pán)票房不及預期，定檔不及預期，內容上映不及預期，內容監管政策變化，觀(guān)眾觀(guān)影需求變化