受相關(guān)政策影響以及高端白酒批價(jià)出現下調，本周酒企幾乎全線(xiàn)下跌。白酒指數單周大跌4.8%，年內跌幅已達到17.4%，古井貢酒（000596）、今世緣（603369）、迎駕貢酒（603198）、瀘州老窖（000568）以及洋河股份（002304）等多只白酒股的股價(jià)創(chuàng )出年內新低。

　　有券商機構指出，近期高端酒價(jià)格有所下降，主要因為消費場(chǎng)景進(jìn)一步受限，渠道在季末變現回款壓力加大，以及電商“618”補貼影響，投資者需耐心等待行業(yè)基本面變化。

　　多只白酒股股價(jià)創(chuàng )年內新低

　　進(jìn)入白酒行業(yè)傳統淡季，白酒板塊持續低迷。截至6月13日收盤(pán)，本周白酒指數跌幅達到4.8%，以53995.46點(diǎn)報收，該跌幅也是白酒指數今年單周第二大跌幅。

　　從個(gè)股表現來(lái)看，古井貢酒、今世緣以及金徽酒（603919）本周跌幅均超過(guò)8%。其中，古井貢酒周跌幅達到9.78%，其股價(jià)已創(chuàng )近5年新低。迎駕貢酒和瀘州老窖本周跌幅也均超過(guò)6%，表現低迷。市值變動(dòng)方面，貴州茅臺（600519）本周市值縮水近千億元，五糧液（000858）、山西汾酒（600809）、百威亞太以及瀘州老窖的周市值縮水也在百億元以上。

　　古井貢酒周K線(xiàn)走勢

　　就基本面而言，申萬(wàn)宏源最新研報顯示，本周茅臺批價(jià)散瓶1960元/瓶，周環(huán)比下降70元/瓶；原箱批價(jià)2025元/瓶，周環(huán)比下降90元/瓶。此外，五糧液批價(jià)約910元/瓶，周環(huán)比穩定；國窖1573批價(jià)約860元/瓶，周環(huán)比穩定�！拔逡弧彪m有宴席回補，但白酒消費依然平淡，端午節本身對白酒消費場(chǎng)景的貢獻有限，行業(yè)二季度基本面有壓力。

　　渠道方面，今年主要酒企回款及發(fā)貨進(jìn)度略慢于去年同期，端午節后庫存環(huán)比有增加，后續仍以促動(dòng)銷(xiāo)、去庫存為主要工作。目前，諸多酒企股東大會(huì )傳遞理性增長(cháng)態(tài)度，中報增速預計將同比下修。

　　洋河因業(yè)績(jì)下滑致歉，券商稱(chēng)白酒仍存三大積極因素

　　白酒板塊表現持續低迷，難見(jiàn)好轉，這也讓頭部白酒企業(yè)股東大會(huì )備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　本周，洋河股份召開(kāi)2024年年度股東大會(huì )，參會(huì )股東人數過(guò)百人，公司董事長(cháng)張聯(lián)東為公司業(yè)績(jì)下滑向投資者致歉。

　　張聯(lián)東坦言，洋河股份業(yè)績(jì)下降、股價(jià)下跌，最焦慮的是公司管理層。公司業(yè)績(jì)下滑，管理層不能推卸責任，必須從內部找原因，深刻反思。

　　盡管白酒行業(yè)正處于“至暗時(shí)刻”，但國信證券表示，有三點(diǎn)因素或許支撐當前適當的樂(lè )觀(guān)心態(tài)：

　　首先，飛天茅臺批發(fā)價(jià)可視為行業(yè)景氣度指標，5~6月飛天茅臺批發(fā)價(jià)同比跌幅相較此前收窄，當前多重不利因素疊加，若平穩度過(guò)當前壓力測試階段，后續有望企穩2000元以上。

　　其次，市場(chǎng)對業(yè)績(jì)增速環(huán)比下修已有充分預期，酒企在做長(cháng)期正確的事。茅臺積極拓展銷(xiāo)售渠道，擴大消費者基礎，以文化賦能品牌；五糧液、老窖、汾酒重視消費者培育和廠(chǎng)商關(guān)系維護，區域酒龍頭理性競爭，今年更加重視產(chǎn)品價(jià)盤(pán)和產(chǎn)品生命周期。

　　最后，龍頭公司分紅指引積極，對沖增速下降對ROE的影響，當前股息率支撐力較強，如洋河股份的股息率在7%附近。伴隨公募新規落地，低配的行業(yè)龍頭茅臺有望獲得資金流入。