伴隨行業(yè)國產(chǎn)替代加速，高端儀器裝備龍頭聚光科技（300203）多次獲得機構投資者調研，同花順（300033）iFinD數據顯示，今年以來(lái)，聚光科技(300203.SZ)已接受多次機構調研，機構投資者關(guān)心的話(huà)題主要集中在公司的技術(shù)壁壘，業(yè)務(wù)結構以及未來(lái)發(fā)展戰略等。

　　資料顯示，聚光科技成立于2002年，于2011年在深交所上市。公司擁有國內領(lǐng)先的質(zhì)譜、色譜、光譜技術(shù)和產(chǎn)品平臺，在智慧工業(yè)、智慧環(huán)境、智慧實(shí)驗室與生命科學(xué)四大板塊的基礎上培育孵化新的技術(shù)平臺和應用公司，形成了創(chuàng )新的多個(gè)技術(shù)平臺、多個(gè)客戶(hù)群、多個(gè)應用場(chǎng)景交叉支撐的業(yè)務(wù)模式。

　　國產(chǎn)替代打開(kāi)增長(cháng)空間

　　在高端科學(xué)儀器領(lǐng)域，由于技術(shù)難度高且系統構造復雜，這類(lèi)市場(chǎng)基本被歐美、日本企業(yè)壟斷。相關(guān)數據顯示，我國目前高端質(zhì)譜、色譜及光譜儀器進(jìn)口率依然近90%，部分專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的高端產(chǎn)品甚至100%依賴(lài)進(jìn)口。

　　外部環(huán)境的變化也使得國產(chǎn)替代需求更為迫切。1月，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局對《出口管理條例》進(jìn)行修訂，規定未經(jīng)美國許可，任何公司和個(gè)人禁止向中國等國家出口高參數流式細胞儀和液相色譜質(zhì)譜儀。4月，美國的關(guān)稅政策也讓業(yè)界意識到供應鏈國產(chǎn)化的重要性。

　　對于今年以來(lái)的市場(chǎng)變化，聚光科技在調研中坦言，機遇與挑戰并存。一方面，由于科學(xué)儀器的進(jìn)口依存度很高，關(guān)稅政策的變化直接導致科學(xué)儀器的采購成本上升，進(jìn)一步導致耗材和設備維修成本等相應上升。另一方面，從安全意識角度，無(wú)論是國家還是用戶(hù)層面，都更加重視自主可控這件事情，在政策方面會(huì )有更加精準的引導客戶(hù)廣泛接受真正的國產(chǎn)科學(xué)儀器，從而帶動(dòng)整個(gè)中國分析儀器行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　為抓住機遇，聚光科技表示將加大研發(fā)投入，持續堅持精品戰略，完善現有產(chǎn)品，推出針對國內客戶(hù)緊迫需求的產(chǎn)品，同時(shí)特別加強對完全依賴(lài)進(jìn)口的客戶(hù)的交流、合作，解決客戶(hù)的痛點(diǎn)。

　　作為國內最早布局科學(xué)儀器的公司之一，聚光科技憑借多年持續的投入與創(chuàng )新，已積累了深厚的技術(shù)底蘊和產(chǎn)品矩陣，在國產(chǎn)替代的趨勢下，優(yōu)勢有望加速兌現。根據公司財報，2024年，聚光科技研發(fā)投入總額達4.13億元，占營(yíng)業(yè)收入比例11.42%，近五年，聚光科技研發(fā)投入合計達25.17億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例最高時(shí)達17.47%。相關(guān)產(chǎn)品已取得授權專(zhuān)利888項，其中授權發(fā)明專(zhuān)利393項，計算機著(zhù)作權登記超過(guò)1250項。

　　以質(zhì)譜儀為例，聚光科技子公司譜育科技質(zhì)譜流式細胞分析儀、揮發(fā)性醛酮類(lèi)化合物全自動(dòng)智能監測系統、手持式激光誘導擊穿光譜儀等多個(gè)產(chǎn)品經(jīng)技術(shù)鑒定達到了國際先進(jìn)或國內領(lǐng)先水平，填補了國內相關(guān)領(lǐng)域的空白，并獲批浙江省杭州市首臺(套)產(chǎn)品認定。

　　談及競爭態(tài)勢，聚光科技管理層認為，科學(xué)儀器是一個(gè)需要超長(cháng)期深耕細作的行業(yè)，目前公司的主要競爭對手還是國外的龍頭企業(yè)，我們經(jīng)過(guò)多年的積累，已經(jīng)在產(chǎn)品種類(lèi)、應用場(chǎng)景、解決方案等各方面有了豐富的經(jīng)驗儲備，通過(guò)不斷的聚焦和打磨，讓自己的優(yōu)勢更加突出。

　　聚焦主業(yè)盈利能力提升

　　“首先公司會(huì )聚焦自己的主業(yè)，在主業(yè)上堅定地實(shí)施精品戰略，打造明星產(chǎn)品和品牌，不斷豐富和升級自己的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò )�！闭雇�未來(lái)，聚光科技在調研中表示，“憑借這些核心的競爭力，再去進(jìn)一步拓展，不同行業(yè)及應用上都有新產(chǎn)品的研發(fā)布局�！�

　　聚光科技的業(yè)務(wù)主要有儀器、運營(yíng)咨詢(xún)服務(wù)、環(huán)境治理裝備三大板塊，其中儀器、相關(guān)軟件及耗材2024年的收入為25.6億元，同比提升15.4%，毛利率達到48.5%，占比也從2020年的60%提升至2024年的71%。

　　2023年開(kāi)始，聚光科技開(kāi)始堅持管理精細化、業(yè)務(wù)高質(zhì)量、效率優(yōu)化的理念，持續強化提高合同質(zhì)量和營(yíng)業(yè)收入質(zhì)量。經(jīng)營(yíng)上，公司聚焦核器業(yè)務(wù)，適當收縮長(cháng)期布局、暫時(shí)不能實(shí)現盈利的業(yè)務(wù)以及非高端分析儀器及相關(guān)配套產(chǎn)品、服務(wù)的業(yè)務(wù)。

　　從整體業(yè)績(jì)來(lái)看，這一戰略調整已取得成效。得益于主業(yè)的強勢表現，2024年，聚光科技實(shí)現營(yíng)收36.1億元，同比增長(cháng)13.58%；實(shí)現歸母凈利潤2.07億元，同比增長(cháng)164.11%。

　　對于業(yè)績(jì)反彈，聚光科技表示，前兩年的業(yè)務(wù)結構調整，讓公司的毛利率有一定的提高，成本費用得到進(jìn)一步的改善，凈利率也得到一定恢復，公司結合今年的市場(chǎng)形勢變化，在凈利潤率進(jìn)一步穩健恢復的基礎上，適當加大優(yōu)勢業(yè)務(wù)的投入，促進(jìn)公司發(fā)展。

　　據聚光科技透露，全年來(lái)看的話(huà)，傳統環(huán)境、工業(yè)等業(yè)務(wù)板塊的合同增長(cháng)速度基本比較穩定，實(shí)驗室儀器增速會(huì )較快，新的業(yè)務(wù)如碳監測方面、譜康醫療等醫療方面的儀器因基數較小增速會(huì )更快。其中，公司子公司靈析光電已具備產(chǎn)業(yè)化的高精度溫室氣體分析儀，24年合同額實(shí)現高速增長(cháng)，隨著(zhù)國內碳監測市場(chǎng)相關(guān)政策的落地，未來(lái)會(huì )有較好的前景。

　　聚光科技也將根據今年業(yè)務(wù)變化和市場(chǎng)形勢對人員做適配性調整，增長(cháng)速度和潛力較大的板塊會(huì )適當增加人員，增速慢的會(huì )控制人員增速。費用方面按照現有原則持續精細化管理，不斷控制費用、提高效率。

　　太平洋證券分析認為，在高端儀器領(lǐng)域，受技術(shù)積累、人才儲備以及高強度研發(fā)投入的限制，國內企業(yè)未能實(shí)現全面突破。聚光科技作為最早進(jìn)入行業(yè)的國產(chǎn)上市公司之一，憑借技術(shù)底蘊在國內市場(chǎng)占據一席之地，營(yíng)收及資產(chǎn)規模行業(yè)領(lǐng)先。在經(jīng)歷多輪經(jīng)營(yíng)戰略調整，公司輕裝上陣，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。