開(kāi)源證券股份有限公司諸海濱近期對創(chuàng )遠信科進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：兩項國家研發(fā)項目完成驗收工作，2025Q1歸母凈利潤同比+245%》，給予創(chuàng )遠信科增持評級。

　　創(chuàng )遠信科(831961)

　　2025Q1實(shí)現營(yíng)收6,091.41萬(wàn)元、歸母凈利潤565.80萬(wàn)元

　　公司發(fā)布2024年報與2025年一季報，2024年，公司實(shí)現營(yíng)收2.33億元，同比下滑13.93%；歸母凈利潤1,245.76萬(wàn)元，同比下滑62.90%；2025Q1，公司實(shí)現營(yíng)收6,091.41萬(wàn)元，同比增長(cháng)27.47%，歸母凈利潤565.80萬(wàn)元，同比增長(cháng)244.81%。公司業(yè)務(wù)受產(chǎn)業(yè)鏈客觀(guān)因素影響及行業(yè)競爭加劇導致訂單下滑，我們下調2025-2026年并新增2027年盈利預測，預計2025-2027年歸母凈利潤分別為19/33(原57/68)/49百萬(wàn)元，對應EPS分別為0.14/0.23/0.35元，當前股價(jià)對應P/E分別為165.3/96.4/64.6倍，我們看好公司研發(fā)能力，未來(lái)5G-A商用化有望給公司帶來(lái)新的發(fā)展機遇，維持“增持”評級。

　　2024年公司參加22項市場(chǎng)活動(dòng)，兩項國家重大研發(fā)項目完成驗收工作

　　2024年，公司參加了MWC世界移動(dòng)通信大會(huì )、2024全球6G發(fā)展大會(huì )等22項市場(chǎng)活動(dòng)。公司承擔的兩項國家重大研發(fā)項目完成驗收工作，一方面突破了寬頻連續覆蓋毫米波多通道集成、高速掃描低噪聲合成信號源、時(shí)域計算、嵌入/去嵌入等技術(shù)，自主開(kāi)發(fā)出性能領(lǐng)先、功能全面、本土化高的矢量網(wǎng)絡(luò )分析儀；另一方面，突破數百倍頻程毫米波前端研制，大規模MIMO大帶寬下的海量高速數據實(shí)時(shí)處理，全頻段寬帶EVM優(yōu)化，面向毫米波OTA性能測試的多維信道精確建模等系列關(guān)鍵技術(shù)，開(kāi)發(fā)出高頻大帶寬信道仿真器。

　　2024年研發(fā)支出為10,385.83萬(wàn)元，積極布局海外知識產(chǎn)權戰略

　　2024年，公司研發(fā)支出為10,385.83萬(wàn)元，占營(yíng)收44.63%。公司參與完成的“微波毫米波測試技術(shù)與測量?jì)x器”項目榮獲2023年度國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎二等獎。截至2024年末，公司累計申請專(zhuān)利512件，其中發(fā)明專(zhuān)利占比68.75%，取得授權專(zhuān)利300件，創(chuàng )新能力不斷提高。同時(shí)，公司也正在積極布局海外知識產(chǎn)權戰略，已成功申請受理8項海外專(zhuān)利，其中1項德國專(zhuān)利獲得授權，3項美國PCT專(zhuān)利獲得授權，擁有海外商標30項。公司抓住智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)、低空經(jīng)濟、衛星互聯(lián)網(wǎng)等新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展機遇，推出空地一體化測試系統、低空航道信號分析系統等多款新產(chǎn)品。

　　風(fēng)險提示：原材料價(jià)格上漲風(fēng)險、匯率波動(dòng)風(fēng)險、產(chǎn)品和技術(shù)更新及替代風(fēng)險