6月24日盤(pán)后，大金重工（002487）（002487.SZ）公告，擬發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“香港聯(lián)交所”）主板掛牌上市。

　　目前，大金重工海外業(yè)務(wù)貢獻營(yíng)收占比超過(guò)45%。同時(shí)，其曾表示力爭在未來(lái)3-5年，達到全球主要發(fā)達經(jīng)濟體海上風(fēng)電市場(chǎng)份額第一。赴港上市或能助力其進(jìn)一步夯實(shí)全球化戰略。

　　6月25日，時(shí)代周報致電大金重工證券部，有關(guān)工作人員表示，出海的重心目前仍是歐洲市場(chǎng)，也有在考慮向日韓市場(chǎng)開(kāi)拓。同時(shí)，公司在考慮布局海外基地，尚在前期研判階段，以后續公告為準。

　　業(yè)績(jì)方面，今年一季度大金重工創(chuàng )上市以來(lái)單季度凈利最高，實(shí)現歸母凈利潤2.31億元。同時(shí)，時(shí)代周報注意到，大金重工應收賬款數額也較高，截至2025年一季度末，達14.88億元。

　　6月25日，大金重工收于30.52元/股，跌1.71%，市值195億元。

　　海外業(yè)務(wù)占比上升

　　今年以來(lái)，赴港上市企業(yè)熱潮涌現，新能源板塊中，寧德時(shí)代（300750）（300750.SZ/3750.HK）已登陸港交所，南都電源（300068）（300068.SZ）、格林美（002340）（002340.SZ）等也在計劃中。

　　大金重工屬風(fēng)電塔筒和海上風(fēng)電基礎領(lǐng)域龍頭，本次大金重工赴港上市還需提交中國證監會(huì )、香港聯(lián)交所、香港證券及期貨事務(wù)監察委員會(huì )備案或核準。同時(shí)，大金重工已委任香港立信德豪會(huì )計師事務(wù)所有限公司承擔本次赴港上市事宜的審計工作。

　　與發(fā)布赴港上市提示性公告的同日，大金重工還發(fā)布了一系列修訂公司章程及其他公司治理制度的公告，對此，上述工作人員告訴時(shí)代周報，一方面是為了赴港上市，另一方面是為了響應國家最新發(fā)布的公司法，按照公司法的要求進(jìn)行了修改。

　　對于赴港上市的目的，大金重工稱(chēng)，近年來(lái)海外業(yè)務(wù)實(shí)現快速增長(cháng)，業(yè)績(jì)貢獻占比提升顯著(zhù)。為進(jìn)一步夯實(shí)全球化戰略布局，打通公司大海工業(yè)務(wù)在國內與海外“研發(fā)、制造、海運、交付”的全流程，提升公司在國際市場(chǎng)的綜合競爭實(shí)力，從而滿(mǎn)足海外業(yè)務(wù)的持續發(fā)展需要和提質(zhì)增效要求。

　　海外業(yè)務(wù)方面，從營(yíng)收結構來(lái)看，近年大金重工海外業(yè)務(wù)占比逐漸上升，2024年末海外業(yè)務(wù)貢獻營(yíng)收占比超過(guò)45%。同時(shí)，其曾表示力爭在未來(lái)3~5年，達到全球主要發(fā)達經(jīng)濟體海上風(fēng)電市場(chǎng)份額第一。

　　6月25日，時(shí)代周報致電大金重工證券部，有關(guān)工作人員表示，出海的重心目前仍是歐洲市場(chǎng)，也有在考慮向日韓市場(chǎng)開(kāi)拓。同時(shí)，公司在考慮布局海外基地，尚在前期研判階段，以后續公告為準。

　　同日，匯生國際資本總裁黃立沖向時(shí)代周報指出，除拓寬融資渠道外，赴港上市還可以為大金重工儲備資金，應對國際貿易風(fēng)險，另外，從視野角度而言，立足香港這一國際化金融中心，能夠更精準地把握國際市場(chǎng)的前沿趨勢與變化方向，進(jìn)一步提升企業(yè)在全球化競爭中的戰略洞察力與布局能力。

　　應收賬款數額高企

　　6月25日，黃立沖告訴時(shí)代周報，在港股上市估值會(huì )按照A股有所折讓?zhuān)�一般是折�?5%~25%之間，大金重工有成本優(yōu)勢，但是同樣可能受到全球貿易摩擦的影響。2025年全球海上風(fēng)電進(jìn)入了“需求快速放量+貿易摩擦升溫”的特征，歐洲仍然是最具確定性的增量來(lái)源。

　　“大金重工作為高度依賴(lài)出口的海上風(fēng)電基礎設施企業(yè)，其股價(jià)對全球政策變化的敏感度遠超一般制造業(yè)企業(yè)”，黃立沖進(jìn)一步表示，“政策風(fēng)險的短期沖擊不應掩蓋行業(yè)的長(cháng)期成長(cháng)邏輯。根據Europe預測，2025-2030年歐洲海風(fēng)裝機年均復合增速將達到21%，而考慮到深水化、大型化趨勢，塔樁市場(chǎng)規模的復合增速預計達到47%。這種需求增長(cháng)的確定性為大金重工提供了根本性支撐�！�

　　黃立沖認為，“歐洲本土產(chǎn)能供給瓶頸同樣構成長(cháng)期利好因素。歐洲最大單樁廠(chǎng)商SIF擴產(chǎn)后至2026年產(chǎn)能也僅50萬(wàn)噸，而歐洲本土總產(chǎn)能約150萬(wàn)噸，實(shí)際可利用產(chǎn)能低于100萬(wàn)噸。需求端，2026年交付項目需求約150萬(wàn)噸，供需缺口明顯。這種結構性短缺使得即使面臨一定程度的關(guān)稅負擔，中國供應商仍具備不可替代性�！�

　　“同時(shí)，浮式風(fēng)電的興起為公司開(kāi)辟了新的增長(cháng)空間。浮式風(fēng)電作為深遠海開(kāi)發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)，預計2024-2028年年復合增長(cháng)率達到82%，到2033年全球累計裝機量有望達到31GW�！�

　　業(yè)績(jì)方面，2025年一季度，大金重工實(shí)現營(yíng)收11.41億元，同比增長(cháng)146.36%；歸母凈利潤2.31億元，同比增長(cháng)335.91%。創(chuàng )上市以來(lái)單季度凈利最高。

　　對此，大金重工表示，今年一季度，公司出口海工產(chǎn)品發(fā)運量顯著(zhù)提升，創(chuàng )歷史同期最高水平。公司本年待交付的出口樁基訂單均為DAP模式，過(guò)半數為T(mén)P-less單樁產(chǎn)品。根據公司在手訂單交付計劃，后續出口產(chǎn)品排產(chǎn)預計保持高景氣度。

　　截至2025年一季度末，大金重工總資產(chǎn)為127.46億元，較上年末增長(cháng)10.24%。

　　但值得注意的是，大金重工應收賬款數額較高，截至2025年一季度末，應收賬款為14.88億元，較上年末增長(cháng)超1.78億元。

　　對此，上述工作人員向時(shí)代周報指出，“應收賬款主要源于國內項目，出口項目多數采用預付制。其數額較高與行業(yè)特性有關(guān)，付款與項目進(jìn)展的不同時(shí)間節點(diǎn)和驗收情況掛鉤，階段性特征明顯。由于早年國內項目體量還不錯，因此仍有一些現存的應收賬款，但客戶(hù)的回款能力是沒(méi)問(wèn)題的�！�