中國證券報

　　無(wú)人物流車(chē)價(jià)格下探至2萬(wàn)元區間 低速無(wú)人駕駛時(shí)代加速到來(lái)

　　2025年以來(lái)，無(wú)人物流車(chē)價(jià)格下探、頻獲資本青睞，作為自動(dòng)駕駛市場(chǎng)中前景廣闊、有機會(huì )率先規�；�落地的應用場(chǎng)景，引起了廣泛關(guān)注。

　　低速無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)李進(jìn)科表示，在政策、資本、市場(chǎng)利好下，低速無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)正邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段，產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步呈現出多元化、技術(shù)協(xié)同深化、場(chǎng)景商業(yè)化加速等顯著(zhù)特征。對于正在加速拓展市場(chǎng)的頭部企業(yè)而言，針對細分場(chǎng)景的“破局”與“攻堅”變得尤為重要。

　　商務(wù)部將繼續加強二手車(chē)出口工作指導

　　7月3日，商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前在例行新聞發(fā)布會(huì )上表示，下半年商務(wù)部將重點(diǎn)辦好“投資中國”標志性展會(huì )，也就是9月將在福建廈門(mén)舉辦的第二十五屆中國國際投資貿易洽談會(huì )。

　　在回答有關(guān)“0公里”二手汽車(chē)出口的問(wèn)題時(shí)，何詠前說(shuō)，汽車(chē)是“大件耐用”消費品，鼓勵和支持“二手車(chē)”市場(chǎng)發(fā)展是各國通行做法。2024年2月，商務(wù)部會(huì )同相關(guān)部門(mén)聯(lián)合制定了二手車(chē)出口有關(guān)要求和程序并發(fā)布公告，正式在全國范圍內啟動(dòng)二手車(chē)出口業(yè)務(wù)。一年多來(lái)，各地根據公告要求組織實(shí)施，嚴格保障質(zhì)量安全，做好二手車(chē)出口相關(guān)工作，滿(mǎn)足了海外消費者的購車(chē)選擇。下一步，商務(wù)部將繼續會(huì )同相關(guān)部門(mén)，加強對二手車(chē)出口工作指導，促進(jìn)二手車(chē)出口健康有序發(fā)展。

　　以舊換新政策行業(yè)促進(jìn)作用明顯

　　針對電動(dòng)自行車(chē)以舊換新政策落實(shí)情況，何詠前介紹，1至6月全國以舊換新方式銷(xiāo)售電動(dòng)自行車(chē)月均環(huán)比增長(cháng)113.5%。截至6月30日，全國電動(dòng)自行車(chē)收舊、換新各846.5萬(wàn)輛，是2024年的6.1倍。江蘇、河北、浙江等3個(gè)省份銷(xiāo)量均超100萬(wàn)輛，另有安徽、山東等16個(gè)省份銷(xiāo)量超過(guò)10萬(wàn)輛。

　　“A+H”模式熱度不減 A股公司密集赴港上市

　　A股上市公司正扎堆赴港上市。據不完全統計，自去年9月以來(lái)，前往港交所成功上市的A股上市公司已有10家。同時(shí)，后備隊伍持續擴容，還有數十家A股上市公司正籌劃赴港上市。

　　從赴港IPO原因來(lái)看，全球化成為關(guān)鍵詞。更為重要的是，因為有A股上市地位，這些公司的價(jià)值在港股市場(chǎng)也能更好地被發(fā)現，從而被合理定價(jià)。此外，業(yè)內人士認為，赴港進(jìn)行二次上市有利于企業(yè)吸引海外高端人才和拓展國際客戶(hù)，為企業(yè)的全球化戰略提供有力支撐。

　　扎堆赴港

　　7月2日晚間，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司立訊精密（002475）發(fā)布公告稱(chēng)，為深化公司全球化戰略布局，增強境外融資能力，進(jìn)一步提升公司治理透明度和規范化水平，公司目前正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市事項。相關(guān)細節尚未確定，此次H股發(fā)行上市不會(huì )導致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變化。

　　部分消費者質(zhì)疑小米YU7“偷改配置”

　　自6月26日開(kāi)售以來(lái)，小米YU7訂單火爆，各種風(fēng)波也隨之而來(lái)。近日，有部分購車(chē)消費者反映小米YU7疑似存在偷改配置情況，下單時(shí)小米YU7的標準版和Pro版均顯示外后視鏡有自動(dòng)防眩目功能，但鎖單后卻發(fā)現只有Max版具有該功能。對此，小米汽車(chē)官方客服回應稱(chēng)，系“配置表出現了文案錯誤”。

　　同時(shí)，小米YU7的提車(chē)周期不斷被拉長(cháng)。7月3日，小米汽車(chē)App預計，小米YU7最短交付周期達39周，即現在下單需9個(gè)多月后提車(chē)。不少友商出招“截胡”小米YU7訂單。有消費者直言：“不想等了，實(shí)在太久了。明年還要考慮車(chē)輛購置稅問(wèn)題，計劃轉手訂單�！�

　　遭質(zhì)疑偷改配置

　　此前，小米SU7 Ultra選裝配置碳纖維雙風(fēng)道前艙蓋與官方宣傳不符的輿論風(fēng)波尚未平息，近日，又有部分購車(chē)消費者反映小米YU7疑似存在偷改配置情況，下單時(shí)小米YU7的標準版和Pro版均顯示外后視鏡有自動(dòng)防眩目功能，但鎖單后卻發(fā)現只有Max版具有該功能。

　　上海證券報

　　從“人力輸出”到“方案出海、數字護航” 中國企業(yè)以技術(shù)方案與合規運營(yíng)競逐全球市場(chǎng)

　　在人工智能驅動(dòng)與全球合作需求下，中國企業(yè)出海正經(jīng)歷深刻轉型——從“人力輸出”躍升為“方案出海、數字護航”。7月3日舉行的2025全球數字經(jīng)濟大會(huì )“數字經(jīng)濟出海國際合作論壇”揭示，北京構建的創(chuàng )新服務(wù)基地半年來(lái)成效顯著(zhù)，軟通動(dòng)力（301236）、中國移動(dòng)（600941）等領(lǐng)軍企業(yè)在論壇上分享成功實(shí)踐，新一批上市公司加速布局，以技術(shù)方案和合規運營(yíng)競逐全球市場(chǎng)。

　　“在全球化背景下，數字經(jīng)濟全球一體化不會(huì )停止，中國數字經(jīng)濟與世界數字經(jīng)濟融合發(fā)展也是大勢所趨�！比�球數字經(jīng)濟城市聯(lián)盟榮譽(yù)理事長(cháng)、國際電信聯(lián)盟前秘書(shū)長(cháng)趙厚麟表示，中國數字科技和數字經(jīng)濟出海已經(jīng)成為中國企業(yè)拓展國際市場(chǎng)、實(shí)現轉型升級的重要戰略選擇。

　　低空經(jīng)濟企業(yè)“騰飛”前夜 科創(chuàng )板新政加注關(guān)鍵推力

　　中國證監會(huì )日前發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng )板設置科創(chuàng )成長(cháng)層 增強制度包容性適應性的意見(jiàn)》，不僅重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng )板第五套標準上市，還擴大適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)使用科創(chuàng )板第五套標準上市，彰顯了支持“硬科技”的堅定決心。

　　由于技術(shù)攻堅期漫長(cháng)、商業(yè)兌現滯后，eVTOL企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中時(shí)不時(shí)會(huì )面臨“資本斷流”風(fēng)險。針對這一痛點(diǎn)，中國證監會(huì )近日發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng )板設置科創(chuàng )成長(cháng)層 增強制度包容性適應性的意見(jiàn)》，宣布重啟未盈利企業(yè)第五套上市標準并擴容至低空經(jīng)濟領(lǐng)域，為企業(yè)精準“解渴”。

　　阿里大額融資

　　7月3日，阿里巴巴集團發(fā)布公告，計劃發(fā)行本金總額約120億港元、2032年到期的零息可交換債券。本次募集資金凈額將用于投入云計算基礎設施建設和支持國際電商業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　根據公告，債券將參考阿里健康在香港聯(lián)交所上市的普通股。阿里巴巴可選擇通過(guò)交付阿里健康股份、現金或現金與阿里健康股份的組合方式履行交換義務(wù)。即便全部使用阿里健康股票結算，預計阿里巴巴仍將保持對阿里健康的控股權。

　　最新財報顯示，截至2025年3月31日，阿里巴巴凈現金為3664億元人民幣。同時(shí)，阿里巴巴保持較低的負債率，在中國頭部互聯(lián)網(wǎng)同業(yè)中處于較低負債水平和最優(yōu)信用評級之一。阿里巴巴正在將以“AI+云”為核心的科技業(yè)務(wù)打造成第二增長(cháng)曲線(xiàn)，電商出海也蘊藏著(zhù)巨大發(fā)展機遇。本次發(fā)債計劃投入的云計算和國際電商兩大領(lǐng)域，正是阿里面向未來(lái)的新增長(cháng)引擎。

　　公告顯示，阿里健康在債券發(fā)行后及未來(lái)交換股份后，仍將是阿里巴巴集團的旗艦醫療健康平臺和并表子公司。發(fā)行可交換債券不會(huì )影響阿里健康的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，也不會(huì )影響阿里健康與阿里巴巴其他業(yè)務(wù)開(kāi)展合作，阿里巴巴將繼續支持阿里健康的發(fā)展。阿里健康近期股價(jià)表現良好，2025年初至今，股價(jià)已上漲40%，成為優(yōu)質(zhì)的投資標的，令阿里巴巴能憑借其優(yōu)勢表現獲得低成本融資，投入業(yè)務(wù)發(fā)展。由于可交換債券不涉及新股發(fā)行，阿里健康的總股本不會(huì )因此稀釋。

　　上半年收到罰單200多張 券商合規風(fēng)控能力待提升

　　數據顯示，2025年上半年，共有64家券商收到監管部門(mén)開(kāi)出的200余張罰單，一案多罰、重罰，穿透式、全鏈條處罰的監管生態(tài)網(wǎng)已逐步形成。上海證券報記者梳理發(fā)現，從業(yè)人員違規炒股屢禁不止，投行業(yè)務(wù)違規依然頻現。在業(yè)內人士看來(lái)，監管部門(mén)對各類(lèi)違法違規行為保持高壓態(tài)勢，意在維護資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。在嚴監嚴管背景下，券商亟須提升自身合規風(fēng)控能力。

　　處罰輻射范圍廣、力度大

　　數據顯示，上半年，監管部門(mén)共對64家券商開(kāi)出了超200張罰單。上海證券報記者梳理發(fā)現，上述罰單整體呈現以下特征：

　　其一，一案雙罰（多罰）、重罰已成常態(tài)化。例如，6月27日，浙江證監局披露3張罰單，因吳某某在從業(yè)期間，存在向客戶(hù)提供投資知識測試或開(kāi)戶(hù)知識測評答案、向客戶(hù)返還業(yè)績(jì)獎勵、向未和公司簽訂投顧協(xié)議的客戶(hù)提供投資建議的違規行為，其本人和中信證券紹興分公司及浙江分公司一同被采取責令改正措施。

　　證券時(shí)報

　　鄭州短劇產(chǎn)業(yè)火了 三年爭取干到100億

　　歷史古都、交通樞紐、人口密集……眾多標簽下，河南省省會(huì )鄭州正躋身短劇這一新賽道，成為業(yè)內人士口中繼橫店之后的另一影視發(fā)展重地——“豎店”。

　　證券時(shí)報·e公司記者近日走訪(fǎng)鄭州短劇市場(chǎng)了解到，一批短劇基地正在快速崛起，除文化創(chuàng )意街區紛紛增加拍攝場(chǎng)景外，傳統家裝市場(chǎng)也跨界入局。由于市場(chǎng)發(fā)展興旺，鄭州短劇市場(chǎng)有兒童演員日薪達到1.5萬(wàn)元，有成人“明星”單日出演費用高達數萬(wàn)元。市場(chǎng)蓬勃發(fā)展吸引了不少劇組演員扎堆赴豫，形成一股“逐戲而居”的“遷徙潮”。

　　面對短劇市場(chǎng)的火熱，鄭州及周邊多個(gè)地市已積極跟進(jìn)，從劇本創(chuàng )作、取景拍攝、精品獎勵、人才培養等方面給予大力扶持。按照《關(guān)于鄭州市加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò )微短劇產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展扶持政策的意見(jiàn)》，目標為到2027年微短劇市場(chǎng)達到百億規模。

　　“反內卷”號角吹響 多個(gè)行業(yè)應聲而動(dòng)

　　編者按：近年來(lái)，汽車(chē)、光伏、鋰電池等行業(yè)的“內卷式”競爭愈演愈烈。企業(yè)為爭奪有限市場(chǎng)份額，盲目投入人財物力進(jìn)行重復建設，“劣幣驅逐良幣”現象頻發(fā)，不僅導致全行業(yè)利潤被嚴重稀釋?zhuān)�更破壞了產(chǎn)業(yè)生態(tài)的健康根基。

　　7月1日召開(kāi)的中央財經(jīng)委員會(huì )第六次會(huì )議強調：“縱深推進(jìn)全國統一大市場(chǎng)建設，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出�！币粓�(chǎng)涵蓋多領(lǐng)域的“反內卷”行動(dòng)已經(jīng)吹響號角。即日起，證券時(shí)報推出“落實(shí)‘反內卷’·行業(yè)在行動(dòng)”系列報道，聚焦各地各行業(yè)扭轉惡性競爭局面、開(kāi)辟高質(zhì)量發(fā)展新路徑的有益做法和待解難題，敬請關(guān)注。

　　“太卷了，價(jià)格沒(méi)有最低，只有更低�！比A中地區一家鋰電材料企業(yè)的相關(guān)負責人向證券時(shí)報記者訴苦，目前公司開(kāi)工率不到30%，“據我所知，行業(yè)不少企業(yè)都在盈虧線(xiàn)上掙扎”。

　　鋰電企業(yè)如今的境遇，正是行業(yè)“內卷式”競爭帶來(lái)的惡果。記者采訪(fǎng)了解到，目前，多個(gè)行業(yè)已經(jīng)掀起“反內卷”之戰，部分行業(yè)的“反內卷”已初顯成效。

　　近千家A股公司涉足機器人業(yè)務(wù)，“虛火”知多少？ 業(yè)界呼吁進(jìn)一步完善信息披露制度，提高信息披露的標準和透明度，遏制蹭概念炒作

　　今年以來(lái)，機器人成為資本市場(chǎng)的熱門(mén)概念板塊之一。但在這股充滿(mǎn)想象空間的新興產(chǎn)業(yè)浪潮之下，資本套利的暗流卻在時(shí)時(shí)涌動(dòng)。

　　數據顯示，截至7月2日收盤(pán)，A股機器人概念一共有947家上市公司，相當于每6家A股公司就有一家涉及機器人業(yè)務(wù)，人形機器人概念公司則一共有252家。但是，機器人板塊持續擴容的同時(shí)，其“含金量”卻值得商榷。證券時(shí)報記者多方采訪(fǎng)了解到，近千只機器人概念股背后，雖然有部分是真正從事機器人研發(fā)、制造的企業(yè)，但也有不少是僅具備邊緣關(guān)聯(lián)的公司，通過(guò)各種途徑“蹭概念”搶占人形機器人風(fēng)口，渾水摸魚(yú)推升股價(jià)。非理性炒作不僅潛藏著(zhù)資本套利的陷阱，亦可能透支行業(yè)信用，加劇這個(gè)年輕賽道的泡沫化。

　　科創(chuàng )債發(fā)行規模超6200億元 逾七成評級AAA

　　自5月份科技創(chuàng )新債券（下稱(chēng)“科創(chuàng )債”）相關(guān)政策落地以來(lái)，各類(lèi)主體發(fā)行科創(chuàng )債熱情持續高漲。數據顯示，截至7月3日，全市場(chǎng)已發(fā)行419只科創(chuàng )債，發(fā)行規模超6200億元。

　　從發(fā)行人的性質(zhì)來(lái)看，中央國企和地方國企是科創(chuàng )債發(fā)行主力。截至目前，中央國有企業(yè)發(fā)行科創(chuàng )債3118.32億元，占比49.90%；地方國有企業(yè)發(fā)行科創(chuàng )債2260.57億元，占比36.18%；民營(yíng)企業(yè)、公眾企業(yè)和集體企業(yè)合計發(fā)行科創(chuàng )債870.10億元，占比13.92%。

　　在中央國企和地方國企積極參與科創(chuàng )債發(fā)行的情況下，5月7日以來(lái)，科創(chuàng )債發(fā)行人的主體評級均不低于A(yíng)A，其中主體評級為AAA的債券有313只，占比74.70%。

　　從行業(yè)角度看，銀行成為科創(chuàng )債發(fā)行主力。截至目前，23家銀行機構已發(fā)行科創(chuàng )債2241億元。其中，建設銀行發(fā)行了300億元科創(chuàng )債，發(fā)行規模排名居首；國家開(kāi)發(fā)銀行、交通銀行、工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行的發(fā)行規模均為200億元；浦發(fā)銀行發(fā)行了150億元科創(chuàng )債，華夏銀行、興業(yè)銀行、中信銀行均發(fā)行了100億元科創(chuàng )債。

　　證券日報

　　A股新開(kāi)戶(hù)數顯著(zhù)增長(cháng) 投資者對資本市場(chǎng)投下“信心票”

　　最新A股新開(kāi)戶(hù)數據顯示，今年上半年累計新開(kāi)1260萬(wàn)戶(hù)，同比增長(cháng)超32%。

　　筆者認為，上半年A股新開(kāi)戶(hù)數量顯著(zhù)增長(cháng)并非簡(jiǎn)單的數量累積，而是資本市場(chǎng)深化改革成效的集中顯現，是政策引導、經(jīng)濟新動(dòng)能崛起以及投資者資產(chǎn)再配置等多重因素共振的結果，更是投資者與資本市場(chǎng)之間一場(chǎng)充滿(mǎn)信心的“雙向奔赴”。具體來(lái)看，A股新開(kāi)戶(hù)數顯著(zhù)增長(cháng)釋放出三個(gè)積極信號。

　　第一，穩市場(chǎng)穩預期政策效果顯現，投資者對資本市場(chǎng)基本面判斷持續改善。

　　A股新開(kāi)戶(hù)數量的穩健增長(cháng)，從側面反映出投資者對資本市場(chǎng)發(fā)展前景、企業(yè)盈利改善等方面持有樂(lè )觀(guān)預期。今年上半年A股交投活躍度顯著(zhù)提升，總成交金額162.68萬(wàn)億元，遠超2024年同期的101萬(wàn)億元。這與去年下半年以來(lái)一系列穩定和活躍資本市場(chǎng)的政策持續出臺密切相關(guān)。在政策推動(dòng)下，維護資本市場(chǎng)穩定的戰略力量也在不斷壯大，除了機構投資者，上市公司也用“真金白銀”表達對自身發(fā)展的信心。A股新開(kāi)戶(hù)數的增長(cháng)，一定程度上也反映出一系列政策效果正在顯現。

　　從可選項到必答題 公募基金加速“揚帆出�！�

　　公募基金“出�！敝两褚堰M(jìn)入第十七個(gè)年頭。日前，6500億元規模的公募巨頭興證全球基金設立境外子公司的申請獲批復，再次引起業(yè)內關(guān)注。

　　伴隨公募基金總規模不斷創(chuàng )出新高，行業(yè)發(fā)展再上一層樓。如何助力推進(jìn)更高質(zhì)量和更高水平的對外開(kāi)放、如何繼續提升服務(wù)境內外投資者及全球資產(chǎn)配置的能力，盡快躋身國際一流投資機構行列，成為公募行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的“必答題”。

　　夜經(jīng)濟激發(fā)消費活力 上市公司豐富消費“菜單”

　　7月3日傍晚，深圳布吉長(cháng)龍夜市“煙火氣”正濃�！蹲C券日報》記者現場(chǎng)探訪(fǎng)時(shí)看到，各種色香味俱全的小吃吸引了大量市民和游客。開(kāi)了20多年的“肥姨番薯粥”、街邊不起眼的“潮汕魚(yú)粥”、地道的“大埔腌面”，在這里都能吃到。

　　進(jìn)入夏季，各地夜經(jīng)濟激發(fā)消費活力，夜市、夜購、夜娛、夜游、夜秀等業(yè)態(tài)紅紅火火。全聯(lián)并購公會(huì )信用管理委員會(huì )專(zhuān)家安光勇在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“培育發(fā)展夜經(jīng)濟，是全方位擴大國內需求、增強人們獲得感的重要抓手之一。在政策的支持下，夜經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，今年夏季多地呈現出許多新亮點(diǎn)，包括夜間文化和藝術(shù)活動(dòng)增加、夜間公交提升夜經(jīng)濟的便利性等�！�

　　多地出臺措施支持夜經(jīng)濟

　　《證券日報》記者了解到，上海推出了消費場(chǎng)景豐富的夜生活節。上月，2025上海夜生活節啟動(dòng)，本屆夜生活節將從6月份延續至9月份。圍繞夜購、夜食、夜秀、夜娛、夜游、夜動(dòng)、夜讀7個(gè)維度，上海推出了首批130個(gè)夏夜特色活動(dòng)。據悉，首條夜生活節上海公交專(zhuān)線(xiàn)于6月中旬至7月上旬開(kāi)啟，每周五、六、日14點(diǎn)至22點(diǎn)運營(yíng)，專(zhuān)線(xiàn)涵蓋BFC外灘金融中心、上海新天地（301277）、興業(yè)太古匯、久光百貨、上生·新所等五個(gè)商業(yè)地標。

　　老舊小區改造進(jìn)行時(shí)：托起品質(zhì)生活 釋放內需潛力

　　近年來(lái)，隨著(zhù)人民群眾的需求從“有沒(méi)有”轉向“好不好”，我國城市發(fā)展從大規模增量建設轉向存量提質(zhì)改造和增量結構調整并重，進(jìn)入城市更新的重要階段。

　　在持續推進(jìn)城市更新戰略的過(guò)程中，老舊小區改造已成為改善居民生活環(huán)境、提升城市治理能力、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的重要抓手。目前，各地正大力推進(jìn)老舊小區改造，聚焦優(yōu)化提升老舊小區居住環(huán)境、設施條件等“硬件”和物業(yè)服務(wù)、文化價(jià)值等“軟件”，讓老舊小區“換新顏”。

　　近日，《證券日報》記者走訪(fǎng)北京、寧波多個(gè)老舊小區改造項目，了解各方如何構建協(xié)商機制，化解資金難題，讓老舊小區實(shí)現蛻變，激發(fā)經(jīng)濟發(fā)展新活力。