中國證券報

　　證券業(yè)聲譽(yù)信息管理迎新規

　　中國證券報記者從業(yè)內獲悉，為進(jìn)一步完善證券行業(yè)執業(yè)聲譽(yù)信息管理機制，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )近期對《證券行業(yè)執業(yè)聲譽(yù)信息管理辦法》進(jìn)行了修訂，目前正在征求行業(yè)意見(jiàn)。這是該辦法運行三年后的首次調整。

　　記者了解到，此次修訂旨在落實(shí)相關(guān)監管精神，將干擾監管執法的行賄行為納入違法失信范疇，同時(shí)鼓勵券商主動(dòng)賠償欺詐發(fā)行導致的投資者損失，明確通過(guò)先行賠付機制有效減輕或消除損害的，其相關(guān)處罰信息可免于記入執業(yè)聲譽(yù)信息庫。

　　可轉債供需再平衡 小眾市場(chǎng)演繹大行情

　　7月7日，金丹轉債、天陽(yáng)轉債迎來(lái)最后交易日，兩只可轉債均因觸發(fā)有條件贖回條款將被提前贖回。

　　除上述兩只可轉債外，近期還有多只可轉債將被提前贖回。其中，存量規模達9.26億元的南銀轉債將于7月14日迎來(lái)最后交易日；齊魯轉債日前發(fā)布提前贖回公告稱(chēng)，存量41.75億元轉債將陸續轉股或贖回。

　　專(zhuān)家表示，今年以來(lái)可轉債“強贖潮”上演，多只存量規模較大的可轉債退出。此外，可轉債發(fā)行規模雖有擴大但節奏仍然偏慢，可轉債市場(chǎng)供需再平衡行情持續演繹。流動(dòng)性改善、政策支持加碼、風(fēng)險偏好抬升及科技產(chǎn)業(yè)深化發(fā)展等多重利好共振，權益市場(chǎng)上行趨勢或將持續利好轉債市場(chǎng)。

　　四部門(mén)：到2027年底力爭全國范圍內 大功率充電設施超過(guò)10萬(wàn)臺

　　國家發(fā)改委7月7日消息，為進(jìn)一步優(yōu)化完善我國充電設施網(wǎng)絡(luò )布局，穩步構建布局合理、品質(zhì)升級、技術(shù)先進(jìn)的大功率充電基礎設施體系，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司、工業(yè)和信息化部辦公廳、交通運輸部辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大功率充電設施科學(xué)規劃建設的通知》。

　　《通知》提出，到2027年底，力爭全國范圍內大功率充電設施超過(guò)10萬(wàn)臺，服務(wù)品質(zhì)和技術(shù)應用實(shí)現迭代升級。業(yè)內人士認為，高端電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)不斷發(fā)展，對充電功率的需求也日益增大，政策對大功率充電設施建設給予支持，對電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展有促進(jìn)作用。

　　特高壓建設提振電力設備商業(yè)績(jì)

　　近日，國家發(fā)展改革委先后核準藏東南至粵港澳大灣區±800千伏特高壓直流輸電工程和蒙西至京津冀±800千伏直流輸電工程，為我國特高壓建設持續推進(jìn)注入強勁動(dòng)能。

　　業(yè)內人士指出，特高壓工程建設對電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游具有顯著(zhù)的協(xié)同帶動(dòng)效應，2025年，我國還將核準建設一批重點(diǎn)電力互濟工程，隨著(zhù)這一大批特高壓項目開(kāi)工、招標、交付，招標份額穩定或有望持續提升的特高壓設備廠(chǎng)商將獲得顯著(zhù)的業(yè)績(jì)支撐。

　　上海證券報

　　新動(dòng)能不斷壯大 工業(yè)經(jīng)濟彰顯發(fā)展活力

　　智能檢測機器人在車(chē)間里精準掃描，中國制造的小農機遠征國際市場(chǎng)，企業(yè)訂單排期滿(mǎn)滿(mǎn)……當下，這些生動(dòng)場(chǎng)景，正是中國工業(yè)經(jīng)濟新動(dòng)能強勁迸發(fā)的鮮活注腳。

　　今年以來(lái)，伴隨宏觀(guān)政策組合拳精準發(fā)力，產(chǎn)業(yè)升級步伐持續加快，創(chuàng )新驅動(dòng)、市場(chǎng)開(kāi)拓與積極預期共同繪就工業(yè)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的新圖景。多位專(zhuān)家在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前工業(yè)經(jīng)濟展現出強大韌性與增長(cháng)潛力，下半年工業(yè)增加值有望保持較高增速，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)能。

　　科創(chuàng )企業(yè)信心增 投資機構更敢投 科創(chuàng )板新政“資潤”AI超級賽道

　　對于那些尚在技術(shù)攻堅期、還缺乏盈利報表的AI產(chǎn)業(yè)鏈公司，到科創(chuàng )板上市不再是可望而不可即。

　　近日，中國證監會(huì )制定《關(guān)于在科創(chuàng )板設置科創(chuàng )成長(cháng)層增強制度包容性適應性的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）宣布，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng )板第五套標準上市，并擴大適用范圍，以更好地對接AI等前沿科技領(lǐng)域快速發(fā)展的需求。

　　這一改革直接影響了企業(yè)航向。AI企業(yè)在前期往往面臨盈利難、上市難，原本創(chuàng )業(yè)公司設想更多的是被并購，但最近獨立上市被納入考慮范圍。

　　AI作為資本與技術(shù)共振的超級賽道，呈現鮮明的“價(jià)值前置，盈利后置”的特征，企業(yè)易陷入高投入、慢回報的困境。針對這一問(wèn)題，資本市場(chǎng)以制度創(chuàng )新予以正面回應，以期為AI企業(yè)注入長(cháng)期信心。在這場(chǎng)關(guān)乎技術(shù)主權與產(chǎn)業(yè)未來(lái)的長(cháng)跑中，誰(shuí)將率先借助新政東風(fēng)脫穎而出，不僅將改寫(xiě)自身發(fā)展軌跡，更將影響我國AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)的整體格局。

　　嚴查產(chǎn)能錯配 有望重構水泥行業(yè)生態(tài)

　　水泥行業(yè)針對“批建產(chǎn)能錯配”痼疾的整頓正在加碼。市場(chǎng)監管總局日前發(fā)布的《水泥生產(chǎn)許可證實(shí)施細則（征求意見(jiàn)稿）》要求企業(yè)在2025年底前完成產(chǎn)能整改申報，并首次將政府批復產(chǎn)能明確寫(xiě)入生產(chǎn)許可要件。

　　與此同時(shí)，中國水泥協(xié)會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內卷”“穩增長(cháng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），也要求企業(yè)核查實(shí)際產(chǎn)能與備案差異，限期補齊手續。

　　“《意見(jiàn)》直指水泥行業(yè)產(chǎn)能亂象根源，短期或將加劇部分企業(yè)成本壓力，如超產(chǎn)線(xiàn)減產(chǎn)；但中長(cháng)期通過(guò)產(chǎn)能出清，有望優(yōu)化行業(yè)供需結構，驅動(dòng)行業(yè)生態(tài)重構�！睒I(yè)內人士直言。

　　在此背景下，水泥行業(yè)并購整合正在持續深化，并成為行業(yè)供給側結構性改革的關(guān)鍵路徑。

　　浮動(dòng)管理費的“風(fēng)”吹到銀行理財業(yè)

　　近期，銀行理財公司開(kāi)始探索與理財產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現掛鉤的浮動(dòng)管理費機制。業(yè)內人士認為，將管理費率與產(chǎn)品業(yè)績(jì)掛鉤，打破了銀行理財公司“旱澇保收”現象。這不僅能提升理財產(chǎn)品的透明度，強化銀行理財公司與投資者的利益綁定、風(fēng)險共擔，也有利于銀行理財市場(chǎng)從“重規�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變。

　　證券時(shí)報

　　A股十年變遷： 資本市場(chǎng)生態(tài)持續優(yōu)化 重回報聲浪越來(lái)越響

　　2015年以來(lái)，A股市場(chǎng)經(jīng)歷深刻變革，隨著(zhù)各項制度完善，上市公司回購積極性提高、分紅金額增長(cháng)，同時(shí)，重要股東凈減持下降、退市力度加大，市場(chǎng)生態(tài)獲得良性發(fā)展，投資者信心大幅提高。本文為《數說(shuō)A股這十年》之市場(chǎng)生態(tài)篇，從四大維度展現A股近十年變化，并探討其背后驅動(dòng)因素及未來(lái)趨勢。

　　從2015年到2024年，在監管部門(mén)的政策引導和市場(chǎng)各方共同努力下，A股市場(chǎng)逐步建立起更加健康和可持續的發(fā)展模式。數據顯示，2024年A股市場(chǎng)回購規模突破1600億元，現金分紅總額接近2.4萬(wàn)億元，退市公司數量創(chuàng )下歷史新高。通過(guò)這些數據，我們看到A股市場(chǎng)正在向著(zhù)更加規范和成熟的方向前進(jìn)。

　　鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減 “反內卷”需建立長(cháng)效機制

　　市場(chǎng)供求關(guān)系，是引導大宗商品價(jià)格波動(dòng)的主旋律。近年來(lái)，伴隨下游需求回落，鋼鐵、水泥等商品價(jià)格震蕩下行，行業(yè)利潤也隨之跌至谷底�！胺磧染怼闭�策引導下，減產(chǎn)限產(chǎn)“保利潤”正成為不少行業(yè)企業(yè)的共識。

　　證券時(shí)報記者近日采訪(fǎng)獲悉，7月1日，中國水泥協(xié)會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內卷”“穩增長(cháng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）。山東、四川兩水泥大省汛期錯峰生產(chǎn)正在落地。在鋼鐵生產(chǎn)重鎮唐山，企業(yè)正推進(jìn)硬減排措施，對多種裝置減產(chǎn)、停產(chǎn)。

　　嚴把IPO入口關(guān) 現場(chǎng)檢查對帶病申報說(shuō)“不”

　　2025年IPO第二批現場(chǎng)檢查名單近日出爐，共有12家擬上市企業(yè)被抽中進(jìn)入到現場(chǎng)檢查的序列，其中上交所8家，深交所4家，遠高于去年同期的抽中企業(yè)數量。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，現場(chǎng)檢查的本質(zhì)是用市場(chǎng)化手段篩選“真優(yōu)質(zhì)”企業(yè)，防止帶病申報的企業(yè)透支市場(chǎng)信任，被抽中的企業(yè)增多與排隊序列中的擬上市企業(yè)同步增多相關(guān)，監管層通過(guò)現場(chǎng)檢查守好上市入口關(guān)，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

　　從12家企業(yè)的受理時(shí)間來(lái)看，有11家企業(yè)是在6月份遞交的申報材料且被受理的，僅有1家企業(yè)的IPO受理時(shí)間在5月份。從審核狀態(tài)來(lái)看，9家企業(yè)處于已受理狀態(tài)，3家處于已問(wèn)詢(xún)環(huán)節。

　　市內免稅店掀起“上新潮” 游客出行增添新地標

　　近日，多地傳來(lái)免稅新政后市內免稅店布局新進(jìn)展。6月28日，武漢市內免稅店正式開(kāi)業(yè)。此外，長(cháng)沙、廣州等地的免稅店也傳出將于近期落地的最新消息。

　　市內免稅店是指設立在市內特定區域，向即將出境的國際旅客銷(xiāo)售免稅商品的商店。2024年8月，財政部等五部門(mén)發(fā)出通知，在武漢、廣州、成都、深圳、天津、西安、長(cháng)沙和福州8個(gè)城市，各設立1家市內免稅店。此前，在北京、上海、青島、大連、廈門(mén)、三亞已分別設有6家市內免稅店。

　　多位專(zhuān)家及業(yè)內人士向證券時(shí)報記者表示，市內免稅店數量的增加以及大型購物中心“離境退稅”業(yè)務(wù)的興起，有望讓國際游客來(lái)中國“代購”成為新潮流，激發(fā)國內消費市場(chǎng)的新活力。

　　證券日報

　　程序化交易新規正式實(shí)施 相關(guān)機構策略研發(fā)重心轉向中低頻

　　7月7日，滬深北交易所制定的《程序化交易管理實(shí)施細則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細則》）正式實(shí)施。這一新規是落實(shí)新“國九條”和《證券市場(chǎng)程序化交易管理規定（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理規定》）的重要舉措，旨在平衡市場(chǎng)效率與公平，引導程序化交易回歸流動(dòng)性服務(wù)和價(jià)格發(fā)現的本源。

　　近年來(lái)，隨著(zhù)新型信息技術(shù)廣泛運用，程序化交易已成為重要的交易方式，在提升市場(chǎng)活躍度和提高交易效率方面發(fā)揮了重要作用。然而，程序化交易特別是高頻交易也因技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢引發(fā)對市場(chǎng)公平性的討論。對此，相關(guān)規則的完善被提上日程。

　　港股流動(dòng)性顯著(zhù)改善 目前約200家企業(yè)申請在港IPO

　　港股市場(chǎng)流動(dòng)性顯著(zhù)改善。港交所官網(wǎng)數據顯示，2025年前6個(gè)月的平均每日成交金額為2402億港元，較去年同期的1104億港元上升118%。

　　香港財政司司長(cháng)陳茂波7月6日表示，交易所買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品（ExchangeTradedProducts，ETP）是便利產(chǎn)品創(chuàng )新的其中一個(gè)模式，成為近年支持港股流動(dòng)性的生力軍。

　　數據顯示，香港目前共有超過(guò)210只ETP產(chǎn)品上市。截至今年5月份，相關(guān)ETP產(chǎn)品合計共管理資產(chǎn)規模接近5100億港元，較2020年增加了約30%，相關(guān)的日均成交額在同期更是顯著(zhù)增加5倍，增至約400億港元�！拔覀兿Ｍ�透過(guò)更多制度創(chuàng )新與產(chǎn)品創(chuàng )新，更好地撬動(dòng)環(huán)球市場(chǎng)資源，鞏固提升香港亞太區首選ETP樞紐的地位�！标惷�波表示。

　　上半年653家A股公司合計斥資逾4100億元買(mǎi)理財 券商理財產(chǎn)品獲認購比例上升，收益憑證產(chǎn)品受青睞

　　將閑置資金用于理財是A股上市公司提升資金利用效率的常見(jiàn)做法之一。

　　資訊數據顯示，今年上半年（按認購日期計），A股上市公司已斥資合計超4100億元購買(mǎi)理財產(chǎn)品。與去年同期相比，今年上半年A股上市公司購買(mǎi)理財產(chǎn)品的總金額有所下降，但券商理財產(chǎn)品的認購比例卻從去年同期的5.62%上升至7.6%。其中，券商收益憑證產(chǎn)品尤為受到投資者青睞。

　　盤(pán)古智庫（北京）信息咨詢(xún)有限公司高級研究員余豐慧在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“上市公司運用閑置資金進(jìn)行適度的理財產(chǎn)品投資，有利于提高公司資金使用效率，獲取投資回報，提升公司整體收益水平�！�

　　政策支持高端醫療器械創(chuàng )新發(fā)展 AI、機器人等技術(shù)加速臨床應用

　　近日，《國家藥監局關(guān)于發(fā)布優(yōu)化全生命周期監管支持高端醫療器械創(chuàng )新發(fā)展有關(guān)舉措的公告》發(fā)布（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公告》），全力支持高端醫療器械重大創(chuàng )新。

　　中國信息協(xié)會(huì )常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng )始院長(cháng)朱克力在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，《公告》的發(fā)布對我國高端醫療器械領(lǐng)域而言是重大利好，其圍繞腦機接口、人工智能、醫用機器人等前沿核心技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng )新，提出了具體要求和方向，這將有效推動(dòng)科研成果加速轉化為實(shí)際產(chǎn)品，更好地滿(mǎn)足患者臨床需求。