機構：看好汽車(chē)板塊投資機會(huì )
8月5日晚間，成都經(jīng)信局官微發(fā)布消息，2025年6月，全市汽車(chē)產(chǎn)業(yè)延續前五個(gè)月的快速增長(cháng)態(tài)勢，當月完成汽車(chē)產(chǎn)量8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)21%，環(huán)比增長(cháng)25%；1—6月，全市汽車(chē)產(chǎn)量、產(chǎn)值同比分別增長(cháng)27.4%、23.9%。
國海證券認為，以舊換新政策支持下汽車(chē)景氣可期，繼續看好汽車(chē)板塊機會(huì )。2024年以舊換新政策催化下乘用車(chē)銷(xiāo)量表現超預期，2025年以舊換新政策延續，對汽車(chē)消費向上形成支撐，看好汽車(chē)板塊投資機會(huì )。建議關(guān)注：1)自主崛起新階段，自主崛起大周期維度進(jìn)入高端化發(fā)展的戰略進(jìn)攻時(shí)刻，具有30萬(wàn)元以上優(yōu)質(zhì)供給的車(chē)企有望明顯受益；2)高階智駕“平價(jià)化”有望大幅提升高階智駕滲透率，領(lǐng)先整車(chē)和相關(guān)零部件受益；3)出口環(huán)境較為復雜，看好自身經(jīng)營(yíng)周期向上的優(yōu)質(zhì)零部件公司；4)商用車(chē)方面，重卡內需三年低位運行，2025年有望恢復；客車(chē)領(lǐng)域內需出口有望繼續向上。
方正證券認為，1)強勢車(chē)企新品周期密集開(kāi)啟，細分市場(chǎng)格局有望加速重構。2)“反內卷”政策引導與行業(yè)自律雙輪驅動(dòng)下，行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續優(yōu)化。7月汽車(chē)市場(chǎng)整體折扣穩定在25%，政策規范效果初步顯現。行業(yè)自律強化疊加政策引導，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競爭或將從價(jià)格競爭向價(jià)值競爭升級，經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續優(yōu)化。3)7月為傳統汽車(chē)消費淡季，隨著(zhù)消費旺季臨近，疊加頭部車(chē)企密集新品投放，行業(yè)需求有望觸底回升，推動(dòng)板塊進(jìn)入景氣上行周期。目前乘用車(chē)板塊動(dòng)態(tài)PE處于近5年39%分位，估值仍具修復空間，后續有望隨旺季銷(xiāo)量回暖同步擴張。
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