中芯國際和寒武紀皆創(chuàng )歷史新高！

　　今天上午，科創(chuàng )板成為了市場(chǎng)人氣最旺的地方，科創(chuàng )50指數漲幅擴大至5%。其中，中芯國際一度漲近15%，股價(jià)創(chuàng )歷史新高；寒武紀一度漲超8%，股價(jià)續創(chuàng )新高，并再超茅臺股價(jià)。

　　資金面上，上周內地市場(chǎng)上報股票ETF18只，其中10只為中證科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)人工智能ETF；新成立股票ETF15只。分析人士認為，隨著(zhù)這些股票市值的不斷增大，必然會(huì )引來(lái)ETF的被動(dòng)配置。

　　分析人士認為，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯來(lái)看，人工智能無(wú)疑是未來(lái)的主線(xiàn)，而這個(gè)板塊的重點(diǎn)公司主要集中科創(chuàng )板，因此受到資金熱捧也在意料之中。不過(guò)，市場(chǎng)也出現了兩大信號：一是多頭格局萎縮，二是需警惕交易結構惡化。從一些指標來(lái)看，市場(chǎng)的確存在局部過(guò)熱的情況，波動(dòng)風(fēng)險需關(guān)注。

　　兩大巨頭皆創(chuàng )新高

　　雖然，外圍英偉達的業(yè)績(jì)出現兩年以來(lái)首次放緩預警，但這并未影響到市場(chǎng)對于A(yíng)I產(chǎn)業(yè)鏈的追捧。今日早盤(pán)，中芯國際一度漲近15%，股價(jià)創(chuàng )歷史新高。該股的上漲一度為科創(chuàng )板貢獻超過(guò)17點(diǎn)的漲幅。

　　寒武紀盤(pán)中一度漲超8%，股價(jià)再創(chuàng )新高，并再超茅臺股價(jià)，總市值超6100億元。

　　國盛證券認為，寒武紀類(lèi)似上一輪“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的東方財富（300059），維持“買(mǎi)入”評級。東方財富2015年營(yíng)收較2013年提升10.8倍，市值峰值較2014年初提升15.88倍，東方財富成為2013年—2015年互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮下的主角�？春煤�武紀成為本輪AI浪潮主角，預計2025年—2027年營(yíng)收分別為85.22億元、170.36億元、255.50億元，歸母凈利潤分別為29.12億元、59.55億元、91.53億元，對應EPS分別6.96元、14.23元、21.88元，維持“買(mǎi)入”評級。

　　不過(guò)，從全市場(chǎng)來(lái)看，雖然寒武紀和中芯國際創(chuàng )出歷史新高，但背離也已經(jīng)出現。在這些大股票或新藍籌上漲的同時(shí)，多數個(gè)股已經(jīng)開(kāi)始殺跌，今天上午下跌個(gè)股家數一度達到3700只以上，成交金額也有向少數股票集中的趨勢。更為重要的信號是：在經(jīng)歷上昨天的大幅下跌之后，市場(chǎng)上走多的個(gè)股格局的個(gè)股數量大幅萎縮，這種格局也導致了整個(gè)市場(chǎng)的穩定性有所下降。

　　后市如何演繹？

　　一個(gè)重要信號可能是交易結構。中信建投（601066）認為，昨天的調整看上去只是技術(shù)性調整，但要警惕背后交易結構的惡化。在其上周的研報中，中信建投得出了一個(gè)結論：當前市場(chǎng)已經(jīng)出現了交易過(guò)熱，但交易結構尚未出現明顯惡化。TMT板塊成交額占比升至37%，距離45%左右的前高以及40%的警戒水平還有一段距離。

　　在市場(chǎng)加速上漲和正常調整的背后，應警惕交易結構的惡化。8月27日的盤(pán)面上AI大漲，資金抱團算力現象引發(fā)市場(chǎng)熱議。從數據來(lái)看，電子、通信、計算機5日成交額占比近5年的分位數本周（截至周三）進(jìn)一步上漲，分別達到97.2%、92.5%和89.0%，正在接近歷史高點(diǎn)。TMT板塊成交額占比則達到了39%，非常接近40%的警戒水平，但還未達到45%左右的前期高點(diǎn)。從20日相對換手率來(lái)看，電子、通信、計算機等行業(yè)雖小有上漲，但擁擠水平仍屬中等�？傮w來(lái)看，TMT板塊的擁擠是短周期的（集中在近兩周）、局部的（集中在算力），當前行情難言結束，但應警惕交易結構后續繼續惡化的可能。

　　另一個(gè)需要警惕的是市場(chǎng)情緒的反轉。中信建投構建并持續跟蹤的投資者情緒指數上周五達到了95.2，顯示市場(chǎng)仍處于加速沖頂階段，未達到情緒頂點(diǎn)。不過(guò)昨天市場(chǎng)開(kāi)始出現情緒退潮的征兆。

　　從今天的市場(chǎng)來(lái)看，早盤(pán)市場(chǎng)的交易依然較為集中，但在科創(chuàng )板加速之后，全市場(chǎng)再度迎來(lái)一波跳水。分析人士認為，多頭氛圍被沖淡之后，成交量可能會(huì )迎來(lái)一段收斂期，此后的市場(chǎng)可能反而會(huì )更加穩定一些。