近期市場(chǎng)突破3800點(diǎn)之后出現了震蕩調整，A股市場(chǎng)資金也出現分歧。

　　8月28日，A股上演V型反轉。在科技股拉升帶動(dòng)下，中芯國際、寒武紀創(chuàng )新高，科創(chuàng )50指數大漲逾7%，同樣創(chuàng )出新高。

　　而貴州茅臺（600519）、寧德時(shí)代（300750）當日收跌。近期資金從茅王、寧王撤退，轉向中芯國際、寒武紀等為代表的新興科技企業(yè)。

　　業(yè)內人士認為，這輪牛市是科技牛，代表新科技方向的人形機器人、芯片半導體、算力算法、光模塊等是AI時(shí)代最受益的方向。不過(guò)，科技股短期漲幅過(guò)大，難免會(huì )產(chǎn)生泡沫，有可能面臨著(zhù)調整的壓力，但長(cháng)期向好趨勢不改。

　　寒武紀登頂“股王”

　　8月28日，截至收盤(pán)，科創(chuàng )50指數大漲7.23%，創(chuàng )出歷史新高。滬指漲1.14%，深成指漲2.25%，創(chuàng )業(yè)板指漲3.82%，

　　滬深兩市全天成交額2.97萬(wàn)億。個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)2867只個(gè)股上漲，2400個(gè)股下跌。

　　從申萬(wàn)一級行業(yè)指數上看，通信、電子、國防軍工、計算機、非銀金融等行業(yè)漲幅居前，煤炭、農林牧漁、編織服飾、食品飲料、醫藥生物等行業(yè)跌幅居前。

　　表現最好的是芯片股。其中，中芯國際大漲17.45%，股價(jià)119.22元/股，創(chuàng )歷史新高。今年以來(lái)，中芯國際已上漲95.91%。

　　無(wú)獨有偶，寒武紀也大漲15.75%，股價(jià)1587.91元/股，超越貴州茅臺的1446.10元/股，登頂A股新“股王”。寒武紀今年以來(lái)已上漲141.32%。

　　作為科技先鋒代表，寒武紀是國內稀缺的云端AI芯片廠(chǎng)商，此前發(fā)布的2025年半年度報告顯示，今年上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28.81億元，同比增4347.82%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.38億元。

　　寒武紀登上“股王”寶座，掀起投資者對AI產(chǎn)業(yè)鏈的股票投資熱潮，光模塊（CPO）、AI芯片等多個(gè)板塊大漲。

　　CPO指數大漲10%，天孚通信（300394）實(shí)現20%漲停，長(cháng)芯博創(chuàng )（300548）漲近20%，德科立、新易盛（300502）、光庫科技（300620）、中際旭創(chuàng )（300308）、長(cháng)光華芯、東山精密（002384）等多股上漲超10%。當天，中芯國際、寒武紀、中際旭創(chuàng )、新易盛、天孚通信、瑞芯微（603893）等多只個(gè)股創(chuàng )歷史新高。

　　與之相對，8月28日，貴州茅臺、寧德時(shí)代分別下跌0.13%、0.32%，其今年以來(lái)股價(jià)也持續低迷，貴州茅臺今年以來(lái)股價(jià)微跌3.25%、寧德時(shí)代也僅僅微漲7.27%。

　　與之相對的，包含中芯國際、寒武紀的科創(chuàng )50指數大漲7.23%，創(chuàng )出歷史新高�？苿�(chuàng )50年內已上漲37.99%。

　　而同期，茅指數年內上漲17.19%，寧組合上漲27.76%，分別跑輸科創(chuàng )50指數20、10個(gè)百分點(diǎn)。

　　科技“吸金”

　　業(yè)內認為，這一輪是水牛行情，即本輪行情是流動(dòng)性驅動(dòng)，資金在其中起到關(guān)鍵作用。

　　8月28日A股V型反轉，主要是因科創(chuàng )板的大漲吸引了資金流入。

　　從資金流向看，當日主力資金凈流入電子、通信、計算機、有色金屬、非銀金融等行業(yè)，凈流出醫藥生物、食品飲料、公用事業(yè)、農林牧漁、傳媒等板塊。

　　總體來(lái)看，科技行業(yè)受資金追捧，其中，電子最受青睞。電子在當日、近5日、近20日、近60日均是主力資金凈流入最多的行業(yè)。

　　而當日主力資金拋售最多的是醫藥生物，達50.28億元，近5日累計拋售105.11億元。

　　不過(guò)，拉長(cháng)時(shí)間來(lái)看，近60日主力凈流出最多的行業(yè)是銀行，但8月28日出現明顯轉向，凈流入19.04億元。

　　從凈流入個(gè)股來(lái)看，數據顯示，8月28日，中國稀土（000831）、勝宏科技（300476）、中芯國際獲主力凈流入最多，分別為43.61億元、37.01億元、35.58億元。

　　凈流出方面，貴州茅臺、章源鎢業(yè)（002378）、比亞迪（002594）分別遭主力資金拋售7.12億元、5.19億元、4.96億元。此外，寧德時(shí)代遭主力資金凈拋售3.28億元，凈流出榜上排名第13。

　　拉長(cháng)至最近10日，主力資金拋售第一位是寧德時(shí)代，第四位是貴州茅臺。

　　與之相對，寒武紀近10日主力凈流入50.49億元，近20日主力凈流入119.13億元，位列近20日主力凈流入第4位。

　　中芯國際則在8月28日獲得較多主力資金青睞，凈流入35.58億元，排名第3，近5日累計凈流入59.04億元。

　　不過(guò)，盡管中芯國際和寒武紀受到資金青睞，但科創(chuàng )50ETF高處不勝寒，隨著(zhù)指數近期屢創(chuàng )新高，資金正在快速流出。

　　數據顯示，市場(chǎng)上規模最大的兩只科創(chuàng )50ETF——華夏科創(chuàng )50ETF、易方達科創(chuàng )板50ETF，近5日分別凈流出99.47億元、40.32億元。自7月底起，這兩只ETF基金的份額就開(kāi)始持續減少，尤其在近期科創(chuàng )50指數屢創(chuàng )新高后，資金贖回加速。

　　投資邏輯生變

　　這一輪行情，A股的投資邏輯生變。

　　8月28日，貴州茅臺、寧德時(shí)代低頭，中芯國際、寒武紀創(chuàng )新高，科創(chuàng )50同樣創(chuàng )出新高。

　　資金近期正在流向以AI為代表的科技板塊，流出茅王和寧王。

　　“這輪行情主要是科技牛，所以近期科技龍頭股的絕對股價(jià)超過(guò)了白酒龍頭股，引起市場(chǎng)熱議�！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示。

　　時(shí)代在變遷，這一輪行情中，很多領(lǐng)漲的科技股票股價(jià)持續上漲，帶來(lái)了很強的賺錢(qián)效應，而傳統板塊則表現一般，很多股票甚至還在底部徘徊。

　　在經(jīng)濟轉型的情況之下，傳統行業(yè)的機會(huì )相應減少，而新興產(chǎn)業(yè)的機會(huì )增多。

　　楊德龍解釋?zhuān)�近期恒生科技指數也表現不佳，恒生科技指數主要是由科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭組成。它是第三次科技革命的成果，是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代“互聯(lián)網(wǎng)+消費”產(chǎn)生的一批偉大的公司，但是現在增速已經(jīng)明顯放緩，投資機會(huì )明顯減少。

　　“現在我們處于第四次科技革命，也就是人工智能革命，這個(gè)時(shí)候‘AI+消費’的最好落地場(chǎng)景是人形機器人，是芯片半導體，是算力算法、光模塊等，這些才是AI時(shí)代最受益的方向�！睏畹慢堈f(shuō)。

　　“其實(shí)資本都很聰明，資本流向哪里往往是代表了未來(lái)方向的行業(yè)，而不是代表過(guò)去成功的企業(yè)。因為在經(jīng)濟轉型的時(shí)候，代表未來(lái)的科技成長(cháng)方向給股東帶來(lái)的驚喜會(huì )更多。但是科技創(chuàng )新股票難免會(huì )產(chǎn)生泡沫。AI長(cháng)期的趨勢向上，但是短期漲幅過(guò)大，有可能面臨著(zhù)調整的壓力�！睏畹慢堈f(shuō)。

　　格上基金研究員托合江指出，近期在A(yíng)I算力需求持續增長(cháng)、AI應用加速落地以及國產(chǎn)化與技術(shù)突破的共同作用下，AI基金表現亮眼，收益高的同時(shí)，波動(dòng)性也普遍高于市場(chǎng)平均水平。

　　中信建投（601066）證券認為，當前市場(chǎng)處于高位震蕩階段，需要密切留意科技方向高位個(gè)股表現。本輪市場(chǎng)上漲的核心來(lái)自于產(chǎn)業(yè)政策驅動(dòng)與業(yè)績(jì)驅動(dòng)，在驅動(dòng)力沒(méi)有發(fā)生邊際變化的情況下，市場(chǎng)仍大概率保持平穩向上態(tài)勢。