8月28日，A股市場(chǎng)上演V形反轉：早盤(pán)指數震蕩走弱，午后拉升上揚，最終三大指數集體收漲。其中，創(chuàng )業(yè)板指表現尤為突出，漲幅逼近4%，科創(chuàng )50指數更是大漲7.23%。盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在算力和芯片方向，大科技權重股成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的核心力量，寒武紀收盤(pán)股價(jià)首次超越貴州茅臺（600519）。

　　截至收盤(pán)，上證指數漲1.14%，報3843.6點(diǎn)；深證成指漲2.25%，報12571.37點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指收漲3.82%，報2827.17點(diǎn)。市場(chǎng)全天成交額雖然較上個(gè)交易日縮量1969億元，但仍在3萬(wàn)億元上方。

　　大科技權重股集體發(fā)力

　　大科技權重股引領(lǐng)8月28日的上漲行情。半導體板塊漲幅領(lǐng)跑兩市，中芯國際、寒武紀股價(jià)均漲超15%。其中，寒武紀收于1587.91元/股，超過(guò)貴州茅臺1446.1元/股的收盤(pán)價(jià)，股價(jià)位居A股第一；寒武紀本月累計漲幅超123%，2023年至今累計漲幅超2800%。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)細分領(lǐng)域同步走強：CPO、電路板、液冷等算力相關(guān)板塊全線(xiàn)飄紅，天孚通信（300394）、長(cháng)飛光纖（601869）等個(gè)股漲停，勝宏科技（300476）漲超19%、成交額超230億元。

　　從驅動(dòng)因素來(lái)看，近期科技板塊利好密集釋放。國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，明確人工智能與重點(diǎn)領(lǐng)域融合普及率目標，推動(dòng)算力需求增長(cháng)。

　　同時(shí)，全球AI算力需求激增的財報數據，也進(jìn)一步夯實(shí)了科技板塊長(cháng)期發(fā)展的確定性。多家科技企業(yè)發(fā)布了亮眼的半年報：上半年，天孚通信凈利潤同比增長(cháng)37.46%，劍橋科技（603083）凈利潤同比增長(cháng)51.12%，勝宏科技凈利潤同比增長(cháng)366.89%。

　　中原證券（601375）表示，2025年下半年，AI算力需求旺盛，云側AI算力硬件高速成長(cháng)，端側AI創(chuàng )新多樣。AI推動(dòng)半導體周期上行，國產(chǎn)創(chuàng )新加速。AI眼鏡、智能駕駛、具身智能機器人等終端創(chuàng )新蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節迎來(lái)機遇。存儲器市場(chǎng)回暖，定制化存儲成趨勢，國內存儲模組廠(chǎng)商競爭優(yōu)勢提升，國產(chǎn)化加速拓展成長(cháng)空間。

　　衛星通信概念集體走強

　　衛星通信概念股8月28日集體走強。其中，創(chuàng )意信息（300366）、臻鐳科技漲超10%，星網(wǎng)宇達（002829）開(kāi)盤(pán)后2分鐘直線(xiàn)拉升漲停，中國衛星（600118）等漲幅居前。

　　消息面上，工業(yè)和信息化部8月27日發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準入促進(jìn)衛星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見(jiàn)》提出，到2030年，衛星通信管理制度及政策法規進(jìn)一步完善，產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境持續優(yōu)化，各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體創(chuàng )新活力充分迸發(fā)，基礎設施、產(chǎn)業(yè)供給、技術(shù)標準、國際合作等綜合發(fā)展水平顯著(zhù)提升，手機直連衛星等新模式新業(yè)態(tài)規模應用，發(fā)展衛星通信用戶(hù)超千萬(wàn)，推動(dòng)衛星通信充分融入新發(fā)展格局，有力服務(wù)經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展。

　　中信證券研報稱(chēng)，衛星通信產(chǎn)業(yè)戰略地位凸顯，政策導向明確。衛星通信產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)準入工作正持續優(yōu)化，牌照發(fā)放工作或將加快推進(jìn)。建議關(guān)注衛星通信服務(wù)提供商、衛星通信運營(yíng)及服務(wù)、衛星制造產(chǎn)業(yè)鏈、地面設備制造等領(lǐng)域的投資機遇。

　　中國資產(chǎn)長(cháng)期重估可期

　　展望后市，華泰證券研究所所長(cháng)、固收首席張繼強表示，今年第四季度，國內流動(dòng)性仍較為明確，市場(chǎng)在經(jīng)歷估值和情緒修復后，關(guān)注重點(diǎn)將轉向業(yè)績(jì)能否跟進(jìn)。若股市延續震蕩上行，板塊機會(huì )將是決定勝負的關(guān)鍵；若上漲斜率變陡，則需對中期可能出現的反復做好準備�？傮w來(lái)看，中國資產(chǎn)的價(jià)值重估仍在演進(jìn)之中，他對中國資產(chǎn)長(cháng)期重估趨勢保持信心。

　　“本輪市場(chǎng)風(fēng)險偏好的改善不是我國特有，而是新興市場(chǎng)的普遍現象�！遍L(cháng)江證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍戈分析稱(chēng)，這背后反映出全球投資者對于美元資產(chǎn)的戰略性疑慮。資金正在尋求重新配置，新興市場(chǎng)成為其自然的流向。與此同時(shí)，近期市場(chǎng)對美聯(lián)儲獨立性的擔憂(yōu)也在增加，這也將進(jìn)一步削弱美元資產(chǎn)的吸引力。

　　伍戈認為，各國資本市場(chǎng)的發(fā)展歷史表明，科技雖只是資本市場(chǎng)的子板塊，但重大創(chuàng )新突破往往能帶動(dòng)整體風(fēng)險偏好的抬升，甚至促使股指較長(cháng)時(shí)間背離傳統基本面�！胺磧染怼钡韧馍�供給變化也能引致部分企業(yè)的盈利預期改善，然而，其持續性以及整體物價(jià)水平是否擺脫低位，仍取決于總需求的持續擴張情況。

　　在伍戈看來(lái)，資本市場(chǎng)隱含的風(fēng)險偏好已不限于宏觀(guān)經(jīng)濟內部形勢，還與科技、“反內卷”等外生變化關(guān)聯(lián)。市場(chǎng)定價(jià)不僅包含傳統經(jīng)濟基本面，還涵蓋國際經(jīng)貿秩序重構和國內資本市場(chǎng)制度改革等要素。這個(gè)更為廣義的“基本面”，目前看似乎強于傳統狹義“基本面”。