A股昨日上演驚心動(dòng)魄的深V反轉，科創(chuàng )50指數狂飆7.23%，國產(chǎn)AI芯片龍頭寒武紀股價(jià)突破1500元大關(guān)，正式取代貴州茅臺（600519）成為A股新“股王”，標志著(zhù)資本市場(chǎng)投資邏輯正從傳統消費向科技創(chuàng )新的歷史性轉變。市場(chǎng)交投活躍，滬深兩市全天成交額達到2.97萬(wàn)億元，連續多個(gè)交易日維持在接近3萬(wàn)億元的高位水平。

　　市場(chǎng)深V反轉科技股強勢領(lǐng)漲

　　昨日早盤(pán)指數沖高后午后急速跳水，上證指數一度跌至3761點(diǎn)，13:34后市場(chǎng)在科技股帶動(dòng)下強勢反彈，最終以全天最高點(diǎn)附近收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板再創(chuàng )本輪行情新高。截至收盤(pán)，滬指漲1.14%，收報3843.60點(diǎn);深證成指漲2.25%，收報12571.37點(diǎn);創(chuàng )業(yè)板指漲3.82%，收報2827.17點(diǎn)。

　　從盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)呈現出明顯的結構性行情特征。通信設備、芯片、新能源車(chē)、航天裝備等科技板塊漲幅居前，而農林牧漁、煤炭、輔助生殖、文娛用品等傳統板塊則跌幅居前。這種分化格局反映出資金正加速從傳統行業(yè)向科技創(chuàng )新領(lǐng)域轉移。

　　全市場(chǎng)共2868只個(gè)股上漲，66只個(gè)股漲停，2402只個(gè)股下跌。盡管指數大漲，但仍有相當數量股票下跌，進(jìn)一步印證了當前市場(chǎng)結構性行情的特征。

　　資金流向方面，電子行業(yè)獲得主力資金凈流入310億元的巨額加持，通信獲得逾135億元凈流入，計算機獲得逾79億元凈流入，有色金屬獲得逾59億元凈流入。相反，醫藥生物遭主力資金凈流出逾50億元，食品飲料、公用事業(yè)均凈流出超20億元。

　　市場(chǎng)人士指出，A股本身有較強的修復預期，但結果上，率先反包修復的確實(shí)以科技股為主。指數層面，盤(pán)中三大指數歷經(jīng)反復震蕩，但尾盤(pán)紛紛拉升，說(shuō)明多方再度占據主動(dòng)。目前，深指、創(chuàng )業(yè)板指、科創(chuàng )50均完成日線(xiàn)反包，維持在5日線(xiàn)上方。

　　寒武紀登頂，國產(chǎn)芯片迎來(lái)高光時(shí)刻

　　昨日市場(chǎng)最大看點(diǎn)莫過(guò)于國產(chǎn)AI芯片龍頭寒武紀成功登頂A股“股王”。截至收盤(pán)，寒武紀大漲15.73%，每股股價(jià)報收1587.91元，總市值突破6600億元。這意味著(zhù)寒武紀每股股價(jià)已高出貴州茅臺141.81元，正式成為A股新“股王”。

　　寒武紀的登頂絕非偶然。8月26日晚間發(fā)布的半年報顯示，2025年上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28.81億元，同比暴增4347.82%;實(shí)現歸母凈利潤10.38億元，成功扭虧為盈。這一業(yè)績(jì)增幅在A(yíng)股歷史上都極為罕見(jiàn)。

　　從市場(chǎng)表現來(lái)看，寒武紀堪稱(chēng)本周科技股的情緒核心。周三盤(pán)中，寒武紀股價(jià)僅短暫超越了貴州茅臺，登頂“股王”不到1分鐘便大幅回落。而28日上午，其股價(jià)反超茅臺的時(shí)間大大提升，午后市場(chǎng)回暖，寒武紀股價(jià)大幅拉升至最高1595.88元，與茅臺拉開(kāi)了上百元的差距。

　　有分析認為，通過(guò)反復“把寒武紀頂到比茅臺更高價(jià)位”這一舉動(dòng)，相關(guān)短線(xiàn)資金希望向全市場(chǎng)喚起“科技�！钡墓沧R。盤(pán)面上，資金抱團的主要是算力股與芯片股。

　　寒武紀的崛起標志著(zhù)A股市場(chǎng)估值邏輯的深刻轉變。貴州茅臺代表的傳統消費股，其估值基于品牌壟斷與現金流穩定性;而寒武紀代表的科技股，估值核心在于技術(shù)壁壘與成長(cháng)潛力。

　　85后創(chuàng )始人陳天石作為公司第一大股東，直接持有寒武紀28.63%股份，按當前股價(jià)計算，其持股市值已超過(guò)1700億元，成為A股市場(chǎng)新的財富傳奇。

　　券商把脈后市結構性行情仍將延續

　　針對市場(chǎng)后市表現，各大券商觀(guān)點(diǎn)總體樂(lè )觀(guān)但也不乏謹慎。多家機構認為，盡管市場(chǎng)短期內可能面臨波動(dòng)，但中長(cháng)期向好趨勢未變。

　　中金公司（601995）指出，資金入市過(guò)程并非線(xiàn)性增長(cháng)，短期需要謹防資金集中流入，以及情緒過(guò)熱導致波動(dòng)性變大的風(fēng)險。但截至目前，滬深300的市盈率TTM為13.9倍，恒生指數市盈率TTM僅11.5倍，相比美股均存在40%以上的折價(jià)，也低于日本、歐洲等市場(chǎng)。從海外投資者的視角，國內股票市場(chǎng)遠未到泡沫化階段，資產(chǎn)重估的趨勢仍有空間。

　　中信建投（601066）認為，前天的調整看上去只是技術(shù)性調整，但要警惕背后交易結構的惡化。在其上周的研報中，中信建投得出了一個(gè)結論：當前市場(chǎng)已經(jīng)出現了交易過(guò)熱，但交易結構尚未出現明顯惡化。TMT板塊成交額占比升至37%，距離45%左右的前高以及40%的警戒水平還有一段距離。

　　誠通證券研報認為，上證指數于8月中旬創(chuàng )10年新高，一舉突破3800點(diǎn)，牛市氛圍呼聲日益升高。從市場(chǎng)估值、領(lǐng)漲行業(yè)估值、行業(yè)集中度、證券化率幾個(gè)角度來(lái)看，目前數值均已達到相對高位，但距離歷史高位仍有一定空間。其表示，大勢節奏來(lái)看，9月初資金有逢高兌現可能，放大市場(chǎng)波動(dòng)，不排除短期漲幅過(guò)快后有所調整。