本周以來(lái)，市場(chǎng)總體延續了上行趨勢，但高位分歧有所加劇，周二、周三市場(chǎng)連續兩日沖高回落，尤其是周三全市呈單邊下行趨勢。周四，市場(chǎng)一度再現快速跳水，但好在多頭強勢反擊，市場(chǎng)也持續拉升翻紅，創(chuàng )業(yè)板創(chuàng )下近3年新高。

　　從內部結構上看，市場(chǎng)資金愈發(fā)集中于熱點(diǎn)成長(cháng)板塊，尤其是以英偉達相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和寒武紀為主的國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，這兩大方向持續獲得資金流入，市場(chǎng)情緒也保持高位，本周有3天交易額突破3萬(wàn)億元。不過(guò)，伴隨著(zhù)成長(cháng)賽道擠入過(guò)多資金，潛在的兌現風(fēng)險也在持續醞釀，需保持謹慎。

　　全球權益市場(chǎng)來(lái)看，海外指數本周以震蕩為主，A股表現相對占優(yōu)。美股三大指數本周窄幅震蕩，并未延續上周五的大漲行情，納指小幅收漲，道指和標普500指數小幅收跌;歐洲市場(chǎng)方面，三大主要股指悉數走弱，英國富時(shí)100跌幅相對較小，德國DAX指數跌超2%在全球主要寬基中領(lǐng)跌;亞太市場(chǎng)方面，日韓指數小幅反彈，臺灣加權指數受益于臺積電的反彈漲近2%。港股方面，恒生指數和恒生科技指數本周小幅分化，此前表現偏弱的恒生科技指數本周微幅下行，而恒生指數則出現回落，連續三天收陰。港股8月來(lái)由于缺乏與A股共振的成長(cháng)板塊且部分公司短期業(yè)績(jì)承壓，與A股市場(chǎng)表現顯著(zhù)分化。

　　行業(yè)層面來(lái)看，本周申萬(wàn)一級行業(yè)漲跌參半，通信板塊大漲超13%，再次居首，板塊8月已經(jīng)取得超35%的漲幅，4月以來(lái)更是漲超70%，極強的賺錢(qián)效應引發(fā)大量資金跟風(fēng)流入。電子板塊本周也延續強勢，單周漲超7%，國產(chǎn)算力板塊強勢補漲勢頭延續，龍頭寒武紀本周漲近30%，股價(jià)也超越貴州茅臺（600519），登頂A股。除了通信和電子兩大板塊大幅沖高外，有色金屬板塊在稀土繼續走高背景下也有較強表現，計算機板塊則受益AI應用和穩定幣概念也在漲幅榜居前;跌幅榜看，本周紡織服飾、煤炭、醫藥、美容、銀行等消費及價(jià)值板塊逆勢回落，主要受市場(chǎng)風(fēng)格過(guò)度集中影響，成長(cháng)板塊虹吸效應導致其余風(fēng)格總體走勢偏弱。

　　市場(chǎng)走勢方面，滬指本周沖高回落后，在周四再次反彈，但并未順利站上5日均線(xiàn)，且并未完全收復周三陰線(xiàn)實(shí)體，能否延續走高仍難定論，若指數反彈失敗向下，可先看3700點(diǎn)及小缺口的支撐情況;創(chuàng )業(yè)板方面，指數本周走勢與大盤(pán)分化，主要在于周四收出大陽(yáng)線(xiàn)，單周取得超5%的漲幅，周四光頭光腳陽(yáng)線(xiàn)顯示多頭短期仍然占優(yōu)，不過(guò)同樣需警惕指數的兌現風(fēng)險，目前板塊內有巨量浮盈籌碼，一旦抱團出現松動(dòng)很可能造成集中兌現的情況。 (作者為南京證券（601990）策略研究員)