國務(wù)院新聞辦公室將于2025年9月22日下午3時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì )，請中國人民銀行行長(cháng)潘功勝，金融監管總局局長(cháng)李云澤，中國證監會(huì )主席吳清，中國人民銀行副行長(cháng)、國家外匯局局長(cháng)朱鶴新介紹“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展成就。

　　復旦復華（600624）、思科瑞、絕味食品（603517）、創(chuàng )意信息（300366）四家公司因財務(wù)造假將被實(shí)施其他風(fēng)險警示，9月22日停牌一天，9月23日起“戴帽”ST。

　　自動(dòng)駕駛公司小馬智行9月20日宣布與新加坡交通運營(yíng)服務(wù)商康福德高合作，將在新加坡部署自動(dòng)駕駛車(chē)輛和相關(guān)服務(wù)。

　　19日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議討論并原則通過(guò)《中華人民共和國銀行業(yè)監督管理法（修訂草案）》，決定將草案提請全國人大常委會(huì )審議。

　　國務(wù)院新聞辦公室將于2025年9月22日（星期一）下午3時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì )，請中國人民銀行行長(cháng)潘功勝，金融監管總局局長(cháng)李云澤，中國證監會(huì )主席吳清，中國人民銀行副行長(cháng)、國家外匯局局長(cháng)朱鶴新介紹“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展成就。

　　8月，跨境資金凈流入32億美元，銀行結售匯順差146億美元，外資總體凈買(mǎi)入境內股票和債券。

　　截至2025年9月18日，全國碳排放權交易市場(chǎng)的配額累計成交量達到了7.14億噸，累計成交額達到了489.61億元。

　　復旦復華、思科瑞、絕味食品、創(chuàng )意信息四家公司因財務(wù)造假將被實(shí)施其他風(fēng)險警示，9月22日停牌一天，9月23日起“戴帽”ST。

　　大咖看市

　　○市場(chǎng)或迎來(lái)風(fēng)格再平衡過(guò)程

　　上周隨著(zhù)美聯(lián)儲降息“靴子”落地，資金博弈加劇，寬基指數多數回調。展望后市，多家券商認為市場(chǎng)或迎來(lái)風(fēng)格再平衡過(guò)程。

　　部分成長(cháng)板塊近期出現高位震蕩，市場(chǎng)圍繞是否應該“高低切”的討論明顯增多。對此，興業(yè)證券研報認為，“百花齊放才是春”，多個(gè)板塊交替輪動(dòng)，行情才能行穩致遠。此前市場(chǎng)極致的結構分化和過(guò)于集中的共識需要消化、整固。

　　華西證券（002926）研報認為，8月以來(lái)A股行情出現加速上漲，且科技主線(xiàn)的資金分歧加劇，后續單邊上漲行情或階段性震蕩休整。

　　光大證券研報認為，經(jīng)過(guò)前期的上漲，當前上證指數估值處于2010年以來(lái)相對較高水平，短期內市場(chǎng)或仍面臨一定的獲利了結壓力，市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇。

　　中國銀河（601881）證券研報認為，市場(chǎng)短期博弈加劇，或將延續熱點(diǎn)輪動(dòng)格局，但整體向好趨勢不改。建議投資者圍繞政策預期展開(kāi)布局，重點(diǎn)關(guān)注政策聚焦板塊。

　　東吳證券研報判斷，從過(guò)往的季節效應來(lái)看，四季度資金風(fēng)格通常會(huì )迎來(lái)切換。市場(chǎng)風(fēng)格在今年四季度會(huì )迎來(lái)一個(gè)再平衡的過(guò)程：順周期風(fēng)格進(jìn)入交易窗口期，前期滯漲的方向補漲；此外，科技風(fēng)格內部迎來(lái)高低切換，行情從上游算力硬件的“一枝獨秀”轉向泛AI產(chǎn)業(yè)鏈“多點(diǎn)開(kāi)花”格局。

　　國金證券研報認為，中國股市盈利基本面回升的上漲行情可能正在孕育。目前，有兩類(lèi)機會(huì )值得關(guān)注：一方面是流動(dòng)性壓制解除后，6月至8月滯漲的港股或有補漲行情；另一方面，成長(cháng)投資主線(xiàn)將逐步從科技驅動(dòng)轉向“出口出�！狈较�。

　　○第十一批藥品集采反內卷 藥企盈利能力有望回升

　　9月20日，國家醫保局發(fā)布第十一批國家組織藥品集中采購文件。本次集采方案制定和修改過(guò)程中，充分遵循了“穩臨床、保質(zhì)量、防圍標、反內卷”的原則。本次集采優(yōu)化了價(jià)差控制“錨點(diǎn)”的選擇，不再簡(jiǎn)單選用最低報價(jià)。本次集采要求每家投標企業(yè)做出不低于成本報價(jià)的承諾，對于低于“錨點(diǎn)價(jià)”的企業(yè)，要求其對報價(jià)合理性作出聲明，解釋具體成本構成，包括制造成本、期間費用、銷(xiāo)售利潤等，主導回應社會(huì )對低價(jià)中選的顧慮。

　　中銀證券（601696）研報認為，隨著(zhù)后續醫保局集采“反內卷”措施逐步完善，企業(yè)藥品價(jià)格的競爭有望逐步回歸良性，伴隨藥品價(jià)格的企穩，醫藥企業(yè)的盈利能力將逐步提升。

　　相關(guān)公司方面，國藥現代（600420）是國藥集團旗下化學(xué)制藥工業(yè)發(fā)展與資本運作的核心平臺，今年上半年公司獲得藥品注冊證書(shū)及一致性評價(jià)等科研成果31項，同比增加29.17%。福元醫藥（601089）共有126個(gè)產(chǎn)品納入國家醫保目錄，54個(gè)品種進(jìn)入國家基本藥物目錄，仿制藥在研項目103個(gè)。

　　○小馬智行將開(kāi)拓新加坡市場(chǎng) 無(wú)人駕駛前景廣闊

　　自動(dòng)駕駛公司小馬智行9月20日宣布與新加坡交通運營(yíng)服務(wù)商康福德高合作，將在新加坡部署自動(dòng)駕駛車(chē)輛和相關(guān)服務(wù)。據介紹，康福德高擁有超過(guò)2.9萬(wàn)輛出租車(chē)的營(yíng)運網(wǎng)絡(luò )。小馬智行已在我國北京、上海、廣州、深圳實(shí)現全無(wú)人駕駛出行服務(wù)商業(yè)運營(yíng)，服務(wù)覆蓋面積超2000平方公里，全球累計自動(dòng)駕駛測試里程突破5000萬(wàn)公里。

　　據弗若斯特沙利文預測，2025年全球和中國Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車(chē)）服務(wù)市場(chǎng)規模分別有望達2.9億和1.6億美元，2035年全球和中國Robotaxi服務(wù)市場(chǎng)規模分別有望達3526億和1794億美元。華泰證券研報認為，要實(shí)現L4自動(dòng)駕駛所要求的高安全標準，“多樣性與冗余性”是關(guān)鍵。Waymo、小馬智行、文遠知行等Robotaxi企業(yè)均采用多模態(tài)傳感器融合方案，包括攝像頭、毫米波雷達和激光雷達，且每類(lèi)傳感器均配置多個(gè)單元，充分體現“多樣性與冗余性”的設計原理。

　　相關(guān)公司方面，北汽藍谷（600733）與小馬智行基于極狐阿爾法T5車(chē)型平臺和小馬智行第七代自動(dòng)駕駛軟硬件系統技術(shù)，合作研發(fā)全無(wú)人Robotaxi車(chē)型。恒帥股份（300969）主動(dòng)感知清洗產(chǎn)品已通過(guò)客戶(hù)對小馬智行、滴滴、菜鳥(niǎo)、新石器、北美新能源客戶(hù)等終端進(jìn)行適配交樣。

　　○上海將建激光聚變能電站 “賣(mài)鏟人”將率先受益

　　中國科學(xué)院院士、上海交通大學(xué)李政道研究所所長(cháng)張杰在2025浦江創(chuàng )新論壇上分享了激光聚變能源領(lǐng)域的最新突破和展望。他透露，團隊正致力于在2045年前后在上海建成首個(gè)50赫茲百萬(wàn)千瓦級的激光聚變電站，有望為200萬(wàn)人口的城市提供電力。

　　張杰認為，過(guò)去三次工業(yè)革命，大幅推動(dòng)了人類(lèi)文明的進(jìn)程，它們的底層邏輯都在于能源進(jìn)步。而相比過(guò)去三次工業(yè)革命，聚變能將在更大程度上推動(dòng)人類(lèi)文明的進(jìn)步。激光聚變能源可以帶動(dòng)的上中下游產(chǎn)業(yè)鏈達到萬(wàn)億以上。

　　中航證券研報認為，在我國原子能法及頂層行業(yè)政策的指引下，核聚變行業(yè)已兼具了科研及制造的發(fā)展沃土，國有和社會(huì )資本的加速涌入也推動(dòng)了聚變能從實(shí)驗室走向商業(yè)化的進(jìn)程，核聚變行業(yè)已迎來(lái)奇點(diǎn)時(shí)刻。國內核聚變鏈主企業(yè)的招標建設將帶動(dòng)上游材料及中游加工企業(yè)共享行業(yè)初期高增長(cháng)的紅利，行業(yè)“賣(mài)鏟人”將率先受益。

　　相關(guān)公司方面，合鍛智能（603011）參與了聚變堆、真空室、偏濾器等核心部件的制造預研工作，參與發(fā)起成立了聚變產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，公司任副理事長(cháng)單位。永鼎股份（600105）高溫超導帶材已應用于超導感應加熱、超導磁拉單晶、可控核聚變磁體、超導電力裝備等領(lǐng)域。

　　○向日葵擬以發(fā)行股份及支付現金的方式，購買(mǎi)兮璞材料100%股權、貝得藥業(yè)40%股權并募集配套資金。兮璞材料主營(yíng)高端半導體材料，主要產(chǎn)品包括半導體級高純度電子特氣、硅基前驅體、金屬基前驅體等，廣泛應用于半導體制造過(guò)程中的擴散、蝕刻、薄膜沉積等關(guān)鍵工藝環(huán)節。貝得藥業(yè)作為向日葵的子公司，主要從事抗感染類(lèi)、心血管類(lèi)、消化系統類(lèi)等藥物的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售。本次交易完成后，向日葵將切入高端半導體材料領(lǐng)域，打造第二增長(cháng)曲線(xiàn)。公司股票將于9月22日復牌。

　　○兄弟科技（002562）全資子公司兄弟藥業(yè)于近日收到《藥品注冊證書(shū)》，其藥品碘帕醇注射液可在中國境內正式上市銷(xiāo)售。該藥品主要用于心血管造影等及CT增強檢查，已被納入國家醫保甲類(lèi)目錄，并已納入第七批國家藥品集中采購目錄。

　　○中油工程（600339）全資子公司管道局工程公司近日與ADNOC Gas就阿聯(lián)酋LNG輸送管線(xiàn)項目簽署EPC承包合同，合同金額5.13億美元（約36.88億元人民幣）。該合同實(shí)施后，將對公司未來(lái)3年到4年的營(yíng)業(yè)收入和利潤總額產(chǎn)生一定積極影響。

　　○順灝股份（002565）擬1億元至2億元回購股份，用于實(shí)施員工持股計劃或股權激勵，回購價(jià)格不超11.82元/股（含）。公司已取得中信銀行上海分行出具的《貸款承諾函》，同意為公司提供不超過(guò)1.5億元的股票專(zhuān)項回購貸款。

　　○林洋能源（601222）為國家電網(wǎng)公司2025年第五十三批采購（營(yíng)銷(xiāo)項目第二次計量設備招標采購）的中標候選人，預計中標總金額約1.42億元。該中標預計對公司2025年及2026年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)有積極影響。

　　○機構席位凈買(mǎi)入玉馬科技

　　9月19日，機構席位合計凈買(mǎi)入玉馬科技（300993）7618.57萬(wàn)元，占總成交的10.68%。

　　玉馬科技是中國建筑遮陽(yáng)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。信達證券（601059）研報認為，公司前瞻性美國備貨、平穩度過(guò)逆境，且預計公司加大非美區域開(kāi)拓力度，收入最終實(shí)現平穩增長(cháng)；下半年伴隨動(dòng)銷(xiāo)加速，公司存貨周轉率有望逐步修復。

　　○東方國信（300166）近日接受機構調研時(shí)表示，公司智算中心業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。內蒙古和林格爾智算中心已與頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)簽訂長(cháng)期服務(wù)協(xié)議，1號樓（共22MW）已于6月份交付，目前已開(kāi)始貢獻收入；2號、3號和5號樓（共68MW）即將裝機完畢，預計今年年底投產(chǎn)；4號和6號樓（共110MW）已于8月完成主體結構封頂，預計明年年底投產(chǎn)。

　　○天融信（002212）近日表示，目前公司智算云已在政務(wù)、教育、醫療衛生、科研等領(lǐng)域落地應用，在手商機近億元。近期，針對快速增長(cháng)的智算云國產(chǎn)化需求，公司與華為聯(lián)合發(fā)布基于鯤鵬+昇騰架構的智算一體機型號，滿(mǎn)足客戶(hù)國產(chǎn)化智算云建設需求，目前相關(guān)收入為百萬(wàn)級別，占營(yíng)收比重還較小。

　　○喬鋒智能（301603）近日表示，目前液冷領(lǐng)域需求快速增長(cháng)，公司已針對性布局：一是加強銷(xiāo)售團隊對接液冷散熱市場(chǎng)需求，保障與客戶(hù)高效溝通及敏捷服務(wù)；二是持續優(yōu)化設備性能，加快新設備開(kāi)發(fā)，更好適配液冷散熱加工技術(shù)發(fā)展趨勢，依托公司在精密加工領(lǐng)域的技術(shù)和客戶(hù)積累，把握行業(yè)發(fā)展機遇。

　　新股日歷

　　○1只新股22日發(fā)行

　　奧美森申購代碼920080，發(fā)行價(jià)8.25元，市盈率12.52倍，申購上限95萬(wàn)股，主營(yíng)智能生產(chǎn)設備及生產(chǎn)線(xiàn)。