一年前的9月24日，一系列旨在活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的金融政策出臺，正式拉開(kāi)了A股牛市行情的序幕。一年來(lái)，A股總市值突破百萬(wàn)億元大關(guān)，超1400只個(gè)股實(shí)現翻倍，科技板塊成為投資主線(xiàn)，驅動(dòng)電子行業(yè)漲幅領(lǐng)跑，其中，工業(yè)富聯(lián)（601138）成為市值增加最多A股，年內漲幅超萬(wàn)億，市值晉級A股前十。

　　超1400股股價(jià)翻倍 科技股引領(lǐng)市場(chǎng)

　　2024年9月24日，國新辦新聞發(fā)布會(huì )釋放出一系列重磅政策信號，央行、金融監管總局、證監會(huì )聯(lián)合出臺多項舉措，為市場(chǎng)注入強心劑。兩天后的中央政治局會(huì )議更是明確表態(tài)：要努力提振資本市場(chǎng)，引導中長(cháng)期資金入市。

　　各項利好政策催化下，A股市場(chǎng)交投逐步趨向活躍，投資者信心明顯回歸。數據顯示近一年，A股無(wú)論是累計成交額、平均單日成交額，還是單日成交額最大值，均較行情啟動(dòng)前實(shí)現了翻倍增長(cháng)，推動(dòng)主要指數全線(xiàn)上漲，市值總規模從70.79萬(wàn)億元增至103.92萬(wàn)億元，增加33.13萬(wàn)億元。其中，1435只個(gè)股股價(jià)翻倍，3只股票漲幅超過(guò)10倍，38只股票漲幅超過(guò)500%，1435只股票漲幅超過(guò)100%，2987只股票漲幅超50%。

　　從行業(yè)板塊上來(lái)看，科技創(chuàng )新領(lǐng)域成為最大贏(yíng)家。電子、綜合、傳媒三大行業(yè)以203.35%、177.08%、129.05%的漲幅領(lǐng)跑。AI 算力需求爆發(fā)、國產(chǎn)替代加速等產(chǎn)業(yè)邏輯，成為市場(chǎng)流動(dòng)性持續向科技領(lǐng)域傾斜的重要支撐。而傳統的周期性板塊不僅沒(méi)有跑贏(yíng)指數，甚至未突破去年10月8日的高點(diǎn)，

　　龍頭股開(kāi)啟估值修復 工業(yè)富聯(lián)等晉級萬(wàn)億俱樂(lè )部

　　本輪行情不僅是整體市場(chǎng)的繁榮，更是一次深刻的估值體系重塑，其核心特征之一是各領(lǐng)域的龍頭公司率先開(kāi)啟并引領(lǐng)了估值修復進(jìn)程。這些龍頭股憑借其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位、穩健的盈利能力，獲得了市場(chǎng)資金的集中青睞。

　　隨著(zhù)個(gè)股市值大漲，A股萬(wàn)億市值企業(yè)也從一年前的9家增至當前的13家，新增的4家分別為寧德時(shí)代（300750）、工業(yè)富聯(lián)、招商銀行和中芯國際。

　　值得一提的是，工業(yè)富聯(lián)是近一年市值增加最多的A股，增幅超過(guò)萬(wàn)億元，漲幅接近300%，也成為本輪龍頭股估值修復的典型代表。

　　過(guò)去一年，工業(yè)富聯(lián)成功抓住了全球AI算力需求爆發(fā)的歷史性機遇，其服務(wù)器、散熱、數據中心等業(yè)務(wù)與AI大模型訓練和推理需求深度綁定，市場(chǎng)認知從其傳統的消費電子“代工廠(chǎng)”徹底轉變?yōu)椤癆I服務(wù)器全球領(lǐng)軍企業(yè)”。這一產(chǎn)業(yè)定位的根本性轉變吸引了全市場(chǎng)目光，最終成功晉級A股前十，成為新晉萬(wàn)億市值巨擘。

　　慢牛特征明顯 機構看好后市

　　一年來(lái)的市場(chǎng)運行軌跡，呈現出典型的 “政策托底、業(yè)績(jì)驅動(dòng)” 慢牛特征。與此前行情不同，本輪牛市中指數漲幅穩步推進(jìn)，波動(dòng)率較 2020 年行情下降 20%。這種特征與政策設計密切相關(guān) —— 新政在為市場(chǎng)持續注入流動(dòng)性的同時(shí)，同時(shí)避免流動(dòng)性 “大水漫灌”，轉而通過(guò)結構性工具精準支持科技與實(shí)體經(jīng)濟。

　　機構對后市的樂(lè )觀(guān)預期基于三重邏輯。

　　從產(chǎn)業(yè)端看，AI、高端制造等高景氣賽道上漲空間仍然廣闊。前海開(kāi)源基金表示，過(guò)去一年A股市場(chǎng)的牛市走勢確立，尤其是科技股上漲趨勢明顯，科技牛的行情特征非常突出，以人形機器人、芯片半導體、算力算法為代表的新生產(chǎn)力板塊成為市場(chǎng)上漲的主力。預計科技牛的行情還有望延續。

　　從資金端看，高盛預測超 10 萬(wàn)億元潛在資金將逐步入市，科技龍頭仍是配置重點(diǎn)，當前機構對科技板塊的配置比例仍有 15% 的提升空間；

　　從政策端看，“1+6” 改革優(yōu)化科創(chuàng )板分層機制，并購重組活躍度提升，疊加 “新質(zhì)生產(chǎn)力” 戰略扶持，政策紅利將持續釋放。