今日導讀

　　央行9月25日將以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。

　　商務(wù)部等9部門(mén)印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)出口的若干政策措施》。其中提出，加快發(fā)展國際數據服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　由市場(chǎng)監管總局組織起草的《外賣(mài)平臺服務(wù)管理基本要求（征求意見(jiàn)稿）》，24日起正式面向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　上證精選

　　央行9月25日將以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。

　　商務(wù)部等9部門(mén)印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)出口的若干政策措施》。其中提出，加快發(fā)展國際數據服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　國家新聞出版署公布的2025年9月游戲版號審批信息顯示，145款國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò )游戲與11款進(jìn)口網(wǎng)絡(luò )游戲版號過(guò)審。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )預計“十五五”期間全國電氣化率將以年均約1個(gè)百分點(diǎn)的增幅保持穩步增長(cháng)態(tài)勢，2030年達到35%左右，超出OECD國家平均水平8—10個(gè)百分點(diǎn)。

　　由市場(chǎng)監管總局組織起草的《外賣(mài)平臺服務(wù)管理基本要求（征求意見(jiàn)稿）》，24日起正式面向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　上證聚焦

　　○發(fā)展數字消費指導意見(jiàn)印發(fā) 要求增加AI終端供給

　　商務(wù)部等八部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數字消費共創(chuàng )數字時(shí)代美好生活的指導意見(jiàn)》。其中提出，鼓勵企業(yè)加速研發(fā)創(chuàng )新，增加人工智能終端產(chǎn)品有效供給，釋放人工智能手機、電腦、智能機器人、可穿戴設備、桌面級3D打印設備等新產(chǎn)品消費潛力。加快智能家電、智能安防、視頻照護系統等研發(fā)及互聯(lián)互通。開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準入和上路通行試點(diǎn)。

　　東方證券研報認為，未來(lái)將會(huì )有更多大模型廠(chǎng)商、互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商等入局硬件產(chǎn)品，搶占下一代數據流量入口，形成“模型—終端—用戶(hù)”的直達路徑，如阿里將發(fā)布其AI眼鏡產(chǎn)品，字節也已布局AI耳機、AI眼鏡、VR等品類(lèi)。未來(lái)更多大廠(chǎng)入局也將加速智能終端品類(lèi)和形態(tài)的創(chuàng )新，智能硬件有望呈現百花齊放的態(tài)勢，與現有硬件廠(chǎng)商共振為供應鏈公司打開(kāi)新的增量窗口。

　　相關(guān)公司方面，歌爾股份（002241）在微型揚聲器、MEMS聲學(xué)傳感器、VR虛擬現實(shí)產(chǎn)品/MR混合現實(shí)產(chǎn)品、AI智能眼鏡、智能無(wú)線(xiàn)耳機、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機及配件產(chǎn)品等領(lǐng)域內占據領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。藍思科技（300433）具備智能頭顯、AI眼鏡及智能手表等智能穿戴設備的光學(xué)鏡片、結構件、功能模組至整機組裝的全棧式解決方案能力。

　　產(chǎn)業(yè)情報

　　○阿里計劃追加AI基礎設施投入 產(chǎn)業(yè)鏈有望受益

　　阿里集團董事兼首席執行官吳泳銘9月24日在2025云棲大會(huì )上表示，大模型是下一代操作系統，而AI云是下一代計算機，也許未來(lái)全世界只會(huì )有五六個(gè)超級云計算平臺。目前阿里正積極推進(jìn)3800億元的AI基礎設施建設，并計劃追加更大的投入。為了迎接ASI時(shí)代的到來(lái)，對比2022年這個(gè)生成式人工智能的元年，到2032年阿里云全球數據中心的能耗規模將提升10倍。這意味著(zhù)阿里云算力投入將指數級提升。

　　研究機構認為，北美云廠(chǎng)商上調資本性支出預期，業(yè)績(jì)增長(cháng)超市場(chǎng)預期，AI基建投入持續。統計數據顯示，谷歌、微軟、Meta和亞馬遜四家公司，預計今年將在數據中心等AI基建上投入超3500億美元，2026年將超過(guò)4000億美元。國內方面，后續伴隨著(zhù)DeepSeek以及Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進(jìn)展，AI行業(yè)景氣度持續，國產(chǎn)服務(wù)器、交換機、液冷等環(huán)節值得重視。

　　相關(guān)公司方面，中恒電氣（002364）主要從事高頻開(kāi)關(guān)電源系統的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，受益AIDC算力提升。宏景科技（301396）持續探索人工智能、大數據、智算等技術(shù)的行業(yè)應用和成果轉化，打造新質(zhì)生產(chǎn)力，致力于為更廣泛的客戶(hù)實(shí)現數字化轉型。

　　○建材行業(yè)穩增長(cháng)方案出爐 水泥玻璃供給優(yōu)化可期

　　工業(yè)和信息化部會(huì )同自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉建設部、水利部、農業(yè)農村部等六部門(mén)近日印發(fā)《建材行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“方案”）。方案提出，嚴禁新增水泥熟料、平板玻璃產(chǎn)能，新建改建項目須制定產(chǎn)能置換方案。水泥企業(yè)要在2025年底前對超出項目備案的產(chǎn)能制定置換方案，以促進(jìn)實(shí)際產(chǎn)能與備案產(chǎn)能統一。

　　銀河證券研報認為，“反內卷”加速推進(jìn)行業(yè)供給優(yōu)化，供需矛盾有望緩和，水泥價(jià)格存推漲預期，區域龍頭企業(yè)盈利有望修復。中長(cháng)期來(lái)看，水泥企業(yè)需在年底前進(jìn)行碳市場(chǎng)的首次履約工作，行業(yè)供給將逐步優(yōu)化，集中度有望提升，利好水泥龍頭企業(yè)。在“反內卷”情緒下，玻璃行業(yè)供需格局有望逐步優(yōu)化。

　　相關(guān)公司方面，塔牌集團（002233）是粵東市場(chǎng)極具競爭力的區域水泥龍頭企業(yè)，擁有廣東省梅州市、惠州市和福建省龍巖市三大水泥生產(chǎn)基地，年產(chǎn)水泥2000萬(wàn)噸。旗濱集團（601636）浮法玻璃產(chǎn)能規模位居行業(yè)第二位，光伏玻璃、節能玻璃產(chǎn)能規模位居行業(yè)第三位，電子玻璃、藥用玻璃產(chǎn)能規模位居行業(yè)前列。

　　公告快遞

　　○皖維高新前三季度凈利潤預增

　　皖維高新（600063）預計2025年前三季度實(shí)現凈利潤3.4億元到4.2億元，同比增長(cháng)69.81%到109.77%。

　　○恒瑞醫藥（600276）瑞康曲妥珠單抗項目達成海外許可 里程碑款最高達10.93億美元

　　恒瑞醫藥與GlenmarkSpecialty達成協(xié)議，將公司具有自主知識產(chǎn)權的1類(lèi)創(chuàng )新藥瑞康曲妥珠單抗（SHR-A1811）項目有償許可給GlenmarkSpecialty，后者將向恒瑞支付1800萬(wàn)美元首付款，里程碑付款最高可達10.93億美元。

　　○石化油服子公司簽訂25.53億元海外合同

　　石化油服（600871）全資子公司國工公司與道達爾能源拉塔維項目公司近日簽署了NWP項目設計、采購、供應、施工、試運交鑰匙固定總價(jià)合同，合同金額約人民幣25.53億元，占公司2024年營(yíng)收的3.15%。

　　○積成電子中標8183.6萬(wàn)元國家電網(wǎng)項目

　　積成電子（002339）收到國家電網(wǎng)有限公司及國網(wǎng)物資有限公司發(fā)來(lái)的中標通知書(shū)，確定公司為“國家電網(wǎng)有限公司2025年第五十三批采購（營(yíng)銷(xiāo)項目第二次計量設備招標采購）”“國家電網(wǎng)有限公司2025年第六十批采購（輸變電項目第四次變電設備（含電纜）招標采購）”和“國家電網(wǎng)有限公司2025年第六十一批采購（輸變電項目第四次變電設備單一來(lái)源采購）”項目的中標人，共中11個(gè)包，中標金額合計約為8183.6萬(wàn)元。

　　資金觀(guān)潮

　　○機構密集布局化工主題基金

　　近期，化工主題ETF持續受到資金青睞。據數據測算，9月以來(lái)，截至9月23日，化工主題ETF凈申購額合計為60.56億元。同時(shí)，在基金新品上報方面，9月至今已有6只化工主題基金上報。

　　鵬華基金研報表示，以人工智能、機器人以及固態(tài)電池等方向為代表的新技術(shù)，已然成為備受矚目的成長(cháng)賽道，而這些方向也將有力催化化工領(lǐng)域的材料板塊。隨著(zhù)人工智能的發(fā)展，AI服務(wù)器對制冷的要求愈發(fā)提高，傳統的風(fēng)冷技術(shù)已難以滿(mǎn)足其快速發(fā)展的需求，液冷已經(jīng)成為當前以及未來(lái)重要的發(fā)展方向。在液冷領(lǐng)域中，上游的制冷劑環(huán)節是化工板塊的關(guān)鍵方向之一。

　　○兩機構席位買(mǎi)入匯成股份

　　9月24日，匯成股份獲2家機構席位合計凈買(mǎi)入1.52億元，占全天成交總額的10.34%。

　　華安證券（600909）研報表示，公司是國內領(lǐng)先的顯示驅動(dòng)芯片封測商，其產(chǎn)品主要應用于LCD、OLED顯示面板及模組，最終供貨至智能手機、高清電視等各類(lèi)終端。公司客戶(hù)資源深厚，積累了聯(lián)詠科技、天鈺科技等全球知名顯示驅動(dòng)芯片設計企業(yè)，所封測芯片主要應用于京東方、友達光電等知名廠(chǎng)商的面板。同時(shí)，AI算力高景氣驅動(dòng)全球存儲芯片行業(yè)高增，公司面向存儲芯片封測業(yè)務(wù)開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)，有望在存儲芯片國產(chǎn)化進(jìn)程中獲得新成長(cháng)空間。

　　○三機構席位買(mǎi)入矽電股份

　　9月24日，矽電股份（301629）獲3家機構席位合計凈買(mǎi)入8425.43萬(wàn)元，占全天成交總額的6.51%。

　　中航證券研報表示，公司是國內最早從事探針測試技術(shù)研發(fā)和探針臺量產(chǎn)的國家級高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋光電芯片、集成電路、分立器件等領(lǐng)域。2021年，華為哈勃入股公司，占公司IPO前股份的4%，彰顯了行業(yè)對其前景的認可。

　　機構調研

　　○晶盛機電（300316）在半導體集成電路裝備領(lǐng)域已實(shí)現半導體8—12英寸大硅片設備的國產(chǎn)化，并延伸拓展至芯片制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。在化合物半導體裝備領(lǐng)域，公司聚焦第三代半導體碳化硅裝備研發(fā)，在晶體生長(cháng)、加工、外延等環(huán)節成功突破多項核心技術(shù)。截至2025年6月30日，公司未完成集成電路及化合物半導體裝備合同金額超37億元（含稅）。

　　○新坐標（603040）為國內精密冷鍛件制造領(lǐng)先企業(yè)。公司計劃于2025年10月底建成月產(chǎn)2萬(wàn)套行星滾柱絲杠的產(chǎn)線(xiàn)；后續將根據市場(chǎng)需求爬坡投產(chǎn)產(chǎn)能，預計2026年3月底可達月產(chǎn)3萬(wàn)臺套，2026年12月底達月產(chǎn)4萬(wàn)臺套，根據客戶(hù)需求擴產(chǎn)能周期為3個(gè)月。

　　○精工科技（002006）第二代單關(guān)節外骨骼機器人已完成測試定型；正開(kāi)展多關(guān)節外骨骼機器人的設計研發(fā)與試制。此外，公司與浙江建信佳人新材料有限公司合作的“年產(chǎn)15萬(wàn)噸綠色再生新材料項目”一期5萬(wàn)噸JPET50聚酯回收生產(chǎn)線(xiàn)核心設備已完成安裝，目前正處于調試階段，即將投料試生產(chǎn)；該項目將實(shí)現從廢舊紡織PET到再生新材料PET的綠色閉合循環(huán)。