21世紀經(jīng)濟報道記者 孫永樂(lè ) 多位資本市場(chǎng)從業(yè)者在朋友圈發(fā)布緬懷信息，資本市場(chǎng)失去了一位“先行者”。

　　10月9日深夜11點(diǎn)，上海九頌山河股權投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“九頌基金”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人、執行董事管金生先生因突發(fā)疾病搶救無(wú)效，不幸于2025年10月7日與世長(cháng)辭。

　　公告中，九頌基金表示，管金生作為中國證券行業(yè)的先驅?zhuān)�畢生致力于金融事業(yè)的創(chuàng )新與發(fā)展。

　　1988年，管金生創(chuàng )辦萬(wàn)國證券，開(kāi)創(chuàng )了中國證券市場(chǎng)的多個(gè)先河，被譽(yù)為“中國證券教父”。

　　2016年，管金生創(chuàng )立上海九頌山河股權投資基金管理有限公司，繼續投身于私募基金領(lǐng)域。

　　九頌基金進(jìn)一步稱(chēng)，管金生的逝世不會(huì )影響公司的正常運作，目前公司各項生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均有序開(kāi)展。公司將根據《中華人民共和國公司法》《公司章程》等相關(guān)規定，妥善處理后續事宜。

　　九頌基金相關(guān)人士亦向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，關(guān)于公司實(shí)際控制權的銜接事宜，具體安排尚未確定，暫時(shí)不便透露更多信息。

　　回顧中國資本市場(chǎng)激蕩三十年，管金生是一個(gè)繞不開(kāi)的名字，其一生頗具傳奇色彩。

　　作為行業(yè)的拓荒者，他曾一手創(chuàng )辦新中國首家證券公司萬(wàn)國證券，與原君安證券的張國慶、原申銀證券的闞治東，并稱(chēng)為“中國證券教父”，卻也因轟動(dòng)一時(shí)的“327國債事件”經(jīng)歷人生轉折，落寞辭職后被判17年有期徒刑。但他并未就此沉寂，在69歲高齡再度創(chuàng )業(yè)，積極投身于一級市場(chǎng)。

　　一代傳奇，從寒門(mén)學(xué)子到“中國證券業(yè)教父”

　　公開(kāi)信息顯示，管金生1947年5月19日出生于江西省清江縣一個(gè)偏僻的小山村，家境貧寒。

　　1965年，他考進(jìn)上海外國語(yǔ)學(xué)院法語(yǔ)系，1982年在上海外國語(yǔ)學(xué)院獲得法國文學(xué)碩士學(xué)位。因專(zhuān)業(yè)不對口，他從公安機關(guān)的翻譯崗位，改行進(jìn)入上海國際信托投資公司工作。先后任經(jīng)理助理、副經(jīng)理，并被選送到比利時(shí)布魯塞爾自由大學(xué)深造，獲法學(xué)、工商管理雙碩士學(xué)位。

　　管金生的工作履歷 來(lái)源：基金業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)

　　1988年2月，管金生負責籌建上海第一家證券公司——萬(wàn)國證券，由上海國際信托投資公司等10家股東籌資3500萬(wàn)元人民幣，管金生歷任副董事長(cháng)、總經(jīng)理、總裁。

　　1990年11月26日，上海證券交易所宣布成立，管金生全盤(pán)設計了上海證券交易所的交易規則、設備到交易員培訓的全體系建設。深滬兩地的異地交易首先由萬(wàn)國證券開(kāi)通；無(wú)紙化交易也由萬(wàn)國證券率先推動(dòng)。

　　管金生帶領(lǐng)起步時(shí)只有數千萬(wàn)元資本金的萬(wàn)國證券，發(fā)展成資產(chǎn)規模數十億元的綜合性公司。

　　管金生也是最早希望將中國證券公司與國際大券商對標的金融家。他曾表示，“當其他證券公司連國內是怎么回事都沒(méi)弄明白的時(shí)候，我們已經(jīng)明確提出，要把萬(wàn)國打造成中國的美林�！�

　　他認為，要想與國際大券商并肩，傲然同儕，必須更多地雇傭更加聰明、能夠將市場(chǎng)視為一門(mén)嚴謹科學(xué)的交易員。當時(shí)許多證券公司雇傭的員工還是中專(zhuān)畢業(yè)生，而在萬(wàn)國中層以上團隊中，來(lái)自復旦大學(xué)、上海交通大學(xué)和上海財經(jīng)大學(xué)的學(xué)生、老師占到90%以上。

　　鼎盛時(shí)期，萬(wàn)國證券持有所有國內B股，操盤(pán)70%以上的A股，承銷(xiāo)業(yè)務(wù)占中國總份額的60%。1994年，萬(wàn)國已在新加坡、倫敦開(kāi)設分公司，同年，開(kāi)始準備籌備美國分公司。

　　此時(shí)的管金生，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩，業(yè)內將其與原君安證券公司的張國慶、原申銀證券的闞治東，并稱(chēng)為“中國證券教父”。

　　巔峰跌落，曾因“327國債事件”獲刑17年

　　對管金生而言，“327國債事件”是其人生轉折點(diǎn)，這場(chǎng)風(fēng)波讓他一夜之間從巔峰跌落谷底。

　　回溯事件始末，1993年底，國債期貨市場(chǎng)建立，并正式向公眾開(kāi)放。1994年10月，人民銀行提高3年期以上儲蓄存款利率，并恢復存款保值貼補。保值貼補率的不確定性為炒作國債期貨提供了空間。

　　多空雙方對峙的焦點(diǎn)則是1992年發(fā)行、1995年6月到期的“327國債”期貨價(jià)格。該券發(fā)行總量為240億元人民幣，兌付辦法為票面利率8%加保值貼息。

　　當時(shí)市場(chǎng)上存在兩大陣營(yíng)：以萬(wàn)國證券為首的做空陣營(yíng)，以及以中國經(jīng)濟開(kāi)發(fā)信托投公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中經(jīng)開(kāi)”）為首的做多陣營(yíng)。

　　1995年初，時(shí)任萬(wàn)國證券總經(jīng)理的管金生預測，“327”國債的保值貼息率應維持在8%的水平，據此計算將以132元的價(jià)格兌付。當其市價(jià)在147~148元波動(dòng)的時(shí)候，萬(wàn)國證券聯(lián)合遼寧國發(fā)集團大舉做空。

　　1995年2月23日，財政部發(fā)布公告，“327”國債將按148.50元兌付，這實(shí)際上也宣布了空方的失敗，萬(wàn)國證券為此將巨虧60億元。

　　為了維護自身利益，管金生在當日收盤(pán)前8分鐘大舉透支賣(mài)出國債期貨，導致當日開(kāi)盤(pán)的多方全部爆倉。以中經(jīng)開(kāi)為代表的多頭出現約40億元的虧損。

　　當日晚間，上證所宣布：23日16時(shí)22分13秒之后的所有交易是異常、無(wú)效的，“327”產(chǎn)品兌付價(jià)由會(huì )員協(xié)議確定。這使萬(wàn)國證券的尾盤(pán)操作收獲瞬間化為泡影。萬(wàn)國虧損56億元，瀕臨破產(chǎn)。同年5月17日，中國證監會(huì )發(fā)出《關(guān)于暫停全國范圍內國債期貨交易試點(diǎn)的緊急通知》。

　　1995年4月，管金生因為“327國債事件”落寞辭職。1997年2月，管金生被判處17年有期徒刑。經(jīng)此一役，萬(wàn)國證券也分崩離析。1996年7月，申銀與萬(wàn)國合并為申銀萬(wàn)國證券公司。

　　2003年，管金生獲準保外就醫，此后淡出公眾視野。

　　值得一提的是，管金生也曾反思“327國債事件”。2013年7月，在“萬(wàn)國人25年再聚首”晚會(huì )上，管金生首次公開(kāi)露面，坦言“327事件改變了我和所有萬(wàn)國人的命運”。

　　2015年6月，管金生在參加某論壇時(shí)直面“327”國債風(fēng)波，“我這一生吃虧，吃很大的虧，就是沒(méi)有放下自己內心的驕傲和清高。我如果當初可以克服自我，做自己不愿意做的事情，不斷向交易所上級部門(mén)、再上一級部門(mén)奔走呼號，說(shuō)不定真的能改變現實(shí)，能夠扭轉乾坤�！�

　　管金生稱(chēng)，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代改變了信息不對稱(chēng)，類(lèi)似“327”國債風(fēng)波的歷史悲劇，現在完全可以避免。

　　重新出發(fā)，69歲高齡再次投身私募領(lǐng)域

　　2016年，69歲高齡的管金生再次創(chuàng )業(yè)，成立上海九頌山河股權投資基金管理有限公司，主導設立聚焦新技術(shù)、新材料領(lǐng)域的中外合作平行基金。

　　2016年6月，時(shí)年69歲的管金生出席九頌基金的揭幕儀式。管金生稱(chēng)，這是其在上海市黃浦區的第三次創(chuàng )業(yè)，設立這樣一家股權投資基金公司絕不是心血來(lái)潮，而是“經(jīng)過(guò)本人長(cháng)期醞釀、團隊精心籌備，并取得政府和社會(huì )多方支持的一項重要抉擇”。

　　管金生說(shuō)，其希望以平行基金為突破口，“嘗試開(kāi)拓中國私募基金行業(yè)的一片新天地（301277）”。

　　2022年，這位75歲的證券業(yè)老將再度出手，備案了一家私募基金“成都九頌繁星創(chuàng )業(yè)投資有限公司”，繼續發(fā)力創(chuàng )投領(lǐng)域。

　　基金業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)信息顯示，上海九頌山河股權投資基金管理有限公司成立于2016年2月4日，隨后在2017年6月26日完成私募股權、創(chuàng )業(yè)投資基金管理人登記。目前公司有全職員工8人，管理規模區間在0-5億元；目前旗下備案的私募基金產(chǎn)品有23只。

　　工商注冊信息顯示，上海九頌山河股權投資基金管理有限公司的注冊資本為1500萬(wàn)元，實(shí)繳資本1275萬(wàn)元；公司法定代表人為涂麗萍，經(jīng)營(yíng)范圍包括股權投資管理、資產(chǎn)管理。

　　從股權結構來(lái)看，公司第一大股東是管金生，持股比例達到82%；還有熊文輝、沈夢(mèng)瑩、盧云清，分別持股14%、3%、1%。

　　來(lái)源：基金業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)