今日導讀

　　工業(yè)和信息化部、人力資源社會(huì )保障部、商務(wù)部等七部門(mén)日前印發(fā)《深入推動(dòng)服務(wù)型制造創(chuàng )新發(fā)展實(shí)施方案（2025—2028年）》。

　　2025灣區半導體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)“灣芯展”）將于10月15日-17日在深圳會(huì )展中心（福田）舉行。

　　上交所官網(wǎng)發(fā)布的新開(kāi)戶(hù)數據顯示，今年9月上交所A股新開(kāi)戶(hù)293.72萬(wàn)戶(hù)。9月新開(kāi)戶(hù)數遠超去年同期水平，同比增長(cháng)60.73%。

　　上證精選

　　工業(yè)和信息化部、人力資源社會(huì )保障部、商務(wù)部等七部門(mén)日前印發(fā)《深入推動(dòng)服務(wù)型制造創(chuàng )新發(fā)展實(shí)施方案（2025—2028年）》，提出到2028年，服務(wù)型制造在制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的作用進(jìn)一步增強，完成20項標準制定，打造50個(gè)領(lǐng)軍品牌，建設100個(gè)創(chuàng )新發(fā)展高地。

　　中國移動(dòng)（600941）將持續加大對人工智能領(lǐng)域的投入力度，到2028年底總體投入翻一番，建成國內規模最大、技術(shù)領(lǐng)先的智算基礎設施。

　　乘聯(lián)分會(huì )初步統計顯示，9月全國乘用車(chē)市場(chǎng)零售223.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)6%；今年以來(lái)累計零售1700.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)9%。

　　上海市政府官網(wǎng)11日發(fā)布《上海市帳篷露營(yíng)地管理辦法》，鼓勵有條件的旅游景區、旅游度假區、鄉村旅游重點(diǎn)村、郊野公園、環(huán)城生態(tài)公園帶等提供露營(yíng)服務(wù)。

　　深圳市智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)道路測試與示范應用管理實(shí)施細則公開(kāi)征求社會(huì )公眾意見(jiàn)，擬支持車(chē)內全無(wú)人測試場(chǎng)景。

　　大咖看市

　　○市場(chǎng)的適應性和學(xué)習效應較強

　　國慶假期后兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)走勢波動(dòng)較大。剛剛過(guò)去的周末，海外擾動(dòng)因素再起。這一背景下，A股后續將如何表現？券商研報的最新判斷認為，A股中期向好的邏輯仍在，且市場(chǎng)的適應性和學(xué)習效應較強，投資者無(wú)需對短期外部擾動(dòng)過(guò)于悲觀(guān)。

　　申萬(wàn)宏源認為，與4月初相比，當前A股指數中樞更高，但也不應低估市場(chǎng)的適應性和學(xué)習效應。外部因素擾動(dòng)對A股的沖擊或難超4月初。今年四季度科技行情還有新高，看好算力、半導體、機器人等先進(jìn)制造方向。

　　廣發(fā)證券認為，當前市場(chǎng)環(huán)境與4月份的不同之處在于，國內“寬貨幣+寬財政”的政策基調更加明確，且投資者已有應對經(jīng)驗。中期趨勢上建議依然把握科技的產(chǎn)業(yè)趨勢。如果后續市場(chǎng)出現短期急跌，最建議配置的依然是AI算力芯片、半導體設備、半導體光刻機產(chǎn)業(yè)鏈、AI端側應用等板塊。

　　中國銀河（601881）證券認為，市場(chǎng)大概率不會(huì )復制4月7日行情。首先，資金對外部因素擾動(dòng)帶來(lái)的沖擊已有預期；其次，政策穩市機制已提前就位；最后，市場(chǎng)聚焦中長(cháng)期政策預期，A股仍將以“以我為主”的思路運行。短期來(lái)看，外部環(huán)境不確定上升壓制市場(chǎng)風(fēng)險偏好，疊加部分資金獲利回吐壓力，市場(chǎng)波動(dòng)或加劇，個(gè)股分歧加大。但是驅動(dòng)本輪行情的核心因素并未改變，市場(chǎng)流動(dòng)性預計延續向好趨勢，重點(diǎn)關(guān)注新一輪政策聚焦領(lǐng)域和業(yè)績(jì)確定性較強板塊。

　　光大證券認為，市場(chǎng)短期內或進(jìn)入寬幅震蕩階段。一方面，經(jīng)過(guò)前期的上漲，A股估值處于近幾年相對高位，部分資金相對謹慎；另一方面，市場(chǎng)的政策預期有望升溫，疊加美聯(lián)儲年內仍有降息空間，將對市場(chǎng)形成支撐。多重因素交織下，短期內，市場(chǎng)或進(jìn)入寬幅震蕩階段。中期來(lái)看，上市公司盈利有望改善，為市場(chǎng)增添新動(dòng)力。行業(yè)配置方面，短期建議關(guān)注高股息及消費板塊，中期則重點(diǎn)關(guān)注TMT和先進(jìn)制造。

　　上證聚焦

　　○上海加快培育未來(lái)產(chǎn)業(yè) 謀劃創(chuàng )建國家級先導區

　　10月11日上午，上海市科委副主任屈煒在上海市政府新聞發(fā)布會(huì )上介紹了《關(guān)于加快推動(dòng)前沿技術(shù)創(chuàng )新與未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育的若干措施》（簡(jiǎn)稱(chēng)《若干措施》）的有關(guān)情況�！度舾纱胧�》明確，上海力爭到2027年，突破一批前沿顛覆性技術(shù)，體系化布局建設一批未來(lái)產(chǎn)業(yè)集聚區，培育20家左右未來(lái)產(chǎn)業(yè)生態(tài)主導型企業(yè)。目前，上海已在浦東、閔行、楊浦、臨港等啟動(dòng)建設了若干未來(lái)產(chǎn)業(yè)集聚區，謀劃創(chuàng )建國家級未來(lái)產(chǎn)業(yè)先導區，制定專(zhuān)項政策支持，助力先導區高質(zhì)量發(fā)展。

　　《若干措施》提出，圍繞未來(lái)制造、未來(lái)信息、未來(lái)材料、未來(lái)能源、未來(lái)空間、未來(lái)健康六大方向，合理規劃、分層推進(jìn)、精準培育。發(fā)展壯大細胞與基因治療、腦機接口、生物制造、具身智能等領(lǐng)域，重點(diǎn)支持降低成本、提高可及性、構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)；加快培育第四代半導體、硅基光電子、第六代移動(dòng)通信、類(lèi)腦智能等領(lǐng)域，重點(diǎn)支持優(yōu)化產(chǎn)品設計、拓展應用場(chǎng)景、驗證市場(chǎng)價(jià)值；加速布局量子科技、可控核聚變、再生醫學(xué)等前沿領(lǐng)域，重點(diǎn)支持技術(shù)難題攻關(guān)、技術(shù)路線(xiàn)收斂、產(chǎn)品可行性驗證。

　　截至2025年10月10日，上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金已投決18只戰略性突出、創(chuàng )新性顯著(zhù)的子基金，擬投決金額為22.15億元，子基金目標總規模超150億元，放大倍數約6.8倍；直投方面，已重點(diǎn)布局9個(gè)戰略意義的前沿項目，投決金額3.99億元，放大比例32.9倍，覆蓋可控核聚變、AI大模型、腦機接口、生物醫藥、天基計算等關(guān)鍵賽道。

　　產(chǎn)業(yè)情報

　　○九月新開(kāi)戶(hù)數大增 成交活躍助力券商業(yè)績(jì)增長(cháng)

　　上交所官網(wǎng)發(fā)布的新開(kāi)戶(hù)數據顯示，今年9月上交所A股新開(kāi)戶(hù)293.72萬(wàn)戶(hù)，較8月的新開(kāi)戶(hù)數265.03萬(wàn)戶(hù)環(huán)比增長(cháng)10.83%。9月新開(kāi)戶(hù)數遠超去年同期水平，同比增長(cháng)60.73%，去年9月數據為182.74萬(wàn)戶(hù)。

　　數據顯示，今年三季度A股日均成交額達2.1萬(wàn)億元，部分單日成交額突破3萬(wàn)億元。與此同時(shí)，三季度滬深兩市日均融資融券余額超2.1萬(wàn)億元，同比增長(cháng)近49%。

　　浙商證券（601878）研報觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，成交放量與兩融攀升，有望增厚券商的經(jīng)紀與信用業(yè)務(wù)收入。據西部證券（002673）非銀金融行業(yè)首席分析師孫寅測算，在中性假設下，證券行業(yè)2025年三季度凈利潤有望達到672億元，同比增長(cháng)87%。

　　○灣芯展將舉行 半導體先進(jìn)制程設備企業(yè)受關(guān)注

　　2025灣區半導體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)“灣芯展”）將于10月15日-17日在深圳會(huì )展中心（福田）舉行。據悉，本屆灣芯展展區面積超6萬(wàn)平方米，吸引了超過(guò)600家企業(yè)參展。除設置晶圓制造、先進(jìn)封裝、化合物半導體、芯片設計四大核心展區外，本屆灣芯展還打造了AI芯片與邊緣計算生態(tài)、RISC-V生態(tài)、Chiplet與先進(jìn)封裝生態(tài)三大特色展區。半導體產(chǎn)業(yè)新興力量深圳市新凱來(lái)技術(shù)有限公司將攜最新半導體設備亮相。

　　國泰海通證券認為，本土優(yōu)秀的半導體裝備企業(yè)肩負著(zhù)核心設備突破的重任，雖然目前在先進(jìn)制程節點(diǎn)領(lǐng)域仍任重道遠，但伴隨關(guān)鍵技術(shù)的不斷攻克以及先進(jìn)產(chǎn)線(xiàn)對機臺的不斷驗證、迭代，看好優(yōu)秀的半導體前道設備及零部件企業(yè)不斷成長(cháng)。

　　財報快遞

　　○北方稀土等公司前三季度業(yè)績(jì)預增

　　北方稀土（600111）預計前三季度凈利潤為15.1億元至15.7億元，同比增加272.54%至287.34%。公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量同比增長(cháng)，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)大幅上升。

　　東陽(yáng)光（600673）預計前三季度凈利潤為8.47億元到9.37億元，同比增長(cháng)171.08%至199.88%，主要受益于制冷劑供需結構深度改善，價(jià)格穩步攀升。

　　有研新材（600206）預計前三季度凈利潤為2.30億元至2.60億元，同比增長(cháng)101%至127%。

　　川金諾（300505）預計前三季度凈利潤為2.9億元至3.1億元，同比增長(cháng)162.56%至180.66%。

　　震�？萍�（300953）預計前三季度凈利潤為4億元至4.2億元，同比增長(cháng)132%至143.6%。

　　全志科技（300458）預計前三季度凈利潤為2.6億元至2.9億元，同比增長(cháng)72.2%至92.06%；預計第三季度凈利潤1億元至1.3億元，同比增長(cháng)213.23%至307.2%，受益于下游市場(chǎng)需求持續增長(cháng)及公司新產(chǎn)品量產(chǎn)。

　　黔源電力（002039）預計前三季度凈利潤為4.51億元至5.31億元，同比增長(cháng)70%至100%。公司來(lái)水較上年同期偏多23.6%，發(fā)電量同比增長(cháng)50.09%，發(fā)電收入及利潤增加。

　　公告快遞

　　○明陽(yáng)智能（601615）擬在蘇格蘭建設英國首個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化風(fēng)電機組制造基地，預計投資總額為15億英鎊，折合人民幣約142.10億元，將用于建設海上與漂浮式風(fēng)電機組制造工廠(chǎng)。明陽(yáng)智能稱(chēng)，該項目有利于公司打造一個(gè)服務(wù)于英國、歐洲及其他非亞洲市場(chǎng)的海上風(fēng)電中心。

　　○百利天恒全資子公司SystImmune與百時(shí)美施貴寶（BMS）就iza-bren（BL-B01D1、EGFR×HER3雙抗ADC）項目達成的全球戰略合作協(xié)議已觸發(fā)第一筆2.5億美元的近期或有付款條件，SystImmune將于近期收到款項。

　　○康強電子（002119）計劃使用自有資金以集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于6000萬(wàn)元，不高于1億元，回購股份價(jià)格不超25元/股，回購股份將用于實(shí)施股權激勵計劃或員工持股計劃。

　　○光啟技術(shù)（002625）全資子公司近期簽訂了合計5.16億元的超材料航空結構產(chǎn)品合同，相關(guān)產(chǎn)品將于2026年6月30日之前完成交付。本次簽訂的合同金額約占最近一個(gè)會(huì )計年度（2024年）經(jīng)審計主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的33%。

　　○通宇通訊（002792）近日與成電大為及其他有限合伙人簽署協(xié)議，共同設立合伙企業(yè)。本合伙企業(yè)為專(zhuān)項基金，基金備案成立后擬投資企業(yè)為某低軌衛星互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。

　　資金觀(guān)潮

　　○機構樂(lè )看創(chuàng )新藥板塊四季度投資機會(huì )

　　近日，創(chuàng )新藥板塊調整幅度較大。多家私募認為，短期調整不改創(chuàng )新藥板塊中長(cháng)期投資價(jià)值。具體看，小核酸、ADC（抗體-藥物偶聯(lián)物）、TCE（靶向化學(xué)治療藥物）、雙抗等細分領(lǐng)域中具備技術(shù)平臺的國內企業(yè)具備競爭優(yōu)勢。

　　滬上一位私募基金經(jīng)理分析稱(chēng)，四季度創(chuàng )新藥迎來(lái)密集催化期。首先，創(chuàng )新藥的BD交易會(huì )在四季度密集落地；其次，進(jìn)入10月后，創(chuàng )新藥行業(yè)將迎來(lái)一系列的積極催化因素，包括10月中旬的2025年歐洲腫瘤學(xué)年會(huì )（ESMO）、12月將進(jìn)行的美國血液學(xué)年會(huì )（ASH）以及11月可能進(jìn)行的2025年國家醫保談判。

　　○兩機構席位買(mǎi)入深科技

　　10月10日，深科技（000021）獲兩家機構席位合計買(mǎi)入4.38億元，占全天成交總額的3.72%。

　　國投證券認為，近年來(lái)，深科技轉型存儲封測取得積極突破：超薄存儲芯片PoPt封裝技術(shù)實(shí)現量產(chǎn)；16層堆疊技術(shù)和uMCPSiP封裝技術(shù)具備量產(chǎn)能力；優(yōu)化多項仿真技術(shù)系統，提升研發(fā)效率；推動(dòng)封測材料多元化，多款材料通過(guò)測試驗證，并導入量產(chǎn)。在半導體行業(yè)回暖背景下，公司轉型存儲封測帶來(lái)的成長(cháng)性受到關(guān)注。

　　機構調研

　　○貝泰妮（300957）表示，公司旗下中高端品牌璦科縵持續發(fā)力線(xiàn)下渠道，通過(guò)生活美容及醫療美容場(chǎng)景切入高消費人群，逐步建立品牌認知，并逐步通過(guò)電商直播切入家用美護市場(chǎng)，綠安縵系列已成為銷(xiāo)售爆款。今年上半年，璦科縵保持高速增長(cháng)，未來(lái)將持續聚焦皮膚抗衰賽道。

　　○威力傳動(dòng)（300904）表示，子公司威馬電機持續推進(jìn)電機業(yè)務(wù)布局，當前各板塊進(jìn)展顯著(zhù)。其主力產(chǎn)品偏航異步電機已實(shí)現規�；�落地，目前已完成對金風(fēng)科技（002202）、明陽(yáng)智能等國內頭部風(fēng)電整機廠(chǎng)商的批量供應。此外，新能源汽車(chē)電驅動(dòng)業(yè)務(wù)作為戰略新方向，已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，完成對多家合作客戶(hù)的電驅動(dòng)系統樣機交付，部分客戶(hù)已進(jìn)入樣機裝機測試與性能驗證階段。

　　新股日歷

　　○1只新股13日發(fā)行

　　馬可波羅（001386）代碼001386，發(fā)行價(jià)13.75元/股，市盈率14.27倍，申購上限3.2萬(wàn)股，主營(yíng)建筑陶瓷。