今日導讀

　　士蘭微（600460）19日公告，與廈門(mén)市政府、廈門(mén)市海滄區政府簽署了《12英寸高端模擬集成電路芯片制造生產(chǎn)線(xiàn)項目戰略合作協(xié)議》。項目規劃總投資200億元，規劃產(chǎn)能4.5萬(wàn)片/月，分兩期實(shí)施。

　　沐曦集成電路（上海）股份有限公司科創(chuàng )板IPO將于10月24日接受上市審核委員會(huì )審議。

　　南京港北極航線(xiàn)首航成功，歐洲直航節省10天。

　　中國人壽預計前三季度歸母凈利潤約1567.85億元到1776.89億元，同比增長(cháng)約50%到70%。

　　上證精選

　　財政部將提前下達2026年新增地方政府債務(wù)限額。近期，中央財政從地方政府債務(wù)結存限額中安排5000億元下達地方。

　　中國證監會(huì )修訂發(fā)布《上市公司治理準則》，進(jìn)一步規范上市公司董事、高級管理人員和控股股東、實(shí)際控制人行為。

　　農業(yè)農村部部長(cháng)韓俊10月18日在第二十二屆中國國際農產(chǎn)品交易會(huì )“強農論壇”上表示，要穩定提升農業(yè)綜合生產(chǎn)能力，加快提升農業(yè)科技裝備水平，大力發(fā)展智慧農業(yè)。

　　國家知識產(chǎn)權局局長(cháng)申長(cháng)雨10月18日在第二十二屆上海知識產(chǎn)權國際論壇上表示，持續完善人工智能領(lǐng)域知識產(chǎn)權制度規則，強化高價(jià)值知識產(chǎn)權技術(shù)供給，運用人工智能大模型技術(shù)提升知識產(chǎn)權領(lǐng)域治理效能。

　　2025（第十三屆）國際智慧機場(chǎng)發(fā)展大會(huì )近日在上海召開(kāi)。與會(huì )專(zhuān)家認為，在航空需求增長(cháng)與技術(shù)創(chuàng )新的雙重驅動(dòng)下，智慧機場(chǎng)迎來(lái)廣闊發(fā)展空間。

　　大咖看市

　　○短期波折不影響A股中長(cháng)期走勢

　　A股三大指數上周震蕩回調，市場(chǎng)風(fēng)格顯著(zhù)切換，資金轉向銀行、煤炭等防御性板塊。有券商研報觀(guān)點(diǎn)認為，近期市場(chǎng)調整屬于上行趨勢中的正�！邦嶔ぁ�，并非趨勢性逆轉。

　　光大證券認為，近期A(yíng)股市場(chǎng)波動(dòng)加大，主要與估值偏高及外部不確定性增加有關(guān)。但歷史經(jīng)驗來(lái)看，上漲行情中市場(chǎng)回調的情況較為常見(jiàn)。一輪上漲行情開(kāi)啟后的第60至80個(gè)交易日，市場(chǎng)走勢通常較為震蕩；而階段性回調低點(diǎn)通常出現在第90個(gè)交易日附近，隨后重新開(kāi)啟上漲。當前市場(chǎng)開(kāi)啟回調的時(shí)間點(diǎn)符合歷史規律，市場(chǎng)大方向仍處在上行趨勢中，不過(guò)短期或進(jìn)入寬幅震蕩階段。

　　華西證券認為，資本市場(chǎng)“穩市機制”建設和投資者回報制度完善是本輪行情區別于以往的最大特征，也是A股持續上行的制度基石。當前中國資產(chǎn)整體不貴，珍惜優(yōu)質(zhì)籌碼，短暫顛簸后，A股修復行情將于10月下旬緩慢展開(kāi)。

　　申萬(wàn)宏源認為，A股整體賺錢(qián)效應已回落至中低位，意味著(zhù)調整已接近尾聲，建議逐步開(kāi)始布局有進(jìn)攻屬性的方向，重點(diǎn)關(guān)注海外算力鏈，以及新能源為代表的先進(jìn)制造等高彈性方向。

　　中泰證券認為，市場(chǎng)成交量階段性回落更多體現為資金觀(guān)望與短期情緒修復，并非趨勢性逆轉，建議投資者繼續關(guān)注有色金屬與科技成長(cháng)兩大主線(xiàn)。

　　中國銀河（601881）證券認為，后續三季報進(jìn)入集中披露期，或為投資者提供更多配置線(xiàn)索，政策聚焦與業(yè)績(jì)確定性較強的板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　上證聚焦

　　○沐曦股份IPO即將上會(huì ) 國產(chǎn)算力有望全面崛起

　　上交所上市審核委員會(huì )將于10月24日召開(kāi)2025年第46次審議會(huì )議，審議沐曦集成電路（上海）股份有限公司（下稱(chēng)“沐曦股份”）的科創(chuàng )板IPO事宜。此前，另一家國產(chǎn)GPU公司摩爾線(xiàn)程9月26日已率先過(guò)會(huì )。

　　民生證券認為，以沐曦股份、摩爾線(xiàn)程為代表的國產(chǎn)GPU企業(yè)上市進(jìn)程在不斷加速，通過(guò)募資推動(dòng)國產(chǎn)GPU在制程工藝、芯片架構、計算密度和能效比等方面不斷迭代，縮小與國際領(lǐng)先水平的代差，更是代表國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)鏈正從技術(shù)追趕邁向生態(tài)構建，打造自主可控的國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，國產(chǎn)算力有望全面崛起。

　　相關(guān)公司方面，中科藍訊持有沐曦股份85.43萬(wàn)股，占其首次公開(kāi)發(fā)行前總股本的0.24%。超訊通信為“沐曦”品牌GPU產(chǎn)品特定行業(yè)總代理商。

　　產(chǎn)業(yè)情報

　　○南京港北極航線(xiàn)首航成功 歐洲直航節省10天

　　2025年10月17日晚，裝載木材、板材、化肥等貨物的“鴻偉”輪順利抵達南京龍潭港碼頭，這標志著(zhù)其歷時(shí)兩個(gè)月的北極航線(xiàn)往返任務(wù)圓滿(mǎn)完成。據南京海事部門(mén)工作人員介紹，該輪于8月15日從南京啟航，船上裝載著(zhù)汽車(chē)配件、機電產(chǎn)品、白色家電等“中國制造”，首次取道北極東北航道，直航歐洲。相比過(guò)去經(jīng)紅�！�蘇伊士運河或繞行好望角的路線(xiàn)，這條北極新航線(xiàn)運輸時(shí)間從以往的36天大幅減少至26天，節省了整整10天，運輸成本也顯著(zhù)降低。

　　隨著(zhù)全球氣候變化，北極航線(xiàn)“黃金水道”的作用日益凸顯。作為連接大西洋與太平洋的一條“新”航線(xiàn)，它相比傳統蘇伊士運河航線(xiàn)，航程和時(shí)間均大大縮短。據悉，該航線(xiàn)的成功開(kāi)辟和穩定運行，是南京區域性航運物流中心發(fā)展進(jìn)程中的重要里程碑，標志著(zhù)南京在拓展國際航運通道、優(yōu)化全球航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )布局方面取得新的實(shí)質(zhì)性突破。

　　○智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖發(fā)布 衛星通信受關(guān)注

　　在2025世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)大會(huì )閉幕式上，中國信息通信研究院發(fā)布智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)技術(shù)路線(xiàn)圖。中國信息通信研究院總工程師魏然表示，為實(shí)現網(wǎng)聯(lián)通信技術(shù)向智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)提供廣覆蓋、多層次、按需服務(wù)的穩定與可靠連接和計算能力，支撐智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)高質(zhì)量發(fā)展的目標，需要在三方面進(jìn)行強化。一是提升車(chē)輛先進(jìn)通訊能力的搭載率，增強汽車(chē)端側的接入能力，預計乘用車(chē)5G滲透率在未來(lái)可達到95%，C-V2X直連通信的滲透率超過(guò)30%，中高端車(chē)型將陸續搭載衛星通信；二是在增強車(chē)端接受能力的同時(shí)，深化行駛環(huán)境的網(wǎng)絡(luò )覆蓋，預計城市道路5G/5G-A和LTE-V2X直連通信的融合網(wǎng)絡(luò )覆蓋率要達到98%以上，在路口和重點(diǎn)區域需要形成連續覆蓋，并結合地面與衛星通信銜接，保障車(chē)輛獲得穩定可靠的網(wǎng)絡(luò )連接；三是匹配網(wǎng)絡(luò )特性與場(chǎng)景需求，優(yōu)化性能，確保數據高效、可靠地傳輸。

　　國新證券認為，衛星互聯(lián)網(wǎng)能夠有效服務(wù)海洋、偏遠地區及應急場(chǎng)景，顯著(zhù)縮小數字?zhù)櫆�，并為智能駕駛、低空經(jīng)濟等新興場(chǎng)景提供基礎網(wǎng)絡(luò )支撐。其與地面5G/6G網(wǎng)絡(luò )融合，構成空天一體化的通信架構。當前，我國正積極面向“一帶一路”合作國家及偏遠地區加快布局，搶占低軌空間戰略資源。衛星互聯(lián)網(wǎng)預計將帶動(dòng)地面設備制造、應用服務(wù)等關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)形成巨大市場(chǎng)空間，并有望成長(cháng)為我國數字經(jīng)濟“新基建”的關(guān)鍵支柱。

　　公告快遞

　　○中國人壽預計前三季度歸母凈利潤約1567.85億元到1776.89億元，同比增長(cháng)約50%到70%。公司持續深化資負聯(lián)動(dòng)，深入推進(jìn)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)多元，可持續發(fā)展能力進(jìn)一步增強。今年以來(lái)，股票市場(chǎng)回穩向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進(jìn)中長(cháng)期資金入市，把握市場(chǎng)機會(huì )堅決加大權益投資力度，前瞻布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，持續優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，投資收益同比大幅提升。

　　○寒武紀前三季度營(yíng)業(yè)收入達46.07億元，同比增長(cháng)2386.38%；歸母凈利潤16.05億元，同比扭虧為盈。公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.27億元，連續三個(gè)季度營(yíng)收規模超過(guò)10億元；歸母凈利潤5.67億元，連續四個(gè)季度實(shí)現盈利。

　　○紫金礦業(yè)前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2542億元，同比增長(cháng)10.33%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤378.64億元，同比增長(cháng)55.45%。這一業(yè)績(jì)水平已遠超去年全年。

　　○神通科技前三季度營(yíng)業(yè)收入為13.02億元，同比增長(cháng)34.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.13億元，同比增長(cháng)584.07%。

　　○士蘭微與廈門(mén)市政府、廈門(mén)市海滄區政府簽署了《12英寸高端模擬集成電路芯片制造生產(chǎn)線(xiàn)項目戰略合作協(xié)議》。同時(shí)，公司及全資子公司廈門(mén)士蘭微擬與廈門(mén)半導體投資集團、廈門(mén)新翼科技實(shí)業(yè)共同向子公司士蘭集華增資51億元。士蘭集華為“12英寸高端模擬集成電路芯片制造生產(chǎn)線(xiàn)項目”的實(shí)施主體。本項目規劃總投資200億元，規劃產(chǎn)能4.5萬(wàn)片/月，分兩期實(shí)施。

　　○經(jīng)緯輝開(kāi)擬以8.5億元現金收購銀谷科技、聚力弘創(chuàng )一號、聚力弘創(chuàng )二號持有的中興系統100%股權。股東承諾，中興系統2025年度、2026年度、2027年度累計實(shí)現的凈利潤不低于2.15億元。中興系統主營(yíng)專(zhuān)網(wǎng)通信系統、工業(yè)互聯(lián)產(chǎn)品和企業(yè)數字化全棧技術(shù)服務(wù)，與經(jīng)緯輝開(kāi)近年來(lái)在半導體領(lǐng)域戰略布局存在顯著(zhù)協(xié)同效應。收購中興系統后，公司將正式進(jìn)入專(zhuān)網(wǎng)通信這一高成長(cháng)領(lǐng)域。

　　○羅博特科與交易對手方境內某光伏公司D的子公司簽署合同，單筆合同金額約為7.61億元（含稅），占公司2024年度營(yíng)收的比例約為68.83%。合同標的為光伏電池整線(xiàn)解決方案，預計將對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極影響。

　　○億道信息擬以發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)朗國科技100%股權和成為信息100%股權，同時(shí)募集配套資金。公司股票10月20日復牌。朗國科技在交互控制和設備互聯(lián)領(lǐng)域的技術(shù)積累，有利于提升上市公司終端產(chǎn)品的交互體驗與智能化水平；成為信息在RFID智能數據采集領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，有利于完善上市公司在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)感知層的關(guān)鍵布局。

　　資金觀(guān)潮

　　○1機構席位買(mǎi)入夢(mèng)百合

　　10月17日，1機構席位買(mǎi)入夢(mèng)百合1903.33萬(wàn)元，占總成交的7.73%。

　　國金證券認為，站在當前時(shí)點(diǎn)，多重利好因素已顯現。外銷(xiāo)業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)拐點(diǎn)逐步顯現，內銷(xiāo)自主品牌經(jīng)營(yíng)調整逐步顯效，有望驅動(dòng)盈利穩定性及估值中樞逐步抬升。行業(yè)層面來(lái)看，目前國內記憶綿床墊行業(yè)滲透率仍較低，得益于消費者睡眠重視程度提升、記憶綿床墊具備差異化優(yōu)勢以及其主流價(jià)格段有所下降，行業(yè)滲透率有望邊際提升。公司層面來(lái)看，公司持續優(yōu)化經(jīng)營(yíng)思路，通過(guò)品類(lèi)延伸、組織和營(yíng)銷(xiāo)三維度提升品牌勢能，調整效果正顯現。

　　機構調研

　　○�？低�視（002415）近日就投資者關(guān)心的“燈塔工廠(chǎng)”進(jìn)行了回應。據介紹，公司很多技術(shù)和產(chǎn)品都圍繞“燈塔工廠(chǎng)”展開(kāi)。此外，公司提供多種場(chǎng)景的AI應用：面對向下的終端級場(chǎng)景，公司在國內外市場(chǎng)不斷推動(dòng)“文搜”系列、周界防護等成熟產(chǎn)品的覆蓋深度；面對向上的工廠(chǎng)級場(chǎng)景，公司積極推廣在“燈塔工廠(chǎng)”等示范項目中典型應用。

　　○皓元醫藥表示，從公司業(yè)務(wù)對接及經(jīng)營(yíng)趨勢來(lái)看，切實(shí)感受到國內醫藥市場(chǎng)需求正逐步回暖，特別是早期研發(fā)市場(chǎng)需求回升更為明顯。今年，公司堅持聚焦“工具化合物和生化試劑”“分子砌塊”“原料藥和中間體、制劑”三大引擎業(yè)務(wù)，不斷提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與效率，目前公司各業(yè)務(wù)板塊均穩健推進(jìn)。