今日導讀

　　國家統計局20日發(fā)布的最新數據顯示，前三季度國內生產(chǎn)總值1015036億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.2%。

　　我國即將迎來(lái)動(dòng)力電池規�；�退役階段。預計到2030年動(dòng)力電池回收國內市場(chǎng)規模將突破千億元。

　　可重復使用火箭朱雀三號首飛箭順利完成加注合練及靜態(tài)點(diǎn)火試驗，進(jìn)入首飛關(guān)鍵準備階段。

　　上證精選

　　國家統計局20日發(fā)布的最新數據顯示，前三季度國內生產(chǎn)總值1015036億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.2%，比2024年全年和2024年同期分別加快0.2、0.4個(gè)百分點(diǎn)。國家統計局表示，前三季度經(jīng)濟運行穩中有進(jìn)。實(shí)現全年預期目標有基礎、有支撐。

　　據新華社報道，記者從市場(chǎng)監管總局動(dòng)力電池回收利用標準化專(zhuān)題新聞發(fā)布會(huì )上獲悉，根據電池使用壽命推算，我國即將迎來(lái)動(dòng)力電池規�；�退役階段。預計到2030年動(dòng)力電池回收國內市場(chǎng)規模將突破千億元。

　　工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司近日組織召開(kāi)水泥行業(yè)穩增長(cháng)工作座談會(huì )，強調骨干企業(yè)要嚴格落實(shí)水泥產(chǎn)能置換、規范水泥產(chǎn)能等政策，在2025年底前對超出項目備案的產(chǎn)能制定產(chǎn)能置換方案。

　　在2025年北京國際風(fēng)能大會(huì )上，《風(fēng)能北京宣言2.0》正式發(fā)布。宣言提出，“十五五”期間，中國風(fēng)電年均新增裝機不低于1.2億千瓦，其中海上風(fēng)電裝機不低于1500萬(wàn)千瓦。

　　可重復使用火箭朱雀三號首飛箭順利完成加注合練及靜態(tài)點(diǎn)火試驗，進(jìn)入首飛關(guān)鍵準備階段，為今年正式入軌發(fā)射及一級回收開(kāi)展各項準備。

　　10月20日，章源鎢業(yè)發(fā)布10月下半月長(cháng)單采購報價(jià)，55%黑鎢精礦、55%白鎢精礦、仲鎢酸銨價(jià)格環(huán)比上漲。

　　據測算，截至10月17日，近一個(gè)月以來(lái)，權益類(lèi)ETF凈申購額為1633億元。半導體主題ETF、非銀金融主題ETF分別凈申購額為333億元、186億元。此外，港股主題ETF凈申購額為458億元。新基金募集節奏明顯加快。自10月9日以來(lái)，截至10月18日，已有10只權益類(lèi)基金宣布提前結束募集。

　　上證聚焦

　　○A股縮量上漲 科技股迎集中修復

　　10月20日，A股三大指數集體上漲，創(chuàng )業(yè)板指盤(pán)中一度漲超3%。截至收盤(pán)，上證指數報3863.89點(diǎn)，漲0.63%；深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別漲0.98%、1.98%。滬深北三市全天成交17513億元，縮量超2000億元。中際旭創(chuàng )（300308）成交額達244.68億元，位居A股第一。

　　盤(pán)面上，全市場(chǎng)超4000只個(gè)股上漲，科技股迎來(lái)集中修復。CPO概念漲幅居前，中際旭創(chuàng )、天孚通信盤(pán)中漲超10%，劍橋科技（603083）漲停；固態(tài)電池板塊震蕩拉升，�？菩略�以20%幅度漲停；煤炭、燃氣板塊表現活躍，大有能源、國新能源漲停。

　　受訪(fǎng)人士普遍認為，在市場(chǎng)缺乏強勁新催化劑的背景下，當前市場(chǎng)“相對高位”“不確定性提升”等多個(gè)因素正在壓縮交易空間，這也是縮量的重要原因。華泰證券研報觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，中期視角下泛科技仍是市場(chǎng)主線(xiàn)。當前AI產(chǎn)業(yè)趨勢仍在演繹，且2025年A股半年報顯示，TMT板塊訂單和補庫趨勢在過(guò)去半年仍處于上升態(tài)勢，這意味未來(lái)一段時(shí)間TMT仍能延續高景氣的主動(dòng)補庫狀態(tài)，這與當前A股三季報預告所示信息基本匹配�？萍及鍓K在業(yè)績(jì)期消化性?xún)r(jià)比不高的壓力后，有望重新迎來(lái)配置機會(huì )。

　　產(chǎn)業(yè)情報

　　○大族數控三季報業(yè)績(jì)大增 PCB行業(yè)景氣度高

　　大族數控（301200）最新披露三季報，公司2025年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入39.03億元，同比增長(cháng)66.53%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.92億元，同比增長(cháng)142.19%。其中，第三季度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.28億元，同比增長(cháng)281.94%。

　　公司表示，AI算力高多層板及高多層HDI板市場(chǎng)規模增長(cháng)及技術(shù)難度雙重提升，對高技術(shù)附加值專(zhuān)用加工設備的需求持續上升。另外，公司持續提升汽車(chē)電子、消費電子等多層板及HDI板加工設備的綜合競爭力，鉆孔類(lèi)、曝光類(lèi)及檢測類(lèi)設備等產(chǎn)品的性能和加工效率不斷優(yōu)化，助力下游客戶(hù)降低運營(yíng)成本，從而獲得更高市場(chǎng)份額。

　　研究機構認為，隨著(zhù)AI服務(wù)器等需求傳導，國內主流PCB廠(chǎng)商積極擴產(chǎn)，資本開(kāi)支加速上行。全球PCB市場(chǎng)規模將由2024年的735.7億美元，穩步提升至2029年的946.6億美元，高端PCB產(chǎn)品（如HDI板、高層多層板）需求增長(cháng)尤為顯著(zhù)，成為拉動(dòng)行業(yè)成長(cháng)的核心動(dòng)能。

　　○景氣度向好 1.6T光模塊需求再度上修

　　據機構產(chǎn)業(yè)鏈調研顯示，1.6T光模塊需求持續上調。海外大客戶(hù)近期上修2026年1.6T光模塊采購計劃，部分客戶(hù)提前鎖定明年產(chǎn)能。行業(yè)總需求預計從1000萬(wàn)上修到1500萬(wàn)，再到近期的2000萬(wàn)只，主要系英偉達GB300與后續Rubin平臺加速部署，AI訓練與推理網(wǎng)絡(luò )帶寬需求快速增長(cháng)，1.6T產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)放量。

　　公告快遞

　　○寧德時(shí)代（300750）第三季度凈利潤185億元，同比增長(cháng)41%；第三季度營(yíng)收1041.9億元，同比增長(cháng)12.9%；第三季度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤164億元，同比增長(cháng)35%。

　　○隆盛科技披露2025年三季度報告，公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.86億元，同比增長(cháng)0.48%；歸母凈利潤1.06億元，同比增長(cháng)109.83%。前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.1億元，同比增長(cháng)10.13%；歸母凈利潤2.1億元，同比增長(cháng)36.89%。

　　○帝奧微公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式購買(mǎi)董志偉等16名榮湃半導體（上海）有限公司股東所持榮湃半導體100%股權，同時(shí)擬向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金。本次交易完成后，公司將直接持有榮湃半導體100%股權。標的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)專(zhuān)注于高性能、高品質(zhì)模擬芯片的設計、研發(fā)與銷(xiāo)售。標的公司產(chǎn)品包括數字隔離器、隔離接口、隔離驅動(dòng)、隔離采樣、光MOS等系列產(chǎn)品，應用于汽車(chē)電子、工業(yè)控制、新能源、智能電表、智能家電等眾多領(lǐng)域。

　　○金信諾公司擬以簡(jiǎn)易程序向特定對象發(fā)行股票募資不超過(guò)2.92億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后用于數據中心高速互連產(chǎn)品擴產(chǎn)建設項目、補充流動(dòng)資金。公司將不斷提升產(chǎn)品的鏈路傳輸性能與系統穩定性，以更好地滿(mǎn)足國內外下游服務(wù)器生產(chǎn)商、數據中心建設商、終端開(kāi)發(fā)商及AI應用商等群體，在數據中心建設、AI終端應用開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域對優(yōu)質(zhì)可靠的高速互連產(chǎn)品的多樣化需求。

　　○鼎通科技發(fā)布三季報，2025年第三季度公司營(yíng)業(yè)收入為3.72億元，同比增長(cháng)48.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6117.5萬(wàn)元，同比增長(cháng)110.67%。年初至報告期末，公司營(yíng)業(yè)收入為11.56億元，同比增長(cháng)64.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.77億元，同比增長(cháng)125.39%。

　　○廣電運通公司全資公司廣電匯通（香港）有限公司取得香港海關(guān)頒發(fā)的MSO牌照，該牌照的取得標志著(zhù)廣電運通在跨境支付領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局取得關(guān)鍵性進(jìn)展，正式具備合規的跨境資金結算與外匯兌換資質(zhì)，進(jìn)一步提升了公司全球化服務(wù)能力與金融科技綜合實(shí)力。

　　○源杰科技公司近日收到A客戶(hù)關(guān)于大功率激光器芯片產(chǎn)品的采購訂單，訂單總金額為6302.06萬(wàn)元（含稅）。該訂單為公司日常經(jīng)營(yíng)性訂單，預計將對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極影響。

　　○明新旭騰（605068）公司與上海清寶引擎機器人有限公司擬在上海共同投資設立旭清靈動(dòng)（上海）具身智能科技有限公司以開(kāi)展靈巧手研發(fā)、制造及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。合資公司注冊資本1200萬(wàn)元，公司以現金出資780萬(wàn)元，持股65%，上海清寶以知識產(chǎn)權出資420萬(wàn)元，持股35%。

　　資金觀(guān)潮

　　○三機構席位買(mǎi)入海通發(fā)展

　　10月20日，海通發(fā)展（603162）獲3家機構席位合計買(mǎi)入6710.86萬(wàn)元，占全天成交總額的7.13%。一家機構席位賣(mài)出1087.86萬(wàn)元。機構席位合計凈買(mǎi)入5623萬(wàn)元。

　　華源證券表示，公司順應市場(chǎng)變化，在市場(chǎng)低位時(shí)通過(guò)購買(mǎi)二手船擴張船隊運力，于2025年上半年新增散貨船運力12艘。待購入船舶全部交接完成，公司控制干散貨船隊規�；驅⑦_到72艘。國際散運市場(chǎng)從2025年6月開(kāi)始復蘇，BDI月均值從5月的1344點(diǎn)持續上漲至9月的2124點(diǎn)，6月至8月均值較3月至5月增加29.9%。受公司船隊逆勢擴張和散運市場(chǎng)復蘇影響，公司2025年第三季度歸母凈利潤環(huán)比大漲774%。

　　○三機構席位買(mǎi)入四方達

　　10月20日，四方達（300179）獲3家機構席位合計凈買(mǎi)入1.1億元，占全天成交總額的9.48%。

　　中原證券（601375）表示，公司控股子公司河南天璇半導體與匯芯通信開(kāi)展戰略合作，共同設立“CVD diamond在未來(lái)通信中高頻半導體器件應用的聯(lián)合實(shí)驗室”，并圍繞CVD金剛石在通信中高頻器件應用領(lǐng)域開(kāi)展多方面合作。該合作有助于加快公司在功能性CVD金剛石方向的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，進(jìn)一步拓寬CVD金剛石應用領(lǐng)域，為公司長(cháng)期業(yè)績(jì)帶來(lái)更大彈性。

　　機構調研

　　○航宇科技表示，針對海外燃機客戶(hù)如貝克休斯，公司首次實(shí)現從鍛件，精加工（以及特種工藝成品）產(chǎn)品“一站式”交付，并將該模式拓展到已有鍛件型號中，實(shí)現了產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，今年與其簽署了某燃機項目總額超億元的框架采購協(xié)議。面向GE Vernova，公司完成數十項新品導入，覆蓋其主力機型的壓氣機、燃燒室及渦輪端部件，并完成數十項鍛件一站式成品交付。此外，國際市場(chǎng)方面，公司成功向法國電力交付核電領(lǐng)域首件產(chǎn)品，為后續開(kāi)拓歐洲核電市場(chǎng)建立了口碑，承接核級鍛件訂單奠定資質(zhì)基礎。

　　○佰維存儲表示，公司首款主控芯片SP1800 eMMC 5.1實(shí)現多項突破，已成功量產(chǎn)，性能優(yōu)異，目前已送樣國內某頭部客戶(hù)，實(shí)測關(guān)鍵指標性能和功耗滿(mǎn)足客戶(hù)需求。在智能穿戴應用方面，SP1800在性能和功耗方面進(jìn)行了優(yōu)化，并可實(shí)現定制化調整，其解決方案受核心客戶(hù)認可。在手機應用方面，SP1800支持TLC及QLC顆粒，迎合手機存儲QLC替代趨勢，其解決方案將于2025年量產(chǎn)。

　　○三維股份（603033）表示，在新材料化工業(yè)務(wù)已布局BDO及電石產(chǎn)能，將向全球規模領(lǐng)先的BDO及可降解塑料一體化龍頭企業(yè)目標奮進(jìn)。公司在內蒙烏海低碳園區投資建設年產(chǎn)90萬(wàn)噸BDO及可降解塑料一體化項目，目前一期已建成投產(chǎn)，已形成30萬(wàn)噸/年BDO、36萬(wàn)噸/年電石產(chǎn)能。未來(lái)公司將進(jìn)一步向上游拓展蘭炭、綠電等產(chǎn)能，實(shí)現原料供給一體化。