宏觀(guān) 要聞

　　中美在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行經(jīng)貿磋商

　　當地時(shí)間10月25日至26日，中美經(jīng)貿中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長(cháng)貝森特和貿易代表格里爾在馬來(lái)西亞吉隆坡舉行中美經(jīng)貿磋商。雙方以今年以來(lái)兩國元首歷次通話(huà)重要共識為引領(lǐng)，圍繞美對華海事物流和造船業(yè)301措施、延長(cháng)對等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和執法合作、農產(chǎn)品貿易、出口管制等雙方共同關(guān)心的重要經(jīng)貿問(wèn)題，進(jìn)行了坦誠、深入、富有建設性的交流磋商，就解決各自關(guān)切的安排達成基本共識。雙方同意進(jìn)一步確定具體細節，并履行各自國內批準程序。

　　國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告：落實(shí)落細適度寬松的貨幣政策，推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本下降

　　國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告26日提請十四屆全國人大常委會(huì )第十八次會(huì )議審議。報告提出，下一步金融工作將突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟重點(diǎn)方向，著(zhù)力提供高質(zhì)量金融服務(wù)。報告指出，要落實(shí)落細適度寬松的貨幣政策，為鞏固拓展經(jīng)濟回升向好勢頭營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。執行好各項已出臺貨幣政策措施，持續釋放政策效能，研究?jì)�備新的政策舉措。強化利率政策執行和監督，推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本下降。

　　9000億元！央行預告：周一操作

　　為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，中國人民銀行10月24日發(fā)布預告稱(chēng)，將在10月27日(周一)以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展9000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限為1年期。鑒于10月有7000億元MLF到期，本月央行MLF凈投放將達到2000億元，為央行連續第八個(gè)月對MLF加量續作。

　　美國評級突遭下調

　　歐洲信用評級機構范圍評級公司日前發(fā)布報告，將美國主權信用評級從“AA”下調至“AA-”，原因是美國公共財政狀況持續惡化及政府治理標準下降。

　　特朗普威脅對加拿大再加征10%關(guān)稅

　　美國總統特朗普25日稱(chēng)，由于加拿大安大略省投放針對美國上調關(guān)稅的電視廣告，他打算對進(jìn)口自加拿大的商品在現有關(guān)稅基礎上再加征10%關(guān)稅。

　　美國9月通脹數據低于預期

　　當地時(shí)間10月24日，美國勞工統計局最新公布的數據顯示，9月通脹數據全線(xiàn)低于預期。數據顯示，美國9月消費者價(jià)格指數(CPI)環(huán)比上漲0.3%，低于今年8月和市場(chǎng)預期的0.4%；同比漲幅錄得3%，也較預期低了0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　金融 證券

　　央行：維護股市、債市、匯市等金融市場(chǎng)平穩運行

　　10月24日，中國人民銀行黨委書(shū)記、行長(cháng)潘功勝主持召開(kāi)黨委會(huì )議，傳達學(xué)習習近平總書(shū)記在黨的二十屆四中全會(huì )上的重要講話(huà)和全會(huì )精神，落實(shí)主要金融單位學(xué)習貫徹黨的二十屆四中全會(huì )精神會(huì )議要求，研究部署貫徹落實(shí)舉措。會(huì )議強調，金融工作是黨和國家事業(yè)的重要組成部分。黨的二十屆四中全會(huì )對加快建設金融強國作出戰略部署，中國人民銀行將加快完善中央銀行制度，扎實(shí)推動(dòng)重點(diǎn)工作落實(shí)落地。一是堅持黨中央對金融工作的集中統一領(lǐng)導，縱深推進(jìn)全面從嚴治黨。二是構建科學(xué)穩健的貨幣政策體系。三是健全覆蓋全面的宏觀(guān)審慎管理體系和系統性金融風(fēng)險防范處置機制。拓展豐富中央銀行宏觀(guān)審慎和金融穩定功能，維護股市、債市、匯市等金融市場(chǎng)平穩運行。四是持續深化金融供給側結構性改革。五是穩步推進(jìn)金融高水平開(kāi)放，堅決維護國家金融安全。

　　證監會(huì )重要會(huì )議！五大部署

　　10月24日，中國證監會(huì )黨委書(shū)記、主席吳清主持召開(kāi)黨委(擴大)會(huì )議，認真傳達學(xué)習黨的二十屆四中全會(huì )精神，按照金融系統學(xué)習貫徹黨的二十屆四中全會(huì )精神會(huì )議的工作要求，研究部署貫徹落實(shí)舉措。會(huì )議強調，進(jìn)一步深化投融資綜合改革，持續增強我國資本市場(chǎng)的包容性、適應性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)“十五五”發(fā)展目標和金融強國建設。一是著(zhù)力增強資本市場(chǎng)的韌性和抗風(fēng)險能力。二是著(zhù)力提高資本市場(chǎng)制度的包容性、適應性。三是著(zhù)力提升監管執法的有效性和震懾力。四是著(zhù)力推動(dòng)資本市場(chǎng)開(kāi)放邁向更深層次、更高水平。五是著(zhù)力加強證監會(huì )系統黨風(fēng)廉政建設和干部隊伍建設。

　　產(chǎn)業(yè) 公司

　　光刻膠領(lǐng)域，我國取得新突破

　　近日，北京大學(xué)化學(xué)與分子工程學(xué)院彭海琳教授團隊及合作者通過(guò)冷凍電子斷層掃描技術(shù)，首次在原位狀態(tài)下解析了光刻膠分子在液相環(huán)境中的微觀(guān)三維結構、界面分布與纏結行為，指導開(kāi)發(fā)出可顯著(zhù)減少光刻缺陷的產(chǎn)業(yè)化方案。

　　廣東印發(fā)支持低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展若干措施

　　廣東省政府辦公廳日前印發(fā)《廣東省支持低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展若干措施》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干措施》)�！度舾纱胧�》提出，通過(guò)省產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金集群以多種方式引導社會(huì )資本圍繞低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵核心領(lǐng)域。加大對低空經(jīng)濟企業(yè)上市培育力度，支持符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)境內外上市。

　　茅臺集團換帥

　　10月25日上午，茅臺集團召開(kāi)大會(huì )宣布重大人事調整：張德芹不再擔任茅臺集團董事長(cháng)職務(wù)，另作他任。貴州省能源局局長(cháng)陳華接任茅臺集團董事長(cháng)。

　　華為官網(wǎng)更新余承東職位

　　10月26日，記者查詢(xún)華為官網(wǎng)發(fā)現，華為官網(wǎng)更新管理層信息，余承東增任產(chǎn)品投資委員會(huì )主任。同時(shí)，余承東仍然擔任華為常務(wù)董事、終端BG董事長(cháng)。

　　本周關(guān)注

　　本周新股申購

　　根據發(fā)行安排，本周暫有3至新股申購，具體如下：

　　周一：

　　豐倍生物 申購代碼：732334

　　周二：

　　德力佳 申購代碼：732092

　　中誠咨詢(xún) 申購代碼：920003

　　本周解禁股

　　統計數據顯示，10月27日至11月2日，A股市場(chǎng)將有52家上市公司迎來(lái)限售股解禁。以個(gè)股最新價(jià)計算，52股解禁市值合計477.01億元。從解禁規模來(lái)看，廈門(mén)銀行（601187）解禁市值最高，超過(guò)90億元，其解禁股數量也居首位，達到13.49億股；此外，還有箭牌家居（001322）、偉測科技、麒麟信安等10余股解禁市值超過(guò)10億元。

　　金融街論壇年會(huì )將舉行

　　2025金融街論壇年會(huì )將于10月27日至30日在北京金融街舉行，在10月17日召開(kāi)的2025金融街論壇年會(huì )新聞發(fā)布會(huì )上，“一行一局一會(huì )”相關(guān)負責人現場(chǎng)宣布，中國人民銀行行長(cháng)潘功勝、金融監管總局局長(cháng)李云澤、中國證監會(huì )主席吳清將出席2025金融街論壇年會(huì )并作主題演講。

　　超級央行周來(lái)襲

　　本周，全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)“超級央行周”。其中，10月29日，加拿大央行公布利率決議；10月30日，美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行將同日公布利率決議，市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調25個(gè)基點(diǎn)。

　　美股多個(gè)科技巨頭將發(fā)布財報

　　10月底美股市場(chǎng)將迎來(lái)“七巨頭”中最集中的一波財報潮，微軟、Meta、谷歌母公司Alphabet將于10月30日發(fā)布季度業(yè)績(jì)，蘋(píng)果與亞馬遜則緊隨其后于10月31日放榜。

　　機構策略

　　華西證券：重回“慢�！壁厔� 全球科技AI行情共震

　　華西證券（002926）研報指出，短期風(fēng)險偏好有望得到提振，A股“慢�！毙星槿詫⒀永m。結構上，“大科技”仍是中長(cháng)期主線(xiàn)。本周A股上市公司和美股科技巨頭財報將密集落地，在全球 AI軍備競賽加速的背景下，科技巨頭AI資本開(kāi)支指引將成為焦點(diǎn)，全球科技AI行情迎來(lái)共震窗口期。

　　申萬(wàn)宏源：看好科技成長(cháng)引領(lǐng)四季度行情

　　申萬(wàn)宏源報告表示，短期來(lái)看，科技成長(cháng)的本輪調整已趨于充分，成長(cháng)風(fēng)格的賺錢(qián)效應收縮至9月初水平，目前成長(cháng)風(fēng)格相對價(jià)值風(fēng)格的性?xún)r(jià)比已修復到位。中期來(lái)看，科技成長(cháng)板塊仍有望迎來(lái)積極催化：海外AI資本開(kāi)支仍處于向上趨勢中，國內AI產(chǎn)業(yè)趨勢同樣在不斷進(jìn)步，新興產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)不斷增加�？春每萍汲砷L(cháng)板塊引領(lǐng)今年四季度行情。

　　光大證券：流動(dòng)性驅動(dòng)行情下 TMT板塊更容易成為中期主線(xiàn)

　　光大證券研報指出，行業(yè)配置方面，中期關(guān)注TMT和先進(jìn)制造板塊，如果市場(chǎng)出現震蕩則關(guān)注滯漲方向，如高股息及消費板塊。流動(dòng)性驅動(dòng)行情下，行情中期TMT更容易成為主線(xiàn)，本輪或許也會(huì )如此。TMT板塊當前存在較多催化，如美聯(lián)儲降息周期開(kāi)啟、AI產(chǎn)業(yè)趨勢持續發(fā)展，自身也存在上行動(dòng)力。若行情轉向基本面驅動(dòng)，考慮到當前行情或正處于中期，先進(jìn)制造值得重點(diǎn)關(guān)注。如果市場(chǎng)出現震蕩則關(guān)注滯漲方向，如高股息及消費板塊，如銀行、公用事業(yè)、食品飲料、美容護理等行業(yè)。